【观点精选】国金证券：电力缺口催生刚性替代，SOFC跃升为AI数据中心电源新标配；国信证券：业绩分化下的美股软件重构与IGV

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国信证券-人工智能行业专题（17）：业绩分化下的美股软件重构与IGV底部修复

核心观点

1、北美SaaS公司在2026年第一季度业绩超预期，市场开始重新审视AI对软件行业的影响，软件行业出现分化反弹。

2、AI推动企业对流程编排、权限控制和数据治理的需求，传统软件工具的销售模式正在向以结果为导向转变。

3、未来表现优异的SaaS公司包括AI基础设施、智能体编排平台及具备行业独家数据壁垒的公司，但需警惕AI产品进展和宏观经济波动带来的风险。

风险提示

AI产品进展和性能的不确定性、技术发展滞后、下游需求不足及宏观经济波动。

东吴证券-AI智能汽车行业6月投资策略：FSD官宣入华，看好智能化

核心观点

1、6月投资策略看好智能汽车行业，特别是特斯拉FSD入华及智能化进展。

2、关注L4政策规范和智能驾驶技术的落地应用，特别是特斯拉、小鹏和比亚迪的最新动态。

3、投资建议偏向B端软件标的，优选相关企业如小鹏集团、地平线机器人等，同时关注下游应用和上游供应链的相关标的。

风险提示

全球经济复苏不及预期、智能化技术创新不足、新能源渗透率低于预期，以及地缘政治不确定性增加。

天风证券-新兴能源行业SpaceX上市前瞻：SpaceX业务结构、股权结构和财务状况梳理

核心观点

1、SpaceX的业务结构涵盖航天、连接和AI三大领域，总市场规模约28.5万亿美元，三者之间存在协同效应。

2、采用双重股权架构，马斯克持有85.1%投票权，影响公司决策。

3、财务状况显示2023-2025年营收快速增长，连接业务占比最高，但净利润和营业利润在亏损状态，面临多重风险。

风险提示

上市后股价可能波动，存在财务和盈利风险，产品服务表现可能不及预期，以及美国宏观经济环境变化的风险。

国金证券-氢能与燃料电池行业：电力缺口催生刚性替代，SOFC跃升为AI数据中心电源新标配

核心观点

1、AI数据中心用电需求激增，电网扩容滞后导致刚性电力缺口，推动SOFC成为新兴电源解决方案。

2、SOFC具备高效率、环保和快速交付等优势，正在从可选方案转变为行业标准。

3、投资主线集中在Bloom Energy及具备自主系统能力的国内领先企业，预计SOFC产业链将迎来规模化增长。

风险提示

AI数据中心电力需求不及预期、SOFC技术竞争加剧、Bloom Energy产能扩张的执行风险、部分国内企业SOFC业务收入占比低及地缘政治风险对中美供应链的潜在影响。

东吴证券-锂电设备行业2025年报&2026年一季报总结：设备商业绩&订单显著改善，看好海外动力和储能电池扩产&固态电池0~1产业化加速

核心观点

1、锂电设备行业在2025年和2026年一季度的商业绩和订单显著改善，预计整体订单增速维持20%-30%。

2、海外动力电池和储能市场扩产加速，国内头部客户积极扩产，固态电池技术逐步推进。

3、推荐关注整线设备供应商及相关设备商，风险在于新能源汽车销量和下游扩产低于预期。

风险提示

新能源汽车销量和电池厂扩产低于预期。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。