收入翻倍、盈利拐点隐现，希迪智驾（03881）“重载具身智能”战略阶段成效显现

若要盘点今年以来全球资本市场里的最强主线，科技资产想必是当仁不让。而对于成长股来说，财报无疑是辨别含金量高低最客观的标尺。恰值财报季，智通财经注意到希迪智驾（03881）日前披露了2026年度中期业绩。财报显示，今年上半年希迪智驾的收入接近翻倍，同时盈利能力则延续了持续改善的趋势，目前公司的亏损已然大幅收窄。

财务数据全方位优化，而这还只是希迪智驾这份财报透露出的积极变化里的一小部分。从业务进展来看，上半年公司的传统优势板块自动驾驶业务加速放量，期内还斩获了全球无人驾驶矿卡领域最大的单笔正式采购订单；不仅如此，作业机器人业务也已经从概念布局挺进了实质投用的新阶段，标志希迪智驾向“重载具身智能”进化的阶段性成效显著；另外，公司的智能硬件与服务业务同样渐入佳境，V2X、TAPS、安保智行等产品线全面开花。

希迪智驾业务多点突破，这并非偶然。九年深耕，让公司对各类场景有了深刻的理解，并完成了核心技术的系统性积累。而在此基础上，希迪智驾又精准捕捉到矿山生产链的深层痛点，主动将业务半径从运输环节延伸至钻、爆、挖、装等生产作业全链条，用硬核技术来撬动物理AI世界里更广阔的生产场景。在笔者看来，希迪智驾这份最新财报，既揭示了“重载具身智能”从概念到落地的可行路径，也为物理AI的规模化商业应用提供了一个难得的观察样本。

高分财报验证增长潜力强势兑现

希迪智驾上市后的首份中期财报，就向市场释放出了强烈的价值信号。

收入端，上半年公司实现营业收入8.04亿元，同比增长97%，接近翻倍。增长的主引擎为其核心业务自动驾驶，期内该板块贡献收入7.84亿元，同比增长107.3%，占总收入97.6%。

截至报告期末，希迪智驾无人矿卡累计出货量超1900台，覆盖全球近40座矿山；其中7座矿山实现超100台无人矿卡常态化运行，单矿最高超220台，这印证了公司已掌握大规模无人运输系统的建设、交付与运营的全栈能力。值得一提的是，就在2月，希迪智驾还斩获了全球无人驾驶矿卡领域迄今最大的单笔正式采购订单——与广纳集团签订了500辆无人矿卡采购协议。无人重卡业务也在加速放量，上半年希迪智驾于境内外同步获得大宗短倒业务订单合计超400台。目前，公司为中越智慧口岸打造的无人驾驶全流程通关解决方案已实现无人集卡常态化运行，另由希迪智驾深度参与建设的成都国际铁路港无人驾驶项目亦进入常态化试运行测试阶段。

伴随“重载具身智能”战略的重磅落地，希迪智驾的作业机器人业务也实现了收入零的突破，期间该业务共产生收入308.2万元。现阶段，希迪智驾以做具身智能大脑的开放生态策略，与四足机器人、人形机器人等本体企业合作，快速构建多形态作业机器人产品矩阵，未来该业务预计将成为公司持续快速增长的又一“火车头”。

规模持续放量的同时，同样难得的是，希迪智驾的利润表现还迎来了重要拐点。上半年，公司的毛利率从去年同期的17.1%提升至26.4%，经调整净亏损收窄至1968万元，同比收窄82%，经调整净利率优化至-2.4%，种种迹象均表明公司的盈利时间表已愈发清晰。

毛利率的提升尤为值得关注，盈利能力大幅增强源于产品结构的优化：高毛利的自动驾驶解决方案单独销售占比提升，有效带动了整体毛利率；此外，交付能力以及客户认可度的提高，也在客观上带来了积极影响。

期内亏损的大幅收窄，背后其实是希迪智驾经营质量的根本性改善。最核心的驱动力来自收入高增长带来的毛利额大幅增加，这表明经营杠杆效应正在持续释放，公司已进入规模增长带动盈利能力提升的正向循环。此外，期内已无上市相关开支，而2025年同期希迪智驾尚处于上市筹备期，相关费用支出较高；加之股份激励相关的非现金支出由2.67亿元降至0.93亿元，这些都在一定程度上释放了盈利潜力。

引领重载具身智能纵深发展

财务数据的全面优化，是希迪智驾战略执行力的结果呈现。但财报能说明过去，真正决定一家公司能走多远的，则是它对未来赛道的卡位能力。面向未来，希迪智驾围绕物理AI赛道展开了清晰的战略纵深布局——垂直深耕、横向拓展、全球化布局，三重维度共同构筑了一个可复制、可扩展的增长飞轮。

首先从行业来看，无人矿卡的高景气，可视为是物理AI产业机遇的一个切面。这个细分赛道的渗透率正处于从10%向50%跃迁的关键窗口期，市场规模预计2030年接近400亿元。但真正值得关注的是，无人矿卡验证的不只是一条赛道的可行性——它证明了重载场景下“机器替人”的商业逻辑已经跑通。当矿山运输环节的无人化被验证可行，钻、爆、挖、装等更高价值的作业环节，以及物流、基建、交通工程等更多重载场景，都将迎来智能化改造的窗口。这是一条从点到线再到面的产业链机遇。

垂直深耕矿用场景，仍会是希迪智驾的重点工作。矿山生产链由“钻、爆、挖、装、运”五大工序构成，无人矿卡解决的只是运输这一环。希迪智驾卡位“重载具身智能”，本质上是将九年场景深耕积累的重载控制、极端工况感知、集群调度能力，从运输环节向钻、爆、挖、装全作业链条延伸。目前，希迪智驾作业机器人业务收入已经破零，挖采机器人、露天矿装药机器人、冶炼抱罐机器人已投用，井下采矿掘进机器人已完成设计研发制造。这不是跨界，而是同一条技术脉络上，对物理世界更深处的探索。

当然，矿山只是起点，下一步希迪智驾还将横向拓展多元场景。希迪智驾正在将已验证的能力向大宗物流、大型基建、交通工程等更多重载场景复制。无人重卡已在中越智慧口岸、成都国际铁路港等标杆项目中完成常态化验证，从封闭场景向干线物流延伸的路径日渐清晰。窥斑见豹，希迪智驾已具备跨场景复制的能力底座：同一套技术架构，多形态适配，跨场景复用。

全球化布局则带来了更多的可能性。希迪智驾正以“产品、场景、出海”框架，在澳大利亚、巴西、印尼等资源大国启动业务，并计划逐步向非洲、中亚、中东纵深拓展。可以想见，值国内渗透率曲线持续上扬之际，海外市场的规模化复制亦将为希迪智驾打开第二增长空间。

总而言之，希迪智驾最新财报的意义，在于它为以下这件事提供了确凿的注脚：希迪智驾作为业内唯一在资源挖采与运输、物流、大基建及交通工程等多类重载场景均获规模化订单的物理AI企业，正在构筑独有的竞争壁垒。当资本市场还在用“自动驾驶矿卡公司”的框架为它定价时，这家公司的收入已经连续翻倍，盈利时间表渐行渐近。从运输延伸至作业的业务版图，再到横跨多个重载场景的订单积累，希迪智驾证明了自己是一家物理AI平台型企业。这份稀缺性，将在后续的业绩持续兑现过程中，逐步被市场认知和定价。

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