宏明电子IPO注册生效：小股东两次精准神操作获利引关注

作者：郑勇康

编辑：张佳茗

成都宏明电子股份有限公司（下称：宏明电子）脱胎于国营第七一五厂，创建于1958年，历经六十余年积淀与发展，不仅在军工电子领域站稳了脚跟，还开辟了高端民品电子领域新市场。

今年5月30日，宏明电子创业板IPO获受理，仅7个月就通过了注册，拿到A股入场券。本次IPO，宏明电子聘请的保荐机构为申万宏源，审计机构为信永中和。

营收净利出现连续三年下滑

2022年至2025年上半年（下称：报告期），宏明电子实现营业收入314,608.57万元、272,656.92万元、249,382.90万元、152,801.93万元，净利润分别为69,009.63万元、59,799.32万元、38,589.82万元、36,968.07万元。

报告期内三个完整年度的业绩持续下滑，业绩持续性受到了监管部分的连续拷问。

宏明电子主要包含两大业务类型，即电子元器件业务和精密零组件业务。电子元器件产品依赖高可靠电子元器件，销售收入的平均占比为89.41%。而这类产品的定价权完全受制于军品审价机制。2023年起，国防预算向“低成本可持续发展战略”倾斜，直接导致高可靠电容器单价从2022年的10.18元/件跌至2024年的7.35元/件，降幅达27.8%。

精密零组件业务曾是宏明电子的第二增长极，但2022年至2024年收入从11.42亿元断崖式下滑至5.53亿元，降幅超51%。核心原因是苹果产业链向东南亚转移时，公司未能及时跟进海外建厂。苹果要求供应商将部分产能转移至越南、印度，但宏明电子因决策迟缓，导致立讯精密、富士康等客户在海外新建工厂时优先选择了本地供应商。

此次IPO,宏明电子拟募资资金195,071.18万元，用于建设高储能脉冲电容器产业化建设项目、新型电子元器件及集成电路生产项目（一期/二期）、精密零组件能力提升项目等7个项目以及补充流动资金。

精密零组件能力提升项目和3C精密零组件、新能源电池及汽车电子结构件研发项目的实施主体都是宏明电子控股子公司成都宏明双新科技股份有限公司（下称：宏明双新），两项目投资金额分别为9,998.86万元、10,000.00万元。

宏明双新是宏明电子的重要子公司之一，成立于2000年7月19日。宏明电子持有宏明双新77.94%的股份，另有罗荣等96名自然人股东持股19.66%，剩余2.39%由西藏星瑞企业管理服务有限公司（下称：西藏星瑞）持有。

据企查查显示，西藏星瑞的话事人是敬宏，企信网显示其入股宏明双新认缴和实缴的时间均为2018年5月24日。敬宏曾与“九鼎系”展开对宏明电子的争夺战，双方拉锯长达数年，最后敬宏未果。2019年5月，宏明电子被川投信息产业集团有限公司收购后，敬宏也逐步出售了持股，保留了对宏明双新的持股。

宏明双新从事精密零组件的研发、生产和销售。2024年和2025年1-6月，总营收分别为62,832.11万元、31,780.43万元，净利润分别为-2,165.75万元、1,902.81万元。

报告期各期末，宏明电子应付股利分别为71.89万元、82.62万元、0万元和256.78万元，报告期各期末应付股利主要系公司下属子公司宏明双新应付股东股利分红。

小股东两次精准股转交易获利

除了早期出现的宏明电子股权争夺战之外，在报告期内还出现了一名小股东通过精准的股权转让交易获利的情况。

由于历史因素，宏明电子的股权结构比较复杂，截至2025年6月30日，公司共有547名股东，其中机构股东25名，自然人股东522名。根据《非上市公众公司监管指引第4号——股东人数超过二百人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引》的相关规定，宏明电子于2014年8月启动了股份确权及托管工作，并于2023年3月纳入非上市公众公司监管。

截至2025年6月30日，宏明电子已在成都托管中心办理确权的股份数量达到了股份总数的99.8646%；未确权的股份数量为股份总数的0.1354%。

其中，宏明电子的小股东成都欣星之火网络科技有限公司（下称：欣星之火）两次资本运作更值得关注。

欣星之火在报告期初持有宏明电子2,184股，2022年10月18日，欣星之火分别以
30.85/35.00/37.10/38.16/45.33元/股的价格从石炜等7名自然人处受让20,861股，并于当日转让20,000股给淄博领阳领辰股权投资合伙企业（有限合伙）（下称：领阳领辰，执行事务合伙人为广东领阳私募基金管理有限公司，实际控制人为姜亚东），但转让价格立马提高至55.90元/股实现获利。

2023年8月2日，欣星之火又以43.00元/股的价格从陈海处受让了11,908股，但当日又全部以55.90元/股的价格转让给领阳领辰，再次短线交易获利。截至本次发行前，欣星之火仍持有宏明电子3,045股。

企查查显示，欣星之火成立于2020年1月2日，注册资本100万元，尚未进行实缴，经营范围包括：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等。原出资股东许思雅、谢美林、邹韬在2024年2月退出，将其持股转让给周瑞富后，周瑞富由控股股东变为全资持有。

报告期内，作为宏明电子的小股东，欣星之火能够如此两次精准的通过当日股权转让交易进行低买高卖获利，不得不令人叹服其获取信息的高能。