【观点精选】申万宏源：电子布景气持续上行，传统建材逐步筑底；广发证券：制造业观察，复苏的端倪，AI能否拉动新一轮通用自动化的需求

精选研报观点

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财通证券-国防军工行业：AI缺电燃机供需共振，国产化、出海全面提速

核心观点

1、AI驱动的电力需求激增，燃气轮机产业迎来黄金发展期，成为解决缺电问题的理想方案。

2、全球燃机需求强劲，主要厂商如GEV和西门子能源订单饱满，扩产计划积极。

3、国产燃机逐步实现自主化和出海，相关产业链上下游有望受益，投资机会显著。

风险提示

AIDC资本开支不及预期；数据中心建设不及预期；SOFC燃料电池替代风险。

兴业证券-国防军工行业：美国战争部2027财年预算数据评析

核心观点

1、美国战争部2027财年国防预算达到1.45万亿美元，同比增长43.69%，是二战后最高增速。

2、各军种预算全面增长，尤其是陆军、海军和空军的通用预算大幅提升，弹药和导弹预算显著增加。

3、F-35战机采购量回升，无人机和空天领域预算大幅增长，同时造船及海上系统预算也显著提升。

风险提示

美国财政预算执行不及预期；2027财年预算包括了预算协调机制3500亿美元，该项拨款为非经常性。

广发证券-机械设备行业：制造业观察，复苏的端倪，AI能否拉动新一轮通用自动化的需求？

核心观点

1、机械设备行业在经历了下行周期后，PPI已连续两月同比转正，显示出复苏的迹象。

2、AI相关产业的高景气度推动了制造业内部的结构性分化，特别是在电子和电力设备领域。

3、建议关注AI及新能源相关的投资机会，推荐汇川技术、纽威股份等企业，同时关注低估值的注塑机和叉车板块。

风险提示

宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；人工智能行业资本开支不及预期。

申万宏源-建材行业2025年报及2026年一季报综述：电子布景气持续上行，传统建材逐步筑底

核心观点

1、2025年建材行业整体营收和利润下滑，玻纤板块实现显著增长，消费建材和玻纤推动2026年一季度利润恢复。

2、水泥和玻璃板块持续探底，面临需求疲软和价格竞争压力，盈利状况严峻。

3、投资建议关注玻纤和消费建材中的优质企业，同时留意水泥行业的修复潜力及玻璃行业的去产能进程。

风险提示

地产基本面修复不及预期；存量房需求释放不及预期；成本上涨超过预期；供给边际恶化。

华创证券-非银行金融行业公募基金蓝宝书系列2026Q1：多点开花，竞争加剧

核心观点

1、2026Q1公募基金市场总规模约37.5万亿元，整体保持韧性，但宽基ETF规模因赎回持续收缩，主动权益和行业主题ETF的重要性提升。

2、固收+产品成为规模增长的主要来源，机构如景顺长城和国泰基金等依托固收+实现显著增长。

3、新发主动权益基金和FOF基金发行热度高，市场对高景气方向的配置需求仍强，行业改革和绩效考核机制逐步完善。

风险提示

监管变动；市场大幅波动；数据或有一定局限性。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。