【IPO追踪】股价持续走高，大族数控（03200.HK）值得关注？

4月16日，于今年2月刚上市的全球PCB设备龙头——大族数控（03200.HK）股价大幅拉升，盘中一度冲至146.7港元，创上市以来新高；截至收盘，该股涨幅为11.54%，报145港元/股，近9个交易日累计涨幅近48%;当前价格较发行价（95.8港元）累涨51.4%。

从驱动因素看，大族数控近日股价涨势如此靓丽，主要得益于利好业绩的支撑，以及市场对其未来发展前景的积极预期。

业绩爆发！AI驱动需求高增

资料显示，大族数控是大族激光（002008.SZ）的控股子公司。该公司专注于印制电路板（PCB）专用生产设备的研发、生产与销售，提供全面的解决方案，产品组合覆盖PCB制造的多个关键环节，包括钻孔、曝光、成型、检测及压合等核心工序。

根据灼识咨询报告，按2024年收入计算，大族数控是中国最大的PCB专用生产设备制造商，市场份额为10.1%。尤其在技术壁垒较高的PCB钻孔设备领域，公司在国内占有率超30%。

从经营层面看，大族数控2025年交出了一份靓丽的成绩单：公司录得收入57.73亿元（单位人民币，下同），同比增长72.68%；归母净利润8.24亿元，同比增长173.68%，显著高于营收增速。

对于业绩的高增，有机构表示，主要得益于AI算力产业链的服务器、高速交换机等基础设施需求持续强劲，加上消费电子、汽车电子等终端市场技术升级，放大PCB专用加工设备市场需求。

下游加速扩产，大族数控成长空间打开

从发展前景看，PCB行业正迎来新一轮发展周期。

当前，全球AI算力中心基础设施投资持续加码，AI服务器、高速交换机等核心产品对高多层板、高多层HDI板的需求持续旺盛，显著提振下游PCB制造企业的产能扩充意愿，直接推动PCB专用设备市场规模大幅增长。

花旗研报指出，中国PCB厂商产能扩张潮即将启动。2025年仅有胜宏科技一家中国PCB厂商扩张产能，其余在2025年7-8月宣布扩产的PCB厂商，将于2026年9-10月启动扩产计划。除胜宏科技外，景旺电子、鹏鼎控股、生益电子、东山精密、方正科技、广合科技均于2025年宣布扩产。据此，管理层预计大族数控AI业务收入占比，将从2025年的约30%提升至2026年的约60%（胜宏科技贡献20%，其他厂商贡献40%）。

花旗还指出，大族数控已向AT&S、AKMMeadville等IC载板厂商交付多台超高速钻孔设备。目前超高速设备仅用于生产1.6T光模块的mSAP制程产品；管理层认为，AI PCB厂商是否采用超高速技术，取决于英伟达是否采用M9覆铜板+Q玻璃材料，而这只是时间问题。

申万宏源同样表示，AI大模型与智能硬件应用快速迭代，算力基础设施需求激增，成为PCB行业未来核心增长引擎，预计将驱动PCB专用设备市场需求高增。大族数控作为国内PCB设备领军企业，产品涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序，预计将充分受益于此轮行业红利。

作者：瓶子