邦泽创科IPO，东莞证券的保荐代表，半年多前遭北交所口头警示？

最近有一家公司正在申请在北交所IPO，公司全称是广东邦泽创科电器股份有限公司，股票简称邦泽创科（874249），保荐机构为东莞证券，项目负责人是袁炜，保荐代表人是袁炜、文斌。

在之前的一篇文章里，力场君关注了一下这家公司近几年的业绩成长性数据，特别是2022年和2023年的业绩大爆发，以及近期的一个颇耐人寻味的贷款信息。除此之外，回顾邦泽创科的发展史，还是挺有意思的，今天就再赖聊得详细一些。

话说在2021年，邦泽创科引入了美的投资的入股，一度令美的投资成为邦泽创科持股5%以上的机构股东，此后后美的投资于2023年4月退出。巧合的是，正是美的投资入股后，到退出投资这段时间，也即2022年和2023年，邦泽创科的经营基本面发生了翻天覆地的变化。

在此之前，成立于2005年的邦泽创科，截至2021年末的累计未分配利润只有2400万元左右；2021年度净利润金额还不到400万元，销售净利率低至0.3%，看起来就挺艰难的。

而在美的投资入股之后，2022年在营收同比下降8.4%的背景下，毛利率则大幅提升，带动归母净利润翻了一番。更厉害的是2023年，在营收小幅增加9.08%的背景下，归母净利暴增了14倍，净利润金额从2022年的700万元量级，一下子跃升到上亿元，脱胎换骨的驱动力还是毛利率的提升。

针对2023年的毛利率提升，邦泽创科在《审核问询函的回复》中给出理由为：自有品牌/授权品牌产品销售占比上升、美元对人民币汇率上升、海运费下降及原材料采购价格下降等因素的影响。至于这样一番变化背后，是否与美的投资的入股和助力，邦泽创科在招股书和《审核问询函的回复》中也都未曾做出分析，力场君就更不得而知了。

除了业绩数据之外，邦泽创科还有个事情引起监管层的关注。公司的重要供应商“东莞威普特科技有限公司“是一家注册资本仅为100万元、参保人数11人的小公司，这还是2024年增资之后的，在此之前注册资本只有30万元；而邦泽创科向其采购金额，在2024年则高达2395.65万元，同年这家公司的业务规模约为2600万元，几乎就是靠着邦泽创科的订单活着。

关键是，“东莞威普特科技有限公司“的顾问及董监高中，包括了邦泽创科前员工陈远红，及其配偶曾帅担任顾问及董监高。招股书披露，陈远红于2019年7月1日离职，离职前任邦泽创科的品质总监。

更值得品味的一点是，尽管已经离职多年，但仍在邦泽创科的员工持股平台东莞泽凯中持有约1%的份额。

对此，东莞证券给出的核查意见是：前员工对相关加工环节的生产和品质需求较为熟悉，故自行设立主体承接相关外协业务，具有商业合理性，符合剥离加工环节的惯例。

此外，邦泽创科本次IPO的第一顺位保荐代表人，也即东莞证券的袁炜，也值得一提。此前，珠海天威新材料股份有限公司（股票简称“天威新材“，874018.NQ）曾于2023年12月申请在北交所IPO，保荐代表人就包括东莞证券的袁炜；后经2轮问询后，在2025年6月宣布撤回申请、终止IPO计划。

另有上海报业集团主管的蓝鲸新闻发文称，在天威新材的北交所IPO项目中，包括袁炜在内的两位东莞证券保荐代表人，被指存在 “三方面核查不充分”问题，分别是申报文件信息披露、内控制度执行、收入真实准确性均未达标。因此，北交所在5月20日对东莞证券及何庆剑、袁炜采取口头警示，并要求提交书面承诺的自律监管措施。

针对上述发文中提及的口头警示，力场君未能在其他公开渠道上得到印证与核实，但截至目前，这篇发文仍然存在、并未被删除。

当然必须要强调一句，这一事项，与本次邦泽创科申请在北交所IPO，并无直接关系，单纯只是挺有意思，值得拿出来做一个记录和分享。

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