【IPO追踪】获纳入中证指数，英矽智能（03696.HK）却高开低走

6月15日，英矽智能（03696.HK）股价一度涨超7%，截至发稿，公司涨幅收窄，仅微涨1.48%，报34.34港元/股，市值196.6亿港元。

消息面，英矽智能公布，公司获纳入中证指数系列，包括中证港股通创新药指数(代码：931250)、中证香港创新药指数(代码：931787)及中证港股通医药卫生综合指数(代码：930965)。此次纳入于2026年6月15日(星期一)起生效。

自上市以来，英矽智能已陆续被纳入多个主要指数，包括恒生综合指数、恒生医疗保健指数、恒生生物科技指数、富时全球小盘股指数、富时全球全市值指数及富时全球总盘指数。

董事会表示，纳入上述指数反映市场对公司技术能力及发展潜力的认可，有望吸引被动基金资金流入，提升交易流动性。

值得注意的是，英矽智能即将启动首款AI驱动发现的候选药物Rentosertib（口服治疗特发性肺纤维化）的III期临床试验。6月13日，该试验的中国研究者会议已在北京举行，来自35家临床中心的研究者参与方案探讨。

基本面成色

AI医疗，尤其是AI制药，正成为解决行业长期痛点的关键路径。传统药物研发存在周期长、成本高、失败率高等难题。AI技术能够通过深度学习海量生物医药数据，在药物发现早期阶段高效进行靶点识别、分子设计及性质预测，从而大幅缩短研发周期、降低试错成本，驱动行业实现“降本增效”的范式转移。

这一趋势已获得产业领袖的高度认可。英伟达（NVDA.US）创始人黄仁勋曾表示，人工智能影响最深远的领域将是生命科学。礼来（LLY.US）公司董事长亦指出，将科学数据与强大算力结合，有望彻底革新药物研发模式。

作为全球生成式AI制药的先行者，英矽智能核心壁垒在于其自主研发的Pharma.AI平台，实现了靶点发现、分子生成及临床预测的全流程纵向整合。目前，该AI平台已在纤维化、肿瘤学、免疫学、疼痛、肥胖与代谢紊乱等多个尚未被满足的疾病领域，提供创新药物解决方案。公司已和多家医药巨头展开合作，这也是其备受投资者关注的原因之一。

股价“过山车”，解禁压力悬顶

虽然英矽智能短期利好频频，但拉长周期看，自去年12月末登陆港股以来，英矽智能走出了一轮大开大合的“过山车”行情。

上市之初恰逢AI概念热潮，这家顶着“AI制药独角兽”光环的企业被资金爆炒，股价一路高歌，2月20日直接冲高至80.9港元的历史峰值。狂欢过后，该股拐头向下，大量获利盘出逃，股价陷入持续下跌模式。目前公司相对股价最高点累计跌幅超55%，腰斩之下投资者损失惨重。

有分析认为，尽管赛道前景广阔，但英矽智能造血能力不足，尚未实现盈利。AI制药毕竟处于发展初期，核心药物临床进展不及预期、商业化进度未知都是公司所面临的风险。

更大的考验即将到来——本月底英矽智能将迎来一波解禁潮。根据此前公告，英矽智能的基石投资者、现有股东、前雇员及顾问所持限售股份的禁售期将于2026年6月29日届满。6月30日，将有合计约4.53亿股（占总股本比例达81.25%）正式解禁流通。若以当前股价测算，解禁市值达上百亿港元，对股价的压力不容小觑，这或许也是其今日高开低走的原因之一。

作者：飞鱼