尚水智能上市，致力于成为世界一流的智能制造装备供应商

深圳市尚水智能股份有限公司（以下简称：尚水智能）深耕智能装备行业十余年，构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体系的综合技术能力，主营业务围绕微纳粉体处理、粉液精密计量、粉液混合分散、功能薄膜制备等核心工艺环节展开，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业。 4月17日，公司成功登陆创业板。

多项首创技术解决行业痛点，具有产品创新基因

尚水智能保持高强度研发投入。报告期内（2022年至2025年上半年），公司研发费用累计18203.86万元，占累计营业收入的8.96%。

公司汇聚多位在电池制造及材料制备领域具有二十年以上行业经验的专家及博士，组建了一支专业覆盖电化学、材料科学、化工工程、机械设计、电气控制与自动化等多学科融合的技术团队。截至报告期末，公司研发人员116人，占员工人数的19.33%；公司已获得境内专利174项（其中发明专利44项），境外发明专利9项。2020年公司主导编制了行业标准《锂离子电池浆料高速分散设备》，2025年参与了国家标准《动力锂电池生产设备通信接口要求》（GB/T45390—2025）的编制。

尚水智能自设立以来，克服了多个行业痛点，解决了多项技术难题。

2013年公司创始团队率先将薄膜高速分散技术引入锂电池制浆领域，在结构设计上针对磷酸铁锂等典型微纳材料分散过程中的团聚特性进行了专门的优化改进，行业首推薄膜高速分散机，并与传统双行星搅拌机串联使用，构建出“双行星搅拌预混+薄膜高速分散解聚”的新型组合制浆方案，有效解决磷酸铁锂材料分散难题和批次波动问题，大幅提高制浆效率，优化浆料品质，推动产品迅速切入锂电池企业供应链。

此后，公司基于多年对浆料体系的理解，于2016年全球首创循环式高效制浆机，对传统制浆工艺进行了根本性变革，从原理上解决了过去效果差、效率低、能耗高、一致性差、占地空间大等行业痛点，实现从概率式分散向必然式分散的跃升。该系统具备更高分散效率、一致性与适配性，显著降低了客户的投资与运营成本，并显著提升电池性能。在此基础上，公司于2017年起持续对该技术进行迭代，并进一步集成粉液精密计量、自动输送、浆料在线检测、工艺模型自适应等智能控制模块，开发形成了循环式高效制浆系统，完成了从单机到智能系统的升级，该系统单机产能大、占地空间小、能耗低，成功进入头部客户体系。

自2018年起，高镍三元材料、硅氧负极在能量密度提升的同时，市场对热稳定性、安全性和电性能提出更高要求。尚水智能以此为契机，开展粉体材料高温包覆技术研发，率先从包覆工艺切入新材料制备领域及其核心装备，逐步拓展至研磨、破碎、混合、干燥等关键工艺环节，构建面向多类功能材料的一体化制备能力。

2022年，公司成功研发出宽幅高速双面微凹涂布系统，辊面宽度1500mm，涂布速度180m/min，并搭配全自动收放卷、双面同时微凹涂布、悬浮烘箱等技术。2023年，公司成功研发宽幅高速狭缝式挤压涂布系统，2024年进一步开发了更具市场竞争力的宽幅高速双面同时挤压涂布系统、宽幅高速辊压分切一体机系统。

尚水智能具备首创经验优势，通过高强度研发投入，持续突破行业关键技术，构建起差异化竞争优势，保障公司业务领域具备不断向化工、食品、医药、半导体等下游应用领域延伸的能力。

2023年和2024年，广东省机械工程学会分别鉴定公司循环高效制浆智能装备及立式介质研磨机为行业首创并已达国际先进水平，定转子湍流剪切技术居国际领先地位。

公司自主研发的“锂离子正负极浆料螺旋混合自动生产线”已被列入工业和信息化部首台（套）重大技术装备目录，“捏合式高效制浆系统”等4套装备被列入深圳市首台（套）重大技术装备目录。

收入稳健增长

为应对锂电池制造领域日益增长的工艺需求，尚水智能依托长期技术沉淀与工艺创新，构建了覆盖前段核心工序的智能化装备体系。在制浆环节，自主研发的循环式高效制浆系统通过30m/s线速度分散技术、±0.1%级精度配料系统及20-5000L/h柔性产能设计，实现了10GWh级电池产能的适配性生产。该系统通过优化流场分布使浆料批次粘度波动控制在±10%以内，较传统设备提升3-5倍制浆效率的同时，实现40%-80%能耗降低与50%以上空间压缩。

在涂布工艺方面，双面同步涂布系统创新采用正反面一次成型技术，配合悬浮式烘箱结构，有效消除传统折返式涂布的卷片、干裂等应力缺陷。经实测验证，该方案较传统工艺降低20%能耗，配合红外加热技术可提升30%涂布速度。配套的宽幅高速辊分一体机集成±0.5μm级精密辊缝调节与±1.5μm厚度控制精度，通过四轴联动收卷系统实现空间压缩，结合超声波除尘技术构建品质保障体系。

凭借上述优势，在新能源电池极片制造领域，尚水智能已与比亚迪（002594.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、中创新航（03931.HK）、宁德新能源、瑞浦兰钧（00666.HK）、楚能新能源、欣旺达（300207.SZ）、远景动力、鹏辉能源（300438.SZ）、星恒电源、天津力神、广汽埃安等国内主流锂电池及新能源整车企业建立了稳定合作关系，并与三星SDI、LGES、松下、SKOn等海外知名锂电池制造商开展业务合作。在新材料制备领域，公司产品已覆盖贝特瑞（835185.BJ）、恩捷股份（002812.SZ）、万华化学（600309.SH）、双环科技、博益鑫成、华海诚科（688535.SH）、三环集团（300408.SZ）等新能源电池材料、光学膜、半导体封装材料等不同领域客户群体。

报告期内，公司营业收入分别为39653.58万元、60059.66万元、63659.48万元和39770.73万元，2022年至2024年复合增长率为26.70%。

紧跟下游头部企业步伐，扩大并完善区域布局

2025年以来，我国锂电池产业终端需求快速回暖，有望带动上游锂电设备行业进入新一轮景气周期。储能电池方面，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、数据中心需求驱动、储能技术进步及系统成本下降，储能电池市场需求持续快速增长。

与此同时，中国锂电池企业加快海外布局步伐，包括宁德时代、比亚迪、国轩高科、蜂巢能源、亿纬锂能、远景动力等，已在欧洲、东南亚、北美等地加快产能落地。锂电池企业出海带动国内设备企业开拓海外市场。

在这样的背景下，尚水智能适时上市，募投优化产品结构，有望更好地抓住行业发展机遇。

公司本次IPO募投项目包括：高精智能装备华南总部制造基地建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

其中，高精智能装备华南总部制造基地建设项目可帮助公司合理规划厂房布局、优化工艺流程并对生产过程进行智能化升级，从而大幅提升公司产品的生产效率和交付能力，在一定程度上降低生产成本，提升产品的市场竞争力，加快核心技术的产业化进程。

持续技术创新是行业内企业保持竞争力的重要手段，也是公司始终坚持的发展理念。研发中心建设项目可进一步提升公司的技术研发实力，完善公司的研发体系，丰富公司的核心技术储备，加快推进研发技术成果的产业化进度，提高对市场需求的响应速度，是公司持续保持核心竞争力的重要举措。

尚水智能形成了以锂电池极片制造装备为核心、以智能制造装备为载体的技术和产品体系，成为行业内知名的锂电池智能制造装备供应商。

接下来，公司将以本次上市为契机，加快扩产建设，快速扩充产能，提高生产效率，继续保持在锂电池极片制造装备行业的竞争优势，并进一步扩充公司产品的下游应用领域。同时，公司将不断完善产品结构，紧跟下游行业头部企业的产能投放步伐，扩大并完善区域布局，进一步提高对行业客户的服务能力以及对潜力新增市场的挖掘和渗透能力，继续保持制浆设备的稳定性与工艺技术路线先进性，通过技术创新不断推出满足市场需求的新产品。

尚水智能将以客户需求为导向，持续开发性能优异的智能制造装备，助力下游产业的智能升级，致力于成为世界一流的智能制造装备供应商。

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