摒弃指数波动！医药逆势大涨，后市结构性机会凸显

【盘面分析】

外围地缘政治扰动，金融市场出现大幅度震荡的行情，欧美股市并未出现明显大跌，反而是韩国股市一泻千里，去杠杆与科技股大跌是主要原因。A股市场已经调整2个多月了，始终在走自己的下探之路，反倒是让我觉得“3字头”才安全，“4字头”看着就心慌，只不过进入7月份以后科技股持续调整，市场已经没有明显的避险“活路”，医药、消费等等避险赛道有机会，但是多数个股还是一日游为主，这个位置还是要静待指数企稳为上再做打算！

骑牛看熊发现2026年6月底至7月，A股医药生物板块走出独立强势行情，在大盘震荡承压的背景下逆势大涨，创新药、仿制药、医疗器械等细分赛道集体冲高，多家药企斩获涨停，北向资金与机构资金同步逆势加仓。在市场整体震荡、高估值赛道波动加剧的背景下，资金优先布局低估值、高安全边际、利空出尽的板块。医药板块前期充分挤泡沫，无估值泡沫风险，一旦政策暖风释放，极易触发估值修复行情，且超跌后的反弹弹性远超其他板块，是本轮集体大涨的核心基础。

三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.09%，深成指高开0.31%，创业板指高开0.74%，两市个股开盘涨多跌少，题材板块方面影视院线、医疗服务、CXO等板块表现较强，光学光电、半导体、玻璃玻纤等板块表现较差。创新药概念反复活跃，哈药股份4连板，迪哲医药20cm2连板，昭衍新药涨停，益诺思、石药创新等纷纷跟涨，国家药监局披露的最新数据显示，今年1至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。与此同时，国家药监局透露，今年上半年我国共批准38个1类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制药品，且均为自主研发的国产创新药。

医药商业概念延续强势，人民同泰2连板，药易购、华人健康等纷纷跟涨，日前印发《国民健康“十五五”规划》规划提出，到2030年，健康中国建设取得决定性进展，人均预期寿命达到80岁，主要健康指标进入高收入国家行列。光伏概念震荡反弹，爱旭股份涨停，东方新能、合盛硅业等纷纷跟涨，隆基绿能在2026光储创新技术发布会上公布了经由意大利ESTI认证的钙钛矿叠层电池最新的效率纪录——35.5%。这是该公司自2023年以来，第12次刷新钙/硅叠层电池世界纪录，也是继2024年后，第5次打破钙/硅组件效率世界纪录。

零售概念表现活跃，宁波中百涨停，新华百货、中国中免等纷纷跟涨，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确了“十五五”时期消费领域发展的思路目标、重点任务和政策举措。到2030年，消费市场总体规模持续扩大，社会消费品零售总额达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。白酒概念震荡走高，金种子酒涨停，古井贡酒、舍得酒业等纷纷跟涨，高盛研究报告认为，中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去——供应端削减提速、关键中高端品种批发价格企稳、渠道库存趋于健康，行业正处于复苏极早期阶段。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三在5日线附近反复挣扎，两市迎来久违的4000股上涨局面，全天以资金回血为主。A股市场波动显著加剧，市场焦点集中于AI赛道调整节奏及后续风格演绎。近期科技股回调受资金面和海外市场情绪影响较大，当前相关板块赚钱效应收缩已趋于充分，距离本轮调整的底部或已不远。接下来注意上证指数能否在4000点之上稳住。

创业板指数周三出现反弹迹象，然而前期领涨新高的科创50指数继续调整为主，这也说明科技股的分化调整并未结束。展望后市：一方面，AI算力需求扩张的长期趋势并未改变，AI产业仍有望成为领涨主线；另一方面，7月中下旬密集发布的半年度业绩将是验证行情节奏的关键变量。接下来注意创业板指数能否在3900点之上稳住。

【淘金计划】

值得注意的是，A股大幅回调之际，近600亿元抄底资金借道股票型ETF流入市场，资金规模创下2025年4月8日以来的单日新高，中证1000、沪深300、中证500等宽基ETF获大举增持。近期，A股科技板块震荡加剧。业内机构提示，前期科技成长赛道持续走强，积累了较大规模的融资盘，随着市场波动加剧，部分杠杆资金开始主动或被动撤离。中期视角来看，支撑A股市场向上的核心逻辑并未因本轮杠杆出清而发生改变，当前调整更多是交易结构的修正，市场正处于由极致结构性行情向风格再平衡过渡的阶段。AI产业趋势未被证伪，三季度或转向“选细分、验业绩”阶段。

题材板块中的医疗美容、CXO、减肥药等概念是资金净流入的主要参与板块，半导体、大基金持股、非金属材料等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现此前数年，医药板块持续受集采降价、医保控费等政策压制，行业利润空间收缩、市场情绪低迷。而2026年6月起，医药顶层政策迎来根本性转向，从“严控利润”转向“鼓励创新、保障合理收益”，密集落地的重磅政策成为行情爆发的直接导火索。

1. 基药目录重磅更新：2026新版国家基药目录正式公布，将于9月全面执行，时隔多年的大规模调整，纳入多款创新药、慢病特效药、高端制剂及司美格鲁肽等明星产品，大幅拓宽优质药品的基层放量空间，相关药企市场规模与业绩预期全面修复。

2. 医保准入效率大幅提速：本年度医保+商保双目录初审落地，创新药医保准入周期前置约一年，首次设立预申报机制，药品初审通过率显著提升，新药商业化速度大幅加快，有效解决创新药企“研发投入大、落地回款慢”的痛点。同时商保创新药目录落地，为创新药开辟医保之外的全新支付渠道，拓宽药品变现路径。

3. 集采政策边际宽松：第十二批国家集采新规落地，终结恶意压价模式，摒弃极端降价逻辑，合理保障药企利润空间，彻底修复市场对集采政策的悲观预期，仿制药、医疗器械企业的盈利确定性大幅提升。

4. 研发端政策松绑：药监局优化细胞与基因治疗（CGT）等前沿医药领域审批规则，简化创新医药产品上市流程，助力高端创新药、生物药快速落地，激活行业创新活力。

经过连续数年的深度调整，医药板块估值充分消化利空，处于近十年历史低位，多数个股股价较高点腰斩，部分中小市值优质标的跌幅超70%，形成“超跌+低估值”的双重优势。从估值体系来看，当前医药生物板块整体市盈率、市净率均远低于A股整体均值和自身历史中枢，板块安全边际极高。

本轮行情并非单纯的政策炒作，产业基本面的实质性改善提供了中长期支撑，行业正式走出业绩低谷。一方面，国内医药创新能力持续提升，近两年多款自研创新药、高端医疗器械获批上市，新药获批数量持续增长，药企BD交易频繁落地，创新转化效率显著提高，企业营收结构持续优化，摆脱对低价仿制药的单一依赖。另一方面，消费医疗、慢病管理、生物制造等细分赛道需求持续扩容，人口老龄化加剧、居民健康消费升级，带动医药刚需市场稳步增长。同时，创新药产业链、医疗器械、医药耗材等细分领域产能出清，行业集中度提升，头部企业竞争优势持续强化，业绩增长确定性不断增强。

市场资金风格切换是本轮行情的重要推手，近期科技、新能源等高位赛道资金获利了结，大量资金从高估值板块流出，转而布局低位反转的医药板块。从盘面数据来看，本轮上涨过程中，机构、北向资金同步逆势加仓，龙虎榜多家核心创新药企获得千万级机构净买入，主力资金进场信号明确。同时，医药板块此前长期处于资金低配状态，公募、私募等机构持仓比例处于历史低位，后续仍有充足的资金加仓空间，资金流入的持续性较强，推动板块从短期反弹走向趋势性上涨。

每个交易日收盘后写出我第二天的计划，第二天中午12点到1点更新当日的午评以及对前一天晚上计划更新，记得购买文章的朋友第二天中午再次点开文章，查看我计划更新的内容。

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