A股特高压拉升！AI算力引爆电力刚需，巨头订单排至2027年

2月2日，A股特高压概念上涨，成分股通光线缆（300265.SZ）、电科院（300215.SZ）、森源电气（002358.SZ）、保变电气（600550.SH）、积成电子（002339.SZ）、白云电器（603861.SH）、大连电瓷（002606.SZ）、杭电股份（603018.SH）、汉缆股份（003498.SZ）涨停。

消息面上，据央视财经报道，广东、江苏等地变压器工厂满产，数据中心订单排至2027年，全球AI用电需求推升出口量价。

行业供需缺口扩大

作为电力系统的“血管”，特高压承担着远距离、大容量电力传输的核心使命，是新型电力系统建设的关键支撑；而变压器作为“电力心脏”，广泛应用于特高压工程、数据中心、新能源并网等多个核心场景，两者产业关联度极高，共同构成电力输送与消耗的核心产业链。

今日特高压板块的强势拉升，本质上是产业基本面利好的集中释放，而非短期资金的盲目炒作，其背后是AI算力爆发、电网升级、出口红利三大核心逻辑的深度共振。

据央视财经记者在广东、江苏等地的调研显示，国内变压器产业正迎来前所未有的景气周期，满产已成行业常态。在广东佛山，多家电气设备企业的生产线从2026年开年起就进入满负荷运转状态，仓库和停车场堆满了待交付的变压器产品，部分企业开年不到一个月的订单同比增幅就达到七八成。

“我们的生产线实行24小时三班倒赶工，即便如此，仍有大量订单在排队等待交付。”佛山某电气有限公司研发中心负责人表示，公司核心产品干式变压器主要用于数据中心场景，目前订单充沛，正全力扩大产能以应对市场需求。

长三角地区的变压器企业同样呈现“产销两旺”的火爆局面。在江苏，一家变压器工厂的产品订单已排至2027年底，其中国内首台全绝缘超高压大容量变压器近日成功发往北美市场，实现高端产品出口的新突破。该工厂生产负责人介绍，公司定制化变压器的交货周期仅为3—6个月，远快于国外企业18个月以上的交付周期，高效的交付能力成为抢占市场的核心优势。

据不完全统计，目前广东、江苏两大核心产区的变压器工厂产能利用率均维持在90%以上，部分龙头企业甚至达到满产状态，行业供需缺口持续扩大。

产业景气度不断提升

变压器产业的满产爆单，核心驱动力来自全球AI算力爆发催生的用电需求激增。

当前，全球AI算力建设进入加速期，ChatGPT、Sora等生成式AI技术的迭代升级，推动超算集群、大型数据中心规模快速扩张，而高算力背后必然伴随着高电力消耗，变压器作为电力转换的核心设备，需求呈现爆发式增长。

数据显示，传统数据中心单机柜功率仅为5千—10千瓦，而AI超算集群单机柜功率已飙升至50千—100千瓦，部分高端集群甚至突破百千瓦级，一座100MW级智算中心需配套450MVA变压器，需求强度达到常规场景的4.5倍。

AI用电需求的爆发，不仅拉动国内变压器需求增长，更推动我国变压器出口实现“量价齐升”。受全球AI算力建设热潮影响，海外市场对变压器的需求持续攀升，而欧美地区变压器产能不足、交付周期大幅延长，为我国企业抢占全球市场提供了绝佳机遇。数据显示，美国市场变压器交付周期已从原本的50周延长至127周，北美AI数据中心变压器缺口高达80%，价格涨幅普遍超过60%；欧洲客户为锁定供应，甚至愿意支付20%的溢价。

在此背景下，我国变压器出口表现亮眼。2025年我国变压器出口总值达646亿元，同比增长近36%，创历史新高，其中欧洲、北美成为出口增量主力。

中国电力企业联合会电力装备分会秘书长蔡义清表示，我国已成为世界第一大变压器生产国，建成了全球最完备的变压器生产体系，产能约占全球60%，从最上游的铜和硅钢冶炼，到电磁线加工、铁芯制造与绝缘纸板生产，形成了全产业链自主可控的硬实力。同时，我国变压器企业的交付效率仅为欧美厂商的五分之一，成本优势明显，正加速替代西门子、GE等国际巨头，抢占全球市场份额。

行业龙头订单充足

产业景气度的持续提升，也直接反映在相关上市公司的业绩预期上。目前，国内变压器及特高压领域龙头企业在手订单充足，业绩增长确定性极强。

特变电工作为全球变压器龙头，特高压市占率约45%，国内订单已排至2027年一季度，产能利用率稳定在93%高位，2025年8月中标沙特164亿元超高压项目，2026年获国网、南网意向订单超300亿元，机构预计其2026年净利润同比增长超35%。

中国西电作为特高压国家队，在手订单总额超420亿元，2025年底接连中标国家电网、南方电网合计25亿元特高压项目，2026年又中标加拿大230kV升压变压器订单，持续拓展北美高端市场，2026年净利润有望同比增长20%以上。

此外，思源电气、金盘科技、伊戈尔等细分领域龙头也表现亮眼，其中金盘科技是字节跳动AI数据中心变压器全球唯一供应商，2026年与海外客户签订6.96亿元供货合同，谷歌30亿HVDC订单预计一季度落地；伊戈尔在数据中心移相变压器领域市占率超75%，2026年北美业务占比将提升至40%以上，净利润预计同比增长超50%。