三大指数低开高走！贵金属升温，科技股降温，不相信光了吗？

【盘面分析】

美股再度创出历史新高，这对于外围金融市场是明显利好，韩国、日经等等亚太地区指数也是集体高开，外围市场再度从下跌趋势转变为历史新高走势。A股市场依然是“3字头”震荡行情，美股上涨的同时丢了一个“深水炸弹”：美国联邦通信委员会（FCC）正在起草一项禁令，旨在禁止美国进口中国数据中心组件新机型，包括光模块。这消息将会改变A股的反弹格局，关键要机构资金如何来消化利空了，A股仍然处于“易跌难涨”的调整行情之中。

骑牛看熊发现贵金属板块强势领涨两市，近期美国经济数据表现偏弱，6月 CPI 同比回落至3.5%，核心 CPI 低于市场预期，非农数据也不及预期，使得市场对美联储加息的预期大幅缓和，降息预期持续升温。黄金作为无息资产，其持有成本与实际利率呈显著负相关，实际利率下行会直接提升黄金的估值吸引力。同时，降息预期升温导致美元指数走弱，以美元计价的贵金属价格获得直接支撑，隔夜 COMEX 黄金期货涨1.07%，报4134.2美元/盎司，为国内贵金属板块上涨奠定了外围市场基础。

三大指数集体低开，沪指低开0.19%，深成指低开1.73%，创业板指低开3.35%，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面玻璃玻纤、电子化学品、MLCC等板块表现较强，油气开采、通信设备、银行等板块表现较差。贵金属板块震荡反弹，盛达资源涨停，四川黄金、晓程科技等涨幅靠前，隔夜COMEX黄金期货涨1.07%，报4134.2美元/盎司，COMEX白银期货涨3.27%，报59.75美元/盎司。

算力租赁概念反复活跃，利通电子触及涨停，高乐股份、行云科技等纷纷跟涨，媒体报道，近日，全球多模型聚合平台OpenRouter发布最新一周AI大模型调用量榜单，排名前五的产品全部由中国企业研发。在全球最大的AI开源社区HuggingFace上，我国开源模型累计下载量居全球首位。半导体设备板块继续走强，金海通2连板，长川科技、华峰测控等多股涨幅靠前，日前SEMI（国际半导体产业协会）发布预测显示，全球半导体设备行业未来3年持续增长，2026年全球半导体制造设备销售额将达1659亿美元，同比增长23.2%，创历史新高，2028年有望升至2295亿美元，实现连续五年增长。

CRO概念延续强势，百花医药2连板，义翘神州涨超12%，药明康德、凯莱英等纷纷跟涨，药明康德近日公告，公司全面上调2026年全年业绩指引。预计2026年公司整体收入由人民币513亿-530亿元上调至人民币585亿-605亿元，持续经营业务收入同比增速由18%-22%上调至35%-39%。存储芯片概念震荡走高，时空科技涨停，恒烁股份、普冉股份等纷纷跟涨，据TrendForce集邦咨询最新存储器产业研究，由于DRAM供不应求格局将延续至2027年，而且原厂HBM4e的进度存在变量。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三出现领涨格局，低位股VS科技高位股形成了资金博弈，市场仍然没有“领头羊”出现。海外科技股大涨，双创指数跟随上行，目前科技股再度回归到美股主导的反弹节奏中，目前指数走势暂以超跌反弹行情看待。接下来注意上证指数能否在3850点之上稳住。

创业板指数周三出现大幅度低开走势，科技股走势就像“跳楼机”一样忽上忽下，昨天大涨今天大跌，明天对你来说就像是猜谜一样。隔夜美国表示将加强对AI基础设施供应链的管控，这可能涉及到当前我国在AI硬件中的光通讯等板块，关注相关板块走势，空间取决于这轮AI叙事的强度。接下来注意创业板指数能否在3440点之上稳住。

【淘金计划】

A股上市公司半年报披露即将进入高峰期。据统计，截至8月4日20时，已有110家公司披露了半年报。其中，68家公司上半年净利润实现同比增长，14家实现扭亏为盈。行业需求的稳步回暖和主营业务的稳健增长，成为驱动上市公司业绩向好的主要因素。记者梳理已披露的半年报发现，化工、医药、电力、有色等行业经营态势持续向好。宁德时代、药明康德等行业龙头公司已率先发布半年报，上半年业绩均实现强劲增长。

题材板块中的贵金属、电子化学品、稀有金属等概念是资金净流入的主要参与板块，通信设备、油气开采、银行等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现全球央行持续加大黄金储备配置力度，成为贵金属价格的长期坚实支撑。数据显示，全球央行二季度购金同比增加62%，且中国央行已连续18个月增持黄金，累计规模超2320吨，韩国央行也时隔13年再度出手增持黄金，旨在提升黄金在外汇储备中的占比。央行购金属于长期战略配置，能够有效对冲市场波动，稳定贵金属市场供需格局，增强了市场对贵金属板块的长期信心，推动资金持续流入相关个股。

全球局部地缘局势仍存在零星扰动，市场风险情绪阶段性上升，黄金的传统避险属性凸显。每当地缘风险加剧，资金出于资产安全需求，会优先增持黄金等避险资产，形成阶段性的买盘支撑。8月5日前后，地缘相关消息持续影响市场，避险需求集中释放，带动贵金属价格脉冲式上涨，进而推动整个板块走强。需要注意的是，这类避险驱动的行情虽短期爆发力较强，但持续性需关注地缘局势的后续演变。

白银与黄金同属贵金属大类资产，二者走势高度联动，且白银的弹性通常高于黄金。隔夜 COMEX 白银期货涨3.27%，报59.75美元/盎司，涨幅显著高于黄金，形成了“金银共振”的上涨格局。白银的强势表现进一步提振了贵金属板块的市场情绪，吸引更多资金涌入贵金属相关个股，推动板块整体领涨两市。同时，白银的工业需求属性也为其价格上涨提供了额外支撑，间接带动黄金板块走强。

前期贵金属板块经过阶段性调整，部分个股估值处于相对合理区间，具备估值修复的基础。在宏观利好因素叠加的背景下，市场资金开启轮动，从其他高估值板块流向具备安全边际和上涨潜力的贵金属板块。同时，市场对美元信用弱化、全球储备资产多元化的预期持续升温，黄金的超主权货币战略价值被进一步强化，吸引了中长期资金布局，推动板块迎来阶段性上涨行情。

隔夜海外贵金属市场全线上涨，不仅黄金、白银期货价格走高，铂金等贵金属品种也维持在高位，形成了全球贵金属市场的联动上涨格局。外围市场的强势表现为国内贵金属板块提供了良好的外部环境，增强了国内投资者的做多信心，推动国内贵金属个股跟随外围市场走强，最终实现板块领涨两市。

贵金属板块领涨是宏观政策、供需格局、市场情绪及外围联动等多重因素共同作用的结果。短期来看，板块走势仍将受美联储政策预期、地缘局势及全球央行购金节奏的影响；中长期而言，央行持续购金、美元信用弱化等核心逻辑仍将支撑贵金属板块的长期行情。

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