光通信

光通信核心概念

一、核心投资逻辑（2026主线）

AI算力→数据中心→800G/1.6T光模块量价齐升→光芯片/硅光/CPO迭代→光纤光缆周期复苏 。短期看光模块，中期看光芯片，长期看硅光/CPO 。

二、上游：材料+光芯片（壁垒最高）

1. 光纤材料（预制棒/石英/涂覆）

石英股份(603688)：高纯石英砂龙头，光棒核心材料 。

- 菲利华(300395)：高端石英制品配套 。

- 飞凯材料(300398)：光纤涂覆材料龙头，绑定康宁。

- 三孚股份(603938)：高纯四氯化锗（光纤掺杂剂）。

2. 光芯片（激光器/探测器/调制器）

源杰科技(688498)：25G/50G EML龙头，硅光光源批量出货 。

- 长光华芯(688048)：100G EML量产，VCSEL/DFB全矩阵 。

- 仕佳光子(688313)：AWG/PLC无源芯片全球领先 。

- 光库科技(300620)：铌酸锂调制器，布局CPO核心器件 。

- 云南锗业(002428)：磷化铟（InP）衬底，光芯片核心材料。

三、中游：光模块+光器件（业绩主力）

1. 第一梯队（全球竞争力，800G/1.6T主力）

中际旭创(300308)：全球龙头，800G批量出货，1.6T送样；Q1净利+262% 。

- 新易盛(300502)：深度绑定头部云厂商，800G高毛利 。

- 光迅科技(002281)：央企龙头，全栈光互连，CPO/NPO布局 。

- 剑桥科技(603083)：海外客户占比高，1.6T模块研发领先 。

2. 第二梯队（高速增长/细分龙头）

- 天孚通信(300394)：光器件封装龙头，绑定中际/新易盛 。

- 联特科技(301205)：高速光模块新锐，800G起量。

- 德科立(688205)：长距光模块优势，400G/800G出货。

- 太辰光(300570)：海外占比高，高速光模块+数据中心互联。

3. CPO/硅光（下一代技术）

光库科技(300620)：薄膜铌酸锂调制器，CPO核心 。

- 仕佳光子(688313)：硅光耦合/封装技术突破 。

- 腾景科技(688195)：精密光学元件，绑定康宁/英伟达CPO链。

四、下游：设备+光纤光缆（周期复苏）

1. 光纤光缆（四巨头，量价齐升）

- 长飞光纤(601869)：全球份额第一，空芯光纤技术领先 。

- 亨通光电(600487)：棒纤一体化+海缆龙头，AI光纤中心开工 。

- 中天科技(600522)：空芯光纤商用，海缆+光通信双驱动 。

- 烽火通信(600498)：央企，1.6T传输设备验证，低损耗空芯光纤 。

2. 光网络设备

烽火通信(600498)：OTN/WDM骨干设备，1.6T平台 。

- 中兴通讯(000063)：全球通信设备龙头，光模块+设备协同 。

- 紫光股份(000938)：数据中心交换机+光模块联动。

五、核心标的速览（2026重点）

- 光模块（AI主线）：中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技。

- 光芯片（国产替代）：源杰科技、长光华芯、仕佳光子、光库科技。

- 光纤光缆（周期复苏）：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信。

- CPO/硅光（未来）：光库科技、仕佳光子、腾景科技。

- 材料（卖铲人）：石英股份、飞凯材料、菲利华。

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