东岳硅材半年净利预增超9倍！东岳集团(00189.HK)迎来周期反转？

7月3日，港股公司东岳集团（00189.HK）发布消息公告，其非全资附属公司$东岳硅材(300821)$披露2026年半年度业绩预告，交出了一份硬核成绩单。

公告显示，2026年上半年东岳硅材预计归母净利润4.24亿-4.44亿元（单位：人民币，下同），同比大增904.88%-952.28%；扣非净利润预计4.65亿-4.85亿元，同比涨幅达933.72%-978.18%。

这份业绩的含金量有多高？东岳硅材上半年盈利已接近2022年同期有机硅行业牛市时期的水平，重返历史高位。

拆分单季度看，业绩加速的态势更加清晰。今年一季度，公司已实现归母净利润1.94亿元，同比增长426.99%；以此测算，第二季度单季净利润约2.3亿-2.5亿元，环比增长18.56%-28.87%。从2025年全年亏损1931万元，到今年上半年赚超4亿元，东岳硅材仅用6个月就完成了从谷底到巅峰的“两极反转”。

对于业绩的爆发式增长，东岳硅材表示，主要受益于有机硅行业主要产品价格上涨，同时主要原材料工业硅采购价格同比下降，产品单位生产成本下降，毛利率显著提升；此外，公司持续推进精细化管理与内部挖潜，有效控制成本费用。

从行业层面看，这轮回暖是供需格局改善的集中兑现。2025年四季度以来，有机硅行业通过多轮协同减产挺价，推动DMC价格从11000元/吨的周期低点反弹至13700元/吨，全行业盈利空间持续修复。

更关键的是，本轮复苏的需求逻辑已经发生深刻变化：过去有机硅需求高度绑定建筑地产，如今光伏、新能源汽车、AI算力液冷等新兴赛道接棒成为增长主力，需求结构持续优化，也让这波周期反转的成色更足、确定性更强。

基本面反转直接点燃了二级市场。东岳硅材备受资金追捧，股价从3月下旬10.89元的低点一路走高，截至7月6日盘中触及23.4元阶段高点，区间最大涨幅超114.88%；母公司东岳集团港股同步走强，从3月下旬的10.19港元/股涨至6月23日的23.74港元/股，累计涨幅132.97%，不过近期股价有所调整，近9个交易日已回撤约23%。

实际上，东岳集团的估值不仅受有机硅板块拉动，制冷剂板块的全面回暖亦是另一大核心引擎。作为国内二代、三代制冷剂龙头，公司在R22、R32等核心产品上市占率领先，具备较强的行业定价权。供给配额制约束下，三代制冷剂价格今年同比大幅上涨，东岳集团深度受益，与有机硅板块形成共振，推动公司整体业绩进入上行周期。

另值得一提的是，东岳集团是“港股100强”榜单的常客，往届评选中多次成功入选。目前第十三届“港股100强”评选活动正在火热筹备中，在有机硅+制冷剂双轮驱动下，东岳集团成长广阔，后续公司能否再度登榜“港股100强”，投资者且拭目以待。

作者：瓶子