南方基金：META新闻引发恐慌，半导体中长期逻辑依然坚挺

截至11：30收盘，半导体设备指数（8841321）下跌5.15%，A股半导体板块的下跌是三重因素共振的结果，但本质上是一次估值泡沫的集中出清而非产业逻辑的逆转。

直接导火索是Meta宣布对外出租闲置AI算力，市场瞬间从"算力永久稀缺"切换到"连Meta都囤多了"，费城半导体指数隔夜暴跌6%以上，情绪直接传导至A股；但深入看，Meta一边出租旧卡一边仍在签210亿美元GB300新单，本质是"以旧养新"的资源优化，不等于行业资本开支收缩。

第二重压力来自韩国三星和SK海力士宣布800万亿韩元扩产计划，短期加剧了市场对存储供给过剩的担忧，但中长期恰恰验证了AI驱动的半导体超级周期有望持续。

第三是前期科技股涨得太快：某算力芯片巨头市盈率远超行业均值，超500家公司密集发布风险提示，67家同一晚集体公告更是监管层明确踩刹车的信号，获利盘堆积到极限后任何风吹草动都会触发踩踏。

向后看，半导体设备的长期逻辑没有松动——海外设备禁运倒逼国产替代，国内晶圆厂扩产计划已锁定，国产设备导入率目前仅20-30%，国内算力紧张程度远超海外、明年资本开支增速预估仍超50%。短期受到消息面及获利盘影响，中期聚焦分化，关注有真实订单和利润的半导体设备。长期看好国产替代主线，每一次深度回调或许都是布局窗口。今天的下跌的是估值泡沫和交易拥挤，不是产业趋势，半导体设备赛道依然是A股的硬核方向。

数据来源：wind，20260702。

来源：泡财经