指数反弹“越来越弱”继续探底！热点修复，还有哪些投资机会？

【盘面分析】

在连续大跌后，全球金融市场迎来集体反弹的走势，一切归咎于地缘政治的发展局势，这也将决定之后的金融市场以及实体行业发展的走向。A股市场连续大跌2日后，出现连续2日的反弹，实则不超过3%的股票出现了“正收益”，多数股票还是跟涨但没有涨回下跌高点，这就意味着这样的上涨格局必须出现至少1周才有超过60%的股票转涨。现阶段的A股市场始终是放量下跌、缩量反弹的走势，这里要小心出现二次探底的行情，关键要看主力资金是否真的长阳筑底，机构资金能否在反弹时“不要减仓”！

骑牛看熊发现酒店餐饮板块的上涨并非单一因素驱动，而是政策赋能、基本面复苏、行业结构优化、估值修复及消费趋势共振的结果，各因素相互支撑、形成合力，推动板块持续走强，政策持续加码，筑牢板块上涨基础。居民消费价格指数（CPI）呈现改善迹象，2026年国家层面明确将“推动物价合理回升”作为宏观调控重要目标，餐饮行业价格端有望迎来更积极的复苏节奏。行业内龙头企业已率先通过菜单结构优化、核心单品提价及优惠措施收缩等方式实现顺价，既验证了终端消费需求的韧性，也体现出龙头企业的定价能力。

三大指数集体高开，沪指高开0.28%，深成指高开0.98%，创业板指高开1.10%，两市开盘下跌个股不足500只，题材板块方面贵金属、非金属材料、云服务等板块表现较强，油气开采、煤炭开采、燃气等板块表现较差。体育概念反复走强，舒华体育走出4天3板，中体产业涨停，金陵体育、共创草坪等纷纷跟涨，2026年美加墨世界杯将于当地时间2026年6月11日正式开幕。此外，进入4月，江苏、广东、福建等多地足球、篮球联赛陆续拉开战幕。4月11日，苏超开赛。4月25日，闽超开赛。4月25日，粤超开赛。

CPO概念开盘活跃，铭普光磁涨停，长光华芯、源杰科技等多股高开，美股光通信概念领涨，Lumentum上涨10%，盘中创下历史新高，Coherent上涨6.78%。此外我国刷新光通信传输纪录，首次在10.3公里的24芯单模光纤上，实现了2.5拍比特/秒（Pb/s）实时双向传输容量。锂矿概念延续强势，融捷股份2连板，西藏城投、华友钴业等纷纷跟涨，广期所碳酸锂主力合约日内突破16万元/吨，现涨超5%。津巴布韦锂出口禁令已延续近一个月，尚无放开消息，影响时长或超出此前市场预期。市场人士2月底预计津巴布韦出口政策调整对市场的影响将持续1个月左右。

半导体设备概念走强，洁净室方向领涨，亚翔集成2连板，续创历史新高，柏诚股份触及涨停，华康洁净、拓荆科技等多股涨幅靠前，半导体行业大会SEMICON China日前在上海正式开幕。此外SK海力士宣布计划通过在美国上市的方式筹集约100亿美元的资金。SK海力士将把潜在收益用于建设人工智能基础设施，比如在韩国龙仁市建设半导体集群，以及扩大存储产品的产能。绿电概念反复走强，华电辽能8连板，节能风电、绿发电力等纷纷跟涨，在中国发展高层论坛2026年年会上表示，下一步将会同相关部门大力推进算电协同工程，确保枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上，最大程度发挥绿色电力的支撑作用。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周三始终是缩量行情，机构资金仍然有减仓走势，所以盘面上指数很难持续向上，这也是现在行情最大的弊病“分歧太大”。A股的资金流入流出水平将呈现恢复，在政策侧重推动投融资平衡的背景下，资本市场资金流入的单边驱动作用将更为弱化。接下来注意上证指数能否在3920点之上稳住。

创业板指数周三再度冲击上方均线，只不过收复失地至少还要再反弹3日，你觉得可能吗？会前上涨，会中调整，会后先回升后分化；风格先稳定占优后金融、成长、消费接力；A股大势：海外地缘不确定性犹存，等待波动收敛。接下来注意创业板指数能否在3300点之上稳住。

【淘金计划】

近日多家基金、多家公募机构举办了春季策略会。多位基金经理结合市场热点，从宏观环境变化、热门板块走势等多个角度对权益市场展开分析。公募机构普遍表示，整体经济有望保持稳健运行，目前正处于新旧动能转换的关键阶段。今年是“十五五”规划开局之年，规划首年通常为产业政策密集出台的窗口期，将为市场带来丰富的结构性机会。综合多重因素，公募机构对今年A股权益市场整体保持乐观态度。

题材板块中的贵金属、酒店餐饮、通信设备等概念是资金净流入的主要参与板块，油气开采、煤炭开采、燃气等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现酒店领域，核心经营指标表现亮眼，2026年开年以来复苏势头强劲。1月酒店行业RevPAR（每间可销售房收入）同比大增30.7%，其中平均房价（ADR）提升13.5%、入住率（OCC）增加8.1个百分点，头部集团通过“反内卷稳价格”共识维持价格优势，反向过年趋势带动下沉市场酒店预订量大幅增长，中高端酒店凭借差异化服务实现更高的价格弹性，经营表现优于大盘。同时，行业供给端逐步优化，新增供给增速放缓，行业从“规模扩张”向“质量提升”转型，头部企业通过精细化运营与存量资产优化，进一步提升盈利水平与竞争力。

政策端的密集支持是板块上涨的重要催化因素，从宏观导向到具体举措，全方位为酒店餐饮行业复苏注入动力。一方面，国家层面将住宿业、餐饮业作为促消费、惠民生、稳就业的重要领域，出台多项政策推动行业高质量发展，如商务部等9部门联合印发的《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》，明确提出培育中高端酒店品牌、推动业态创新、优化营商环境等十七项具体举措，引导行业向品质化、智慧化、融合化发展，为行业长期健康发展划定清晰方向。

另一方面，餐饮业有专门的政策规范与扶持，《餐饮业促进和经营管理办法》的实施，既规范了行业经营秩序，也鼓励餐饮企业发展大众化、绿色化餐饮，推动数字化升级与产业联动，为企业经营提供稳定的政策环境。此外，扩内需、促消费的宏观政策导向持续发力，消费券等补贴工具直接提振餐饮消费需求，政策刺激效果可快速反映在行业经营数据中，进一步强化市场对板块的乐观预期。

餐饮领域，消费需求持续回暖，社零餐饮收入增速稳步提升，2025年10-12月社零餐饮收入同比分别增长3.8%、3.2%、2.2%，增速显著高于整体社零水平。细分赛道表现分化但整体向好，茶饮赛道依托高频消费属性与产品创新，维持个位数同比增长，头部品牌通过门店加密渗透下沉市场；火锅赛道中，海底捞等龙头企业凭借供应链与品牌优势，春节期间同店翻台率同比增长5%+，环比提速明显；大众餐饮领域，国际连锁品牌依托标准化运营保持韧性增长，行业整体同店销售呈现环比上升态势，盈利水平逐步修复。

供给侧改革推动行业结构持续优化，竞争格局改善，龙头企业凭借核心优势持续抢占市场份额，成为板块上涨的核心驱动力。酒店行业中，连锁化率持续提升，头部品牌通过连锁经营、集团化发展、品牌授权等方式扩大影响力，培育出一批中高端酒店品牌与民宿品牌，同时通过存量资产盘活（如锦江酒店推出商业不动产REITs）实现价值重估与资金回收，进一步强化竞争优势。

餐饮行业中，供给扩张节奏放缓，行业竞争烈度边际下降，为存量企业同店业绩修复和盈利改善提供友好环境，具备供应链优势、品牌力和经营管理能力的龙头企业，展现出更强的经营韧性，能够在行业复苏中率先实现业绩修复，吸引资金持续流入。此外，行业业态不断创新，酒店与文旅、康养、文娱等产业融合，打造多元主题场景；餐饮行业推动数字化转型，线上线下融合发展，进一步提升运营效率与用户体验，为行业增长注入新动能。

行业基本面的持续改善是板块上涨的核心支撑，酒店、餐饮两大细分领域经营数据均呈现显著复苏态势，验证了行业增长的真实性与可持续性。对于酒店行业而言，平均房价的稳步提升的直接带动RevPAR增长，叠加入住率的稳定表现，推动酒店企业营收与利润双增长；对于餐饮行业，原材料价格波动的阶段性影响可通过价格传导、供应链效率提升等方式化解，头部企业能够实现盈利的“承压—修复—抬升”，盈利预期的改善进一步推动板块估值提升。

板块估值处于合理偏低区间，叠加市场情绪回暖，为上涨提供了充足空间。对标海外市场经验，CPI回升、通胀预期改善时，市场对餐饮酒店企业中长期发展预期将提升，推动板块估值进入修复扩张通道。此前受行业周期波动影响，酒店餐饮板块估值经历较长时间调整，当前随着基本面复苏、政策利好释放，板块估值处于历史合理区间，具备较强的修复动力。

同时，2026年初以来，A/H/美股市场中酒店餐饮相关个股表现亮眼，九毛九、君亭酒店等龙头个股涨幅居前，市场资金对消费复苏板块的配置需求提升，进一步推动板块估值修复与价格上涨，形成“估值修复—资金流入—股价上涨”的正向循环。

酒店餐饮板块的上涨是政策、基本面、行业结构、价格机制与估值五大因素共振的结果，短期来看，政策刺激与消费旺季将持续支撑板块表现；长期来看，行业高质量发展与龙头企业竞争力提升，将进一步打开板块增长空间，具备清晰的长期投资逻辑。

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