供给刚性与需求扩张共振稀土价格开启上行周期

近日稀土价格企稳回升，镨钕氧化物价格上涨至75万元/吨上方。近期下游采购积极性明显提升，市场预计主要厂商的库存降至1个月以内，或对价格形成明显支撑。

稀土价格企稳回升不仅扭转了市场对稀土价格回调的担忧，更凸显了在全球战略资源争夺加剧、供给端持续扰动背景下，稀土及小金属板块的经济价值与战略价值。

从需求端看，新能源汽车产业链超预期增长，AI、机器人等新兴需求，以及海外军工等刚性需求正在重塑稀土需求曲线。当前新能源汽车预期显著好转，多家新能源车企公告3月销量快速增长，出口及国内消费在高油价下快速修复。此外，稀土需求在风电、机器人、低空经等多个高端制造领域持续增长。

从供给端看，稀土供给的增量相较市场此前预期更少。继2025年4月我国实行中重稀土出口管制后，2025年8月三部委发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，进一步收紧了供给。国内稀土配额近年呈现降速态势，海外正积极推动建立战略储备和联合采购机制，虽然自建稀土供应链意愿较强，但进度普遍缓慢。在我国限制对日本出口稀土产品后，海外出于对供应链的担忧也在加速采购，补库需求较大，稀土磁材出口订单旺盛，2026年初至今出口增加显著。

整体来看，稀土等稀有金属本轮价格上涨源于供给侧收紧与需求端扩张的双重驱动。国内配额增速放缓与出口管制强化了供给刚性，海外稀土战略储备机制进一步放大了供应瓶颈，叠加新兴需求持续放量，稀土作为关键战略资源的经济与战略价值正不断凸显，未来价格中枢有望延续上行趋势。