2025业绩预告来袭，129家公司净利或翻倍，商誉雷引爆一批“首亏”

截至2026年1月21日，已有约652家A股公司预披露2025年业绩信息，过半公司预喜，约129家企业预计归母净利润最高增幅超过100%。但也有约88家公司预计2025年归属净利润现近三年“首亏”，商誉减值被多次提及。

129家公司预计净利翻倍，股价表现分化

据Choice金融终端数据，截至2026年1月21日，已有约652家A股公司预披露2025年业绩信息，其中约349家公司预增，约129家企业预计归母净利润最高增幅超过100%。

预增公司中，上汽集团（600104.SH）、佰维存储（688525.SH）、国联民生（601456.SH）等归属净利润增幅居前，且绝对金额较高。

上汽集团预计2025年归属净利润为90亿元到110亿元，同比增加438%到558%；预计扣非归属净利润为70亿元到82亿元，同比增加229%到251%。公司2025年实现整车批发销量450.75万辆，比上年同期增长12.32%。

业绩大涨之际，上汽集团股价表现却欠佳。截至2026年1月21日收盘，上汽集团股价近六个月涨幅为-14.91%，近一年涨幅为-11.07%。

按申万二级行业分类，除上汽集团外，乘用车行业内还有北汽蓝谷（600733.SH）也披露了2025年业绩预告。

北汽蓝谷预计2025年归属净利润亏损43.5亿元至46.5亿元，扣非归属净利润亏损46.5亿元至49.5亿元，同比减亏，2024年亏损额分别69.48亿元、73.23亿元。

北汽蓝谷称，2025年，公司产品销量达到20.96万辆，同比增长84.06%，但由于规模效益尚未充分体现，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段。随着新产品矩阵按规划投放市场及降本增效措施的进一步落实，公司盈利能力有望得到进一步改善。

佰维存储预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；实现归属净利润8.5亿元至10亿元，同比增加427.19%至520.22%；实现扣非归属净利润7.6亿元至9亿元，同比增加1034.71%至1243.74%。

佰维存储表示，受全球宏观经济环境影响，存储产品销售价格从2024年第三季度开始逐季下滑，2025年第一季度达到阶段性低点，公司一季度产品销售价格降幅较大。2025年第二季度开始，随着价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，销售收入和毛利率逐步回升，公司经营业绩逐步得到改善。

2025年，佰维存储在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，并持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作，为客户提供“存储+晶圆级先进封测”一站式综合解决方案。

截至2026年1月21日收盘，佰维存储股价近六个月涨幅为201.73%，近一年涨幅为221.55%。

半导体行业中，除佰维存储外，还有约31家A股上市公司预告了2025年业绩，其中15家预增，7家减亏。

近90家公司提示“首亏”，商誉减值成业绩“隐形雷”

据Choice金融终端数据，在已披露业绩预告的A股上市公司中，约88家公司提示2025年归属净利润预计现近三年“首亏”，商誉减值作为亏损原因被多次提及。

例如，南京新百（600682.SH）预计2025年归属净利润为-10.26亿元到-8.39亿元，扣非归属净利润为-10.28亿元到-8.41亿元。

公告显示，2025年，南京新百全资子公司世鼎香港控制的Dendreon Pharmaceuticals LLC的产品PROVENGE销售不及预期，导致世鼎香港的经营业绩大幅下滑，净利润（不含商誉）减少约2.22亿元。

经与相关机构沟通后，南京新百拟计提世鼎香港相关的商誉及无形资产减值准备约8.98亿元，其他业务板块经过初步减值测试预计商誉减值约0.99亿元。经初步预估，南京新百2025年合计计提商誉及无形资产减值准备约9.97亿元。

电魂网络（603258.SH）预计2025年归属净利润为-2.3亿元到-1.6亿元。

对于业绩预亏的主要原因，电魂网络表示，公司收购的全资子公司厦门游动网络科技有限公司（以下简称：游动网络）2025年游戏充值流水大幅下降，对公司利润影响较大，同时导致公司商誉出现明显减值迹象，预计确认的商誉减值准备金额同比大幅增加，最终减值金额以中介机构评估、审计为准。

电魂网络于2019年1月使用募集资金收购游动网络80%的股权，收购价款为2.9亿元，形成商誉2.4亿元。2019—2021年，游动网络业绩完成率分别为103.4%、115.7%、106.2%。电魂网络于2022年5月进一步收购游动网络剩余20%股权，并约定游动网络2022年、2023年每年扣非净利润不低于8000万元，两年累计不低于1.6亿元，但实际扣非净利润仅完成1.47亿元，未达成业绩承诺。

2024年游动网络净利润进一步下滑至2105.9万元，电魂网络2023年、2024年分别计提商誉减值准备1967.7万元、6450.4万元。

风范股份（601700.SH）表示，公司光伏业务面临产能过剩和价格下行的压力，预计2025年全年计提约3.39亿元的商誉减值准备。公司预计2025年归属净利润亏损3.2亿元至3.8亿元，扣非归属净利润亏损3.8亿元至4.5亿元。

基金重仓股业绩表现不一

据Choice金融终端数据，在各行业前五大基金重仓股中，有32只个股预告了2025年业绩信息，18家公司预增、4家减亏、3家增亏、2家预减。

预增个股中，TCL科技（000100.SZ）、潮宏基（002345.SZ）归属净利润增幅居前。

TCL科技预计2025年归属净利润为42.1亿元至45.5亿元，同比上升169%至191%；扣非归属净利润为28.9亿元至32.0亿元，同比上升869%至973%。据Choice金融终端数据（截至2026年1月21日），2025年末，TCL科技被57家基金公司持仓，其中41家于2025年第四季度增持。

TCL科技称，子公司TCL华星2025年营业收入预计突破1000亿元，净利润超80亿元，经营性现金流净额超400亿元，实现高质量增长。此外，2025年，公司完成对原乐金显示（中国）有限公司（t11产线）100%股权收购，完善了对大、中尺寸LCD面板的产能布局；收购深圳市华星光电半导体显示技术有限公司（t6、t7产线）部分少数股权，增厚了公司归母利润。

潮宏基预计2025年归属净利润为4.36亿元至5.33亿元，同比增长125%至175%。2025年，公司围绕“聚焦主品牌、延展1+N、全渠道营销、国际化”的核心战略，持续优化产品与服务；同时，公司积极推进线上线下全渠道融合，并加快国际化布局，不断提升单店经营效益。截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增门店163家。

据Choice金融终端数据（截至2026年1月21日），2025年末，潮宏基被20家基金公司持仓，其中12家于2025年第四季度增持。

​