【IPO追踪】找钢网（06676.HK）反弹逾20%，转型阵痛仍在

4月8日，港股次新股找钢网（06676.HK）迎来强势反弹，截至发稿，公司大涨20.97%，报1.5港元/股，市值16.07亿港元。

值得注意的是，该股自2025年3月通过De-SPAC模式登陆港交所以来，股价便持续处于下行通道，目前较上市初期高点累计跌幅已超85%，长期于低位徘徊，此次反弹或更多属于超跌后的短期修复，并未改变其长期弱势格局。

找钢网是国内市场份额领先的第三方钢铁交易数字化平台，其“找钢”之名直接凸显了核心的撮合交易功能，核心使命是解决传统钢铁交易中普遍存在的信息不对称、流通环节冗长、交易效率低下等行业痛点。公司业务布局全面，涵盖平台交易撮合、智慧物流、SaaS服务、AI及大数据服务等多个板块，通过数字化手段连接钢铁供应商、贸易商与终端用户，简化交易流程。

随着行业竞争加剧和发展瓶颈显现，公司近年加速战略转型，明确将自身定位升级为“以真实产业交易数据为基础、以AI Agent为核心的科技服务公司”，重点推进智能交易、智慧物流及供应链服务一体化发展。

业绩表现上，找钢网2025年度成绩单呈现“增收不增利”的鲜明反差。报告期内，公司实现营业收入21.20亿元（人民币，下同），同比增长36.7%，创下近年营收新高；经营现金流也表现亮眼，达6.81亿元，同比增长超60%。转型成效已初步显现，AI与国际业务成为两大增长引擎：AI业务去年收入达3.35亿元，同比激增217.5%；国际业务去年收入10.17亿元，同比增长71.5%。

但与此同时，公司盈利能力却面临严峻考验。2025年，公司全年亏损达5.92亿元，较上年亏损额度大幅扩大；毛利率更是由2024年的27.5%骤降至17.9%，下滑幅度明显，主要是毛利率相对较低的国际交易服务及非钢铁交易业务的收入比例增加所致。

有分析指出，找钢网今日股价反弹，更多是长期超跌后的短期修复，并未改变公司仍处于转型阵痛期的现状。从估值来看，公司当前市销率约0.75倍，已被市场基本视为供应链型企业，而非高毛利平台公司。未来，公司能否通过AI技术提升产业链效率、优化收入结构、改善盈利能力，实现可持续盈利，将是股价能否持续回暖、估值能否修复的关键，投资者仍需密切关注其转型进展与盈利拐点的出现。

作者：飞鱼