标普：授予国泰海通(02611.HK)及其子公司担保55亿美元中期票据计划“BBB+”长期本外币评级

久期财经讯，6月10日，标普授予由国泰海通证券股份有限公司（Guotai Haitong Securities Co. Ltd.，简称“国泰海通”，02611.HK，601211.SH，BBB+/稳定/A-2）和国泰海通金融控股有限公司（Guotai Haitong Financial Holdings Ltd. ，简称“国泰海通金控”，BBB+/稳定/A-2）担保的55亿美元中期票据计划“BBB+”长期和“A-2”短期本外币评级。

发行人国泰君安控股有限公司（Guotai Junan Holdings Ltd.）可根据该计划发行由国泰海通证券或国泰海通金控担保的中期票据。发行人由国泰海通金控直接全资拥有，并为国泰海通的间接子公司。

该计划及票据评级反映了标普的观点，即该担保为不可撤销、无条件且及时的担保，因此符合评级替代处理的条件。据此，票据评级将与对应担保人的评级保持一致。担保人在相关担保项下的义务，在任何时候都应至少与担保人所有其他现有及未来的无抵押且非次级债务享有同等受偿顺序。适用法律法规的强制性规定可能存在的例外情形除外。

标普预计，若发行人无法向受托人提供该担保已在外汇管理局登记的证明，则存在流程风险。标普认为，该流程风险是短期的，且发生在交易期限的初始阶段。

根据中国相关规定，担保签署后应尽快在实际可行的情况下完成登记，且考虑到交易文件以及国泰海通有责任在相关时限内确保完成登记。

标普还预见到另一项流程风险，即发行人无法向受托人提供该期债券发行后已向国家发展和改革委员会完成初始备案的证明。标普认为，这一常见流程风险是短期的，且发生在交易期限的初始阶段。发行后应尽快在实际可行的情况下完成初始备案或登记。

在债券存续期内，还应完成相关的持续性的发行后备案或登记。标普的观点考虑了交易文件以及相关时限内完成的备案或登记。

该计划的评级有待标普审阅最终的计划文件以及相关的备案和/或登记。

该计划允许国泰君安控股发行指数挂钩票据。如果票据需要偿还的本金金额与某个市场价格挂钩，且没有承诺偿还最初投入的本金金额，标普则不对该类工具进行评级。

每期票据发行的净收益将用于为国泰海通、国泰海通金控及其子公司的现有债务进行再融资以及一般公司用途。如果任何特定发行明确了募集资金的具体用途，则将在相应的定价补充文件中予以说明。

根据该计划，发行人可同时发行长期和短期票据。对于短期债务，除非标普认为相关利息支付将在五个工作日内完成，否则标普将利息未付视为违约。这一点不考虑该利息未付行为具有七天宽限期的规定。

标普预计国泰海通金控将继续在国泰海通扩大海外业务的战略重点中发挥关键作用。该公司由国泰海通全资拥有，是其母公司整合和加速海外业务发展的离岸平台。标普预期，国泰海通对其离岸子公司的支持将通过国泰海通金控进行传导。标普预计国泰海通金控仍将是一个核心子公司，能够获得及时的母公司支持，包括在必要时通过国泰海通获得的来自上海政府的间接支持。

​