长飞光纤光缆（06869.HK）连续回调，AI情绪扰动不改长期景气

7月7日，长飞光纤光缆（06869.HK）收盘下跌7.76%，报158.2港元，市值1310亿港元。公司近期延续调整态势，前期累积涨幅大幅回吐，板块资金避险情绪升温。

本轮持续下跌并非基本面发生实质恶化，而是多重市场担忧集中发酵、获利盘集中兑现共同作用的结果。

盘面调整首先源于AI情绪降温。近期海外科技巨头传出产业链利空传闻，市场滋生AI资本开支放缓的担忧。尽管当前暂无明确数据证明算力投入收缩，但资金提前博弈预期，光纤作为AI数据中心底层传输核心基础设施，成为资金减持对象。叠加长飞光纤光缆此前依托AI算力逻辑走出大幅上涨行情，累计涨幅可观，估值处于高位区间，获利资金集中兑现，进一步放大调整幅度。

行业层面，两大担忧压制板块信心。其一，光纤近期价格上行节奏放缓，引发景气见顶猜忌；其二，供给端的情绪扰动：$大族激光(002008)$、$合盛硅业(603260)$等企业相继抛出扩产计划，部分投资者复盘上一轮光纤行业产能过剩、价格暴跌周期，担忧远期供给放量后行业重回价格战，加剧短期抛售压力。

不过行业基本面依旧具备支撑。供给端核心瓶颈并未解除，光棒作为光纤上游核心原材料，扩产周期相对较长、工艺壁垒较高，短期新增有效供给有限，行业整体供给仍偏紧。需求端AI算力建设的长期增量逻辑未变，海内外互联网、云计算巨头持续加码智算中心布局，高速光纤采购需求保持旺盛，持续托底行业订单规模。

针对市场分歧，瑞银最新报告认为，此轮光纤板块回调由短期恐慌情绪主导，并非行业基本面转弱，AI带动的光纤超级景气周期尚未终结。全球数据中心扩建带来的光纤增量具备持续性，长飞光纤作为全球光纤龙头，订单与盈利仍存在上修空间，短期下跌更多属于高景气行情下的估值消化。

有分析指出，短期来看，AI板块情绪波动仍会压制股价表现，长飞光纤光缆的波动风险不容忽视。中长期维度来看，光棒产能刚性约束、算力基础设施持续投入将支撑行业量价中枢，后续可重点跟踪海外云厂商光纤采购订单、光棒产能投放节奏，验证行业景气持续性。

值得注意的是，长飞光纤光缆是港股百强系列个股，公司在此前2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁奖典礼上，摘得“科技榜单20强”的殊荣。

目前，第十三届港股100强评选活动正筹备中，长飞光纤光缆或具备再度入选的实力，投资者且拭目以待。

作者：飞鱼