【观点精选】中银国际：美联储换帅触发鹰派预期，铜矿端扰动叠加供给紧约束强化；天风证券：有色维持震荡，静待边际催化

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申万宏源-电子行业科技领域点评：华为“韬（τ）定律”的短期、中期与长期！

核心观点

1、华为提出的“韬（τ）定律”强调晶体管密度的提升优于线宽缩放，可能改变半导体行业的发展方向。

2、短期机会包括3D制造封测和散热等领域，中期则关注国产生态的匹配与发展。

3、长期来看，该理论创新有助于推动行业估值提升，底层创新和协议标准将带来更高的市场溢价。

风险提示

生态链竞争风险；未解决挑战风险；估值倍数偏高风险。

中银国际-有色金属行业周报：美联储换帅触发鹰派预期，铜矿端扰动叠加供给紧约束强化

核心观点

1、美联储新任主席凯文·沃什的鹰派立场可能重塑有色金属价格走势，市场对加息预期升温，短期内工业金属面临一定压力。

2、铜矿供给端扰动加剧，国内玉龙铜矿资源量显著增加，但全球铜矿供应仍受限，铜价的核心驱动由需求转向供给。

3、贵金属在避险需求和央行购金趋势的支撑下，预计中长期将持续上涨，整体市场呈现贵金属强、工业金属震荡分化的格局。

风险提示

全球宏观经济下行风险；地缘政治或导致关键资源产区的地缘冲突；贸易政策变动或物流中断风险；以及下游需求结构性转换等风险。

申万宏源-国防军工行业商发&燃机系列报告之二：AI算力驱动燃机需求提升，国产供应链迎黄金机遇

核心观点

1、燃气轮机因其高可靠性和灵活性成为AI数据中心的首选供电方案，全球需求将显著提升。

2、国内燃气轮机供应链在技术和产能方面实现突破，迎来全球需求外溢的黄金机遇。

3、国内主机厂凭借成熟技术和市场需求增长，出海发展迎来重要机遇，整体产业链前景乐观。

风险提示

AIDC建设进度不及预期风险；国产燃气轮机技术突破进度不及预期；海外供应链导入进度不及预期。

广发证券-建筑材料行业：重视上游材料投资机会，消费建材底部窗口已临

核心观点

1、建议关注建筑材料行业上游投资机会，尤其是LDK布、载体箔和树脂等材料的量价齐升潜力。

2、二手房市场复苏将推动消费建材需求回暖，行业龙头有望实现盈利能力修复。

3、水泥、玻璃和玻纤市场价格维持震荡调整，关注相关龙头企业的估值机会。

风险提示

宏观经济继续下行风险；货币房地产等政策大幅波动风险；行业新投产能超预期风险；原材料成本上涨过快风险等。

天风证券-金属与材料行业研究周报：有色维持震荡，静待边际催化

核心观点

1、有色金属市场维持震荡，铜铝价格受到宏观扰动影响，消费疲弱，现货市场贴水扩大。

2、贵金属价格因地缘政治风险和加息预期下跌，市场情绪承压。

3、小金属锡价波动，受宏观风险和供需变化影响，整体成交氛围转淡。

4、稀土和能源金属在供给紧张和需求改善预期下，未来有望出现边际催化。

风险提示

宏观政策风险；下游需求不及预期风险；价格波动风险。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。