时隔41个月PPI首次转正，有色金属ETF华夏(516650)超额收益有望逐步兑现

4月16日，三大指数集体走强，沪指冲击五连阳，盘面上，有色板块涨幅居前，截至10:10，有色金属ETF华夏(516650)盘中异动涨1.6%，持仓股国城矿业涨8.58%，中矿资源涨7.35%，天齐锂业涨超6%，雅化集团、永兴材料、赣锋锂业等个股跟涨。自3月23日触底后，有色金属ETF华夏(516650)连续走强，止跌回升趋势明显。

消息方面，国家统计局近日公布，3月份全国PPI同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨，释放出物价形势进一步改善的积极信号，其中有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业价格同比分别上涨36.4%和22.4%，释放物价进一步改善信号。

国盛证券此前指出，PPI回升过程可划分为清晰的三个阶段：第一阶段是PPI环比见底时，A股估值率先修复，中小盘成长股占优；第二阶段是PPI同比回升至转正前，风格趋于均衡，成长、消费、周期均有表现，电子、通信、电力设备、有色金属等板块超额收益明显；第三阶段是PPI转正后，大盘进入高位震荡，风格再平衡，价值占优概率提升，周期和稳定板块开始跑赢大盘。当前市场正处于第二向第三阶段过渡的窗口期，周期板块的超额收益有望逐步兑现。

有色金属ETF华夏（516650）紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，按申万二级行业分类，权重集中于工业金属（51.61%）、小金属（18.20%）、贵金属（13.92%）、能源金属（11.98%）等细分板块。最新市盈率（PE-TTM）仅25.93倍，处于近10年42.27%的分位，即估值低于近10年57.73%以上的时间，投资性价比突显。

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