首批光伏业绩预告来了！3家公司或减亏超50%，太空光伏引爆股价

16家光伏设备行业上市公司已经披露2025年业绩预告，多数预亏。不过，“反内卷”下8家公司预计减亏，更有3家公司预计减亏超过50%。“太空光伏”概念则为光伏行业上市公司打开想象空间。

多家光伏公司预亏不低于60亿元，部分亏损收窄

2026年1月22日，晶科能源（688223.SH）发布业绩预告表示，预计2025年公司归母净利润亏损59亿元至69亿元，由盈转亏；预计2025年扣非后的归母净利润亏损67亿元至78亿元，进一步增亏。2024年，公司归母净利润为0.99亿元，扣非后的归母净利润亏损9.32亿元。

晶科能源表示，2025年，全球光伏产业链价格波动加剧，叠加政策扰动，光伏组件一体化各环节的盈利水平总体承压。同时，基于谨慎性原则，公司对出现减值迹象的长期资产计提资产减值准备，对业绩有一定影响。

根据Choice金融终端统计数据，截至2026年1月22日，申万行业（2021，仅A股）光伏设备二级子行业包括的70家上市公司中，已有16家公司发布了2025年业绩预告。

其中，14家上市公司预计亏损，通威股份（600438.SH）、TCL中环（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）、隆基绿能（601012.SH）归母净利润预亏不低于60亿元。

具体来看，通威股份、TCL中环属于硅料硅片三级子行业。

通威股份预计2025年归母净利润亏损90亿元至100亿元，亏损金额同比扩大27.86%至42.07%。TCL中环预计2025年归母净利润亏损82亿元至96亿元，亏损金额同比收窄2.22%至16.48%。

天合光能、隆基绿能则属于光伏电池组件三级子行业。

天合光能预计2025年归母净利润亏损65亿元至75亿元，亏损金额同比扩大88.78%至117.82%。隆基绿能预计归母净利润亏损60亿元至65亿元，亏损金额同比收窄24.58%至30.38%。

此外，奥特维（688516.SH）、弘元绿能（603185.SH）预计盈利。

奥特维预计归母净利润盈利4.31亿元至5.71亿元，但同比下滑55.12%至66.17%。弘元绿能预计实现归母净利润1.8亿元至2.5亿元，同比增长106.67%至109.27%。

弘元绿能表示，2025年，公司依托垂直一体化产业链布局，通过硅料、硅片、电池、组件的内部协同，有效减轻了产业链各环节价格波动的冲击，经营业绩较2024年有较大幅度改善。

光伏行业“反内卷”见成效，3家公司预计减亏超50%

我们曾发表文章《光伏巨头齐聚“多晶硅平台公司”，拐点已至，多家公司Q3重回盈利》指出，光伏行业“反内卷”释放积极信号，协鑫科技（03800.HK）、大全能源（688303.SH）、弘元绿能于2025年第三季度实现盈利。

通威股份业绩预告显示，公司多晶硅业务虽全年销量及销售均价同比下滑，但伴随三季度多晶硅价格提升，下半年公司已实现经营性盈利，全年同比减亏约6亿元。

天合光能等公司也在业绩预告中提到，2025年下半年，光伏产品价格在行业反内卷工作推进下逐步提升。

从业绩预告来看，8家上市公司归母净利润有望同比减亏。除了前文提到的TCL中环、隆基绿能外，还有时创能源（688429.SH）、海优新材（688680.SH）、亿晶光电（600537.SH）、大全能源、爱旭股份（600732.SH）、晶澳科技（002459.SZ）。其中，3家公司的减亏幅度预计至少为50%。

具体而言，亿晶光电预计2025年归母净利润亏损4.5亿元至6亿元，较2024年减亏71.30%至78.47%。爱旭股份预计2025年归母净利润亏损12亿元至19亿元，较2024年减亏64.28%至77.44%。大全能源预计2025年归母净利润亏损10亿元至13亿元，较2024年减亏52.17%至63.21%。

爱旭股份表示，2025年，公司ABC组件销售量同比实现翻倍以上增长，助力公司减亏。公司经营性现金流、制造成本、组件销售毛利率、资产减值同比均有明显改善。

大全能源表示，2025年，公司生产成本降低、运营效率提升，为改善盈利水平提供了重要支撑。同时，受到资产减值因素变动的影响，公司净亏损较上年同期大幅收窄。

2024年，爱旭股份、大全能源分别计提资产减值损失29.92亿元、29.41亿元。2025年前三季度，两家公司分别计提资产减值损失0.75亿元、7.94亿元，同比大幅下降。

此外，还有多家光伏行业上市公司预计在2025年计提资产减值。

例如，通威股份对电池及组件业务、光伏电站业务计提部分长期资产减值。业绩预告显示，公司2025年计提长期资产减值合计约15亿至20亿元，较2024年增加约7亿至12亿元。

天合光能、钧达股份（002865.SZ，02865.HK）等公司同样表示，基于谨慎性原则，公司对出现减值迹象的长期资产计提资产减值准备，对2025年业绩有一定影响。

“太空光伏”打开想象空间，钧达股份1个月股价翻倍

随着商业航天概念火热，“太空光伏”受到市场关注。2025年12月21日，国金证券发布研报表示，无论是短期的低轨卫星星座，还是中远期的太空数据中心，甚至是未来的早期月球基地，利用太阳能光伏进行供电几乎是唯一的选择，建议重视“太空光伏”概念。

2025年12月22日晚间，钧达股份在召开分析师会议时表示，公司近日与杭州尚翼光电科技有限公司（以下简称：尚翼光电）正式签署战略合作协议，双方将围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作。

钧达股份表示，尚翼光电核心团队深耕钙钛矿航天应用多年，已完成太空环境下钙钛矿材料第一性原理验证，是国内稀缺的卫星电池生产商。钙钛矿电池具备超轻量化、低成本、高抗辐照性、可柔性卷展等核心优势，有望成为破解太空能源瓶颈、支撑太空经济规模化发展的革命性解决方案。公司本次与尚翼光电进行战略合作，从地面光伏领域向太空光伏高价值赛道衍生。

2026年1月14日，钧达股份披露将参股上海星翼芯能科技有限公司，该公司是尚翼光电团队创始人及创始股东新设的项目公司，用于承接尚翼光电的全部资产、人员及业务。

1月22日开盘前，钧达股份发布公告表示，公司董事会审议通过了《关于公司行使一般性授权在香港联合交易所有限公司主板配售新H股的议案》。钧达股份拟配售不超过1868.2万股H股股份，预计募集资金净额3.98亿港元，用于太空光伏电池相关产品的研发与生产、商业航天领域的股权投资与合作以及补充公司营运资金。

1月22日，钧达股份A股股价涨停，报收于90.4元/股；H股股价上涨15.83%，报收于25.76港元/股。

1月23日，钧达股份A股股价继续触及涨停，上涨至99.44元/股，与2025年12月22日收盘价相比累计上涨100.89%。

除了钧达股份外，晶科能源、天合光能等上市公司也对“太空光伏”做出回应。

晶科能源表示，公司基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池转化效率突破34.76%，刷新了此前保持的同类叠层电池34.22%的最高转换效率，连续技术突破为太空光伏等长远愿景奠定坚实基础。

天合光能表示，公司作为拥有光伏科学与技术全国重点实验室的行业领先企业，在太空光伏相关的晶体硅电池（HJT等）、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池三大方向已经进行了长期完整布局。同时，公司基于领先成果与国内航天院所及企业密切合作，与海外领先航天航空机构合作，积累了大量空间太阳能方向的实践经验。

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