亨通华海上市：一次围绕“独立性”与“主业聚焦”的结构性梳理

2026年5月29日，江苏亨通光电股份有限公司（600487.SH，下称“亨通光电”）发布公告，宣布启动控股子公司江苏亨通华海科技股份有限公司（下称“亨通华海”）分拆至科创板上市进程。此举标志着这家国内海洋通信领军企业，在完成业务纯化与治理结构调整后，正式回归资本市场视野。

A 股分拆上市监管趋严，2024 年新 “国九条” 明确从严监管分拆，但优质、合规的分拆项目仍获支持。

从基本面来看，亨通光电此次分拆亨通华海上市具备坚实的业绩支撑与合规性基础。作为母公司，亨通光电（600487.SH）自2003年上市以来业绩稳健增长，2023 年度、2024 年度和 2025 年度实现归属于公司股东的净利润（扣除非经常性损益前后孰低值）分别为203,270.17 万元、257,627.21 万元和 256,522.18 万元，满足A股分拆上市对母公司境内上市已满3年且最近3个会计年度连续盈利硬性要求，基本面“门禁”无忧。

从核心监管指标看，2025 年亨通华海净利润占母公司亨通光电比例仅8.90%、净资产占比仅7.58%，均远低于50%和30%的监管红线；目前，亨通光电直接持股64.26%，保持绝对控股地位，不会对母公司主营业务及持续盈利能力造成影响。同时，亨通华海在资产、人员、财务、机构、业务等方面均符合分拆上市的独立性要求。

预案显示，通过本次分拆，亨通华海能够进一步增强其独立性及专业性、研发能力和市场开拓能力，保持并提升在行业中的竞争地位，从而进一步提高综合实力，加速技术突破与国产替代进程，助力我国海洋通信领域实现高水平科技自立自强。与此同时，分拆上市将加速亨通华海业务发展并提升经营业绩，亨通光电也将按权益享有更大的利润增长空间，有利于与亨通光电股东分享亨通华海业绩增长带来的成长价值，实现多赢格局。