仕净科技，对于2025年最熊非ST股，东吴证券分析师错得有多离谱？

前些天看到一份统计数据，提到刚刚过去的2025年跌得最惨的非ST股中，仕净科技（301030.SZ）以超过50%的跌幅位居第一，而且也是唯一一个全年跌幅超过50%的非ST股。

对于这份统计数据，力场君没有再做检验，就不对排名做评价了，但是对于这家在A股全年走势的背景下，顽强地被腰斩的公司，倒不妨来聊几句。

仕净科技原本的主营产品为环境污染防治设备，本来还是可以的，2025年半年报显示，这部分业务实现毛利金额还有1.6个亿，且比上年度要好。倒霉就倒霉在，这家公司也不知道是哪根筋搭错了，非要在2024年跨界搞光伏，而这块业务的包袱有多重，不用力场君说了吧？几个巨头还亏得裤衩都不剩了，仕净科技这个后来者又能奈何？

结果就是，光伏这块业务在2024年的毛利是-2.59个亿、2025年上半年为-1.05个亿，强调一句：这个亏损数据可是毛利呀，照这个意思，光伏业务线的净利率得惨成什么样？

这也直接导致了仕净科技基本盘的崩塌。公开信息显示，进入2025年之后，仕净科技诉讼、仲裁案件激增，过去12个月累达到135起。如此这般基本面，配上超过50%的年度跌幅，倒也不冤。

当然这不代表这家公司后面就一定好不起来了，更没有唱空光伏产业的企图，力场君可没这个意思，也没打算对这家公司的未来做预判，仅仅是以后视镜的角度做些观察而已。

说起来，伴随着股价的跌跌不休、成交的日渐冷清，仍然在关注仕净科技的机构也没几家了。从Wind收录的研报来看，整个2025年也只有东吴证券（601555.SH）这一家，千顷地、一棵苗。而且拉长时间段来看，也是自2024年3月之后这近两年里，也只有5份券商研报，其中4份来自东吴证券的分析师袁理、陈孜文。

尽管这份坚守和执着实在值得敬佩，但就预判的质量，就没法说了。在2025年8月发布的这份题为《光伏配套+制造双轮驱动，拓展多元业务板块》的报告中，两位分析师针对仕净科技2025年和2026年营收，给出的预测为31.49亿元、39.13亿元，净利润为0.22亿元和1.53亿元。

前面说了，力场君不做预测，但看到这个数据，还是觉得有点离谱。毕竟截至2025年三季度末，仕净科技年内营收仅为11.11亿、净利润则为-2.26亿，要是东吴证券研报的预测成真，就需要仕净科技在第4季度这三个月里，创造20亿收入和2.5亿利润。

回顾历史，仕净科技还从来没有过一年里能实现2亿利润的记录。

更离谱，还是这两位分析师在2024年5月发布的研报，标题为《签署宝武鄂钢30万吨钢渣碳捕集项目，碳市场扩容在即期待固碳业务加速》，在这份报告里，针对仕净科技2025年和2026年营收预测为153.65亿元和183.45亿元，净利润分别为9.62亿元和11.51亿元。

现在回过头来看，错得没边了吧？单以针对2025年营收和利润的预测来看，一年多之前的预测值，相当于一年多之后预测值的5倍，也即一年多之后将此前的预测值下调了80%，而且最近的这份盈利预测，极有可能仍然无法兑现。力场君还真有些看不明白，如此质量的研究报告，跟“霸道总裁爱上我”有什么区别？

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