惠誉：确认杭州上城城建“BBB-”长期本外币发行人评级，展望上调至“正面”

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久期财经讯，4月16日，惠誉已将总部位于中国杭州市上城区的杭州上城区城市建设综合开发有限公司（Hangzhou Shangcheng District Urban Construction & Comprehensive Development Co., Ltd.，简称“杭州上城城建”）的长期外币和本币发行人违约评级展望从稳定调整为正面，并确认其评级为“BBB-”。

杭州上城城建的评级基于惠誉的《政府相关企业评级标准》，反映了惠誉对杭州市上城区政府提供支持的责任与动机的评估。

此次展望调整基于惠誉对上城区政府提供支持或其他合法资源的能力有所增强的评估。上城区是杭州市的中心城区，人均GDP高于全市平均水平。该区长期以来一直是财政净贡献区，并向上一级政府进行大规模的财政上缴。

同业分析

最接近可比同业包括杭州上城区城市建设投资集团有限公司（Hangzhou Shangcheng District Urban Construction Investment Group Co. Ltd.，简称“杭州上城城投”，BBB/稳定）和杭州富阳城市建设投资集团有限公司（Hangzhou Fuyang City Construction Investment Group Co., Ltd，简称“富阳城投”，BBB-/稳定）。杭州上城城投是杭州上城城建的直接母公司，也是上城区的主要城市开发商。富阳城投是杭州市富阳区的主要城市开发商和资产规模最大的政府相关实体，负责基础设施建设、保障房项目和一级土地开发。

发行人简介

杭州上城城建由上城区政府通过其下属政府相关实体间接持有。杭州上城城建主要从事原江干区（现已并入新上城区）的城市开发业务，包括一级土地开发、安置房和基础设施建设。

评级敏感性

可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括：

惠誉对上城区政府提供支持或其他中国政策法规允许的合法资源的能力的信用看法有所下降；

惠誉认为政府提供支持的责任或动机减弱，导致总体支持得分从当前的30分（满分60分）降至25分或以下。

可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：

惠誉对上城区政府提供支持或其他中国政策法规允许的合法资源的能力的信用看法有所改善；

惠誉认为政府提供支持的责任或动机增强，导致总体支持得分升至35分以上。