【观点精选】国金证券：锂电6月洞察，Q2淡季不淡，动力出海深化；申万宏源：房地产行业——核心城市先行，星火亦将燎原

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东吴证券-饰品行业深度报告：行业对比|金饰vs金矿——从分红、业绩、历史股价复盘角度分析黄金珠宝行业投资机会

核心观点

1、金饰公司在分红能力和现金流质量上全面优于金矿公司，分红率普遍在40%-88%之间，而金矿公司多在25%以内。

2、金矿公司对金价的反应即时且弹性大，但金饰公司存在销售滞后，直营优于加盟，整体增长更稳健。

3、在金价震荡环境下，黄金珠宝行业具备投资机会，重点推荐直营品牌如老铺黄金、菜百股份和六福集团，以及加盟品牌如周大福和老凤祥。

风险提示

国内消费市场增长不及预期；金价波动；行业竞争加剧等。

国金证券-电力设备与新能源行业研究月报：锂电6月洞察，Q2淡季不淡，动力出海深化

核心观点

1、锂电行业在Q2表现强劲，电池及相关材料价格上涨，尤其是碳酸锂和氢氧化锂，推动整体产业链景气度高位运行。

2、新能源汽车市场持续分化，欧洲市场增长强劲，中国市场略有回升，而美国市场仍面临压力。

3、动力电池出海趋势加深，中国企业凭借技术和成本优势在全球市场中占据领先地位，行业正向“供应链出海”转型。

风险提示

新能源汽车和储能市场需求不及预期；欧美政策制裁风险等。

申万宏源-房地产行业2026年中期投资策略：核心城市先行，星火亦将燎原

核心观点

1、核心城市房价已止跌回稳，预计将引领全国市场复苏，特别是上海和深圳等城市。

2、投资者应关注龙头房企的股价表现，这些企业的价值将随着核心城市房价的回升而显著提升。

3、在无宏观政策放松的背景下，房地产市场正在经历健康的改善，投资评级维持“看好”。

风险提示

销售和融资资金的紧张情况；收储和城市改造的进展不及预期。

东吴证券-看好STAR资产成为主线（一）：震荡期无“高切低”，STAR内部轮换

核心观点

1、A股市场进入震荡期，整体指数窄幅波动，科技板块部分资产集中创新高。

2、STAR资产（战略安全类资产）内部板块轮动成为市场风格切换的关键，重点关注煤炭、电力、石化和航运板块。

3、随着震荡期结束，市场流动性回归，预计风格将从资源类资产切换回科技类资产，推动市场进一步上行。

风险提示

全球通胀反复和美债利率高位震荡可能抑制权益估值，高位成长板块存在估值回调风险；原油价格因地缘因素上涨可能提高中下游成本，影响航空和制造等行业盈利；美联储政策预期的反复加剧A股阶段性波动。

广发证券-广发宏观：全球单边的5月之后，大类资产配置月度展望

核心观点

1、2026年5月全球资产表现分化，科技股和高轮动非科技资产并存，市场抱团效应增强，但非科技资产未能突破趋势。

2、商品市场出现明显分化，原油价格大幅下跌，而铜和部分农产品价格上涨，整体商品指数下行。

3、美股继续上涨，纳指领涨，非农和CPI数据将对未来市场情绪和利率预期产生重要影响，A股和债市表现相对独立，人民币逆势走强。

风险提示

宏观经济数据变动；相关调控政策落地变化；全球资本市场情绪变化。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。