【IPO追踪】股价破发，希迪智驾（03881.HK）本周又迎“解禁大考”！

近两个月，希迪智驾（03881.HK）股价颓势尽显，累计下跌四成。

6月15日，截至发稿，希迪智驾报18.67港元/股，涨幅为1.91%，但较上市发行价（后复权）跌幅约三成，处于破发状态。

2025年12月19日，希迪智驾以特专科技企业身份（港交所18C机制）来港上市，成为“港股商用车智能驾驶第一股”。上市初期，公司股价表现起伏不定、波动剧烈；3月完成1拆10股后，股价依旧难有起色。直至4月初，股价迎来阶段反弹，并于当月14日攀升至每股40.88港元，创上市以来高点，但很快又陷入回调通道，迄今已然“腰斩”。

令投资者担忧的是，6月19日（本周五），希迪智驾将迎来上市满半年的基石投资者解禁窗口，成为压制股价走势一大利空因素。

公告显示，希迪智驾基石投资者合计持有207.639万股，该等限售股份将于6月18日（本周四）到期。以当前股价计算，基石投资者持有限售股份合计市值约3803.95万港元，在股价本就疲弱的背景下，潜在的解禁抛售预期无疑给市场情绪雪上加霜，寻底过程或将继续。

回到基本面看，希迪智驾业绩成色不足，也撑不起市场的预期。

资料显示，希迪智驾专注商用车智能驾驶产品及解决方案研发，已形成封闭环境自动驾驶、V2X产品及解决方案、智能感知三大业务板块。

从发展前景看，作为全球领先的无人矿卡解决方案提供商，希迪智驾有望充分受益于无人矿卡行业高景气周期。

国金证券指出，无人矿卡是优质的细分L4赛道：国内潜在空间达到220-660亿，海外两倍扩容；由于安全性刚需，政策对矿山智能化改造支持力度大，增长确定性高；进入壁垒高，先进入者先发优势可持续，长期预计格局较高。

国盛证券预计，强劲需求带动下，国内无人矿卡渗透率将于2030年达到50%的规模化应用水平；预计中国自动驾驶矿卡市场规模将由2024年的19亿元激增至2030年的396亿元，年复合增长率高达65.3%，市场空间广阔，且当前处于行业发展初期，玩家有望享受无人矿卡渗透率迅速提升的行业红利。

依托行业风口加持，希迪智驾收入实现稳步增长。2025年，公司实现营收8.85亿元，同比大增115.78%。

不容忽视的是，公司目前仍未摆脱亏损困境，且亏损有扩大之势。2025年，希迪智驾归母净亏损10.20亿元，亏损同比扩大29.39%。

站在当前节点，希迪智驾正陷入“赛道高景气+业绩亏损+解禁压力”的三重博弈中。

有分析表示，长期维度下，希迪智驾凭借在无人矿卡领域的领先地位，且与头部矿山企业深度合作，成长逻辑清晰。但短期来看，公司亏损局面仍未改善，再叠加股份解禁带来的抛售压力，股价大概率会延续震荡承压态势。

作者：瓶子