富泰和IPO，保代共同服务永东化工可转债，因业绩变脸收警示函

最近有家公司正在申请于北交所IPO，公司全称是深圳市富泰和精密制造股份有限公司，股票简称富泰和（834044.NQ），保荐机构为中德证券，保荐代表人是宋宛嵘、赵泽皓。

公开信息显示，富泰和的主业是汽车发动机、刹车系统、排气系统等零部件，数据显示，该公司在2023年到2024年该公司的业绩还是稳定增长的，2025年的压力就初步显现出来，当年营收和利润总额的同比都会落到了5个百分点。今年一季度，这种变化就更大了，营收仅同比增长了5%，净利润则大幅下滑了45%。

在这背后，其实毛利率还是挺稳定的，问题出在汇兑损失的增加，对此，招股书中还提到：“若2026年年末美元、欧元兑人民币汇率较2026年一季度末下降0.5%-1%，公司预计2026年度净利润将同比下降 6%-11%。”

换句话说，由于富泰和的产品以出口为主，因此该公司的盈利是占到了人民币的“对面”：人民币升值，就产生汇兑损失；反之亦然。

力场君还不看好的一点是，富泰和的核心业务深度捆绑了传统燃油车行业，主要客户包括大众、大陆汽车、康明斯等，都是油车时代响当当的角色，但是在近两年里，新能源车渗透率接连突破50%、60%两大关口，油车车企日子眼见着越来越难过了。

比如界面新闻在今年4月报道，大众已将中国区年产能削减约100万辆，目标是把全球产能从超1200万辆压回到可持续的900万辆/年左右；第一财经 在去年就报道过，大陆汽车再启动裁员计划，近一年内裁员超1万人。下游如此，富泰和的压力也就可想而知了。

富泰和也不是没做新能源的转型，数据显示，新能源车电驱零部件的产量从2023年的9.81万件，快速增加到2025年的52.21万件，增幅是非常快的。只不过这条产品线还不到5000万元的营收规模，相比该公司近9亿的盘子，贡献度极低。

大体情况就是这样，对于富泰和这家公司的未来业绩，力场君就不适合做评价和预测了，还是来聊一些好玩的事儿。

富泰和此次申请IPO的保荐代表人为中德证券的宋宛嵘、赵泽皓，《发行保荐书》披露，二人此前的项目交集不多，仅共同服务过永东化工股份有限公司公开发行可转换公司债券项目。

2024年1月，中国证监会一次性发出多条监管处罚，其中就包括中德证券于2022年4月保荐的永东股份（002753.SZ）可转债项目，发行人证券发行上市当年，也即2022年营业利润营业利润同比下滑约89%至0.39亿元，为此证监会决定对中德证券采取警示函措施，并对该项目的保荐代表人崔学良、潘登采取了监管谈话措施。

好在是在该项目中，赵泽皓仅是经办人之一，宋宛嵘的名字甚至都没出现在永东股份的《公开发行可转换公司债券募集说明书》中，因此也就不会被作为监管处罚对象，被披露为“执业记录良好”，并无争议。

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