【观点精选】长江证券：算电协同，中国AIDC的电力解决方案

精选研报观点

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长江证券-电新、公用、计算机行业：算电协同，中国AIDC的电力解决方案

核心观点

1、随着国产大模型的快速发展和调用量的增长，AIDC建设有望迎来快速扩张，成为核心基础设施。

2、大型科技公司的资本开支显著增加，但行业需求和市场竞争风险可能影响电气设备的需求和利润空间。

3、技术进步是“算电协同”的关键，若进展不及预期，可能会制约该领域的发展。

风险提示

行业需求不及预期风险；市场竞争风险；技术发展不及预期风险。

国海证券：碳排放约束时代的破局之道，SOFC行业的五重机会

核心观点

1、SOFC行业面临五重机会，包括AIDC主电源、碳减排、煤化工、主电源和电化学储能，市场潜力被低估。

2、通过优化成本结构和提升系统效率，SOFC的度电成本有望显著下降，经济性拐点已在视野之内。

3、推荐关注与SOFC材料和系统相关的公司，尤其是铬材料和燃料电池组件的供应商，未来市场前景广阔。

风险提示

AI资本支出不及预期；SOFC系统成本下降不及预期；关键原材料供应风险与价格波动风险；替代技术出现、技术迭代速度不及预期。

华创证券-AI手机行业深度研究报告：以5G硬件升级为例，AI终端亦有望带动硬件多环节价值量提升

核心观点

1、AI终端的快速发展将推动硬件多环节的价值提升，尤其是在芯片、存储和散热等领域。

2、预计到2025年，AI手机的渗透率将达到34%，行业潜力巨大。

3、投资者应关注AI终端产业链相关公司，以把握消费电子创新带来的投资机会。

风险提示

行业创新进度不及预期；消费电子需求不及预期。

中信建投-商贸零售行业日本消费复盘：本土市场高效运营制胜，人口结构变化存在二次影响（更新）

核心观点

1、日本消费市场在过去20年没有明显增长，老龄化和家庭规模缩小加剧了市场竞争，特别是在殡葬和餐饮行业。

2、零售行业中，低价百元店和高效供应链企业表现出色，女性消费需求仍具韧性。

3、旅游行业受益于客单价上升，整体保持增长，特别是具有稀缺IP资源的企业如东京迪士尼。

风险提示

老龄化初期可能增加消费欲望，但深度老龄化会导致需求下降；中国的人口结构变化与日本不同，生育政策调整和经济发展不完全匹配，可能影响劳动力供求关系。

中泰证券-银行业专题｜油价冲击对我国银行业传导及测算：风险敞口有限，红利属性持续

核心观点

1. 油价冲击通过经济、政策和投资三条链条影响银行业，信贷增速受拖累但风险敞口有限。

2. 上游行业受益于盈利改善，而中下游行业面临成本压力，资产质量总体稳健。

3. 银行股在高股息和防御属性下更具吸引力，短期偏向红利逻辑，长期看好其稳健性。

风险提示

中东地缘冲突进一步升级，油价超预期上行引发全球滞胀；输入性通胀超预期压缩货币政策空间；高油价持续超半年导致中下游信用风险延迟暴露；国内政策应对不及预期；测算偏差风险；研报使用数据更新不及时风险。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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