度小满AB面：风控是标杆，合规是短板

11月7日，当北京市科学技术奖名单揭晓时，度小满的名字让舆论场瞬间陷入分裂。

这家源自百度的金融科技独角兽，凭借与中科院自动化所联合研发的风控系统摘得科技进步奖，却被网友调侃“科技的尽头是网贷”。

一边是官方认证的技术突破，一边是3.6万条暴力催收投诉；一边是2024年日赚235万的业绩狂飙，一边是五年估值腰斩150亿的窘境。度小满的故事，恰似一面棱镜，折射出中国金融科技行业在技术、利润与社会责任之间的艰难平衡。

01 从实验室到信贷场的突破

不可否认，度小满在金融科技领域的技术投入，确实拿出了实打实的成绩单。

其与中科院自动化所联合研发的“多模多维大模型驱动的金融风险感知与评估系统”，历经四年打磨，构建起庞大的金融知识图谱，衍生出近40万维高价值特征，不仅覆盖95%的业务需求，更将风险区分度提升26%。

截至获奖时，该项目已拿下71项发明专利、30项软著，发表38篇高水平学术论文，从技术参数来看，堪称复杂的AI工程典范。

在业务落地层面，这套技术体系展现出了实际价值。

度小满研发的原力AI平台，通过自然语言处理技术解析多源信息，风险识别准确率达到传统模型的3倍，回捞风险仅为传统模型的20%，还能多识别10%的优质客户群。

这一突破直接体现在资产质量上，据今年5月份发布的《2025年度第一期满航资产支持票据定向募集说明书》显示，其2.1%的不良贷款率显著低于2.5%的行业平均水平，其中消费贷不良率1.09%、经营贷不良率0.89%，甚至优于部分传统银行。

对小微企业的赋能更是让技术有了温度。

长期以来，小微企业主、个体工商户因经营数据零散，难以获得主流金融机构支持。度小满依托AI风控降低服务成本，累计服务超过1200万小微企业主及工商个体户，推出的“小微加油站”活动提供10亿元低息信用贷款，将金融资源精准滴灌至实体经济末梢。

此外，度小满在技术输出上的探索也值得肯定。

通过“AI鑫”计划向百余家商业银行输出智能获客、大数据风控能力，与农业银行、南京银行等金融机构深度合作，构建“科技公司＋金融机构”的生态模式。这种技术赋能的尝试，打破了传统网贷平台的流量依赖，为行业整合提供了可借鉴的路径。

02 估值腰斩与合规困局

然而，技术的光环难以掩盖度小满发展中的深层矛盾。

最直观的冲击来自估值的大幅缩水，2018年从百度拆分时，度小满获19亿美元融资，投后估值达260亿元，而胡润研究院《2024年全球独角兽榜》显示，其估值已跌至110亿元，五年间蒸发150亿元，与蚂蚁集团6350亿、微众银行2400亿的估值差距悬殊。

估值腰斩的核心症结在于“无场景”的先天不足。

对比蚂蚁集团背靠淘宝电商、微众银行依托微信社交、京东科技绑定京东商城，度小满依赖的百度搜索是“弱关系”场景，难以获取海量实名数据和交易场景，导致获客成本高企。

为了弥补短板，度小满不得不开启“烧钱营销”模式。

2025年一季度在线上综艺的曝光时长达到38977秒，稳居互联网金融第一；2024年3月至9月，互联网广告投放金额逼近1.6亿元。但高昂投入的转化效率堪忧，助贷机构的获客成本五年飙升6倍，新客户转化成本近3000元，这种流量依赖症让盈利可持续性备受质疑。

更严峻的是合规风险的集中爆发。

国家早已明令禁止网贷机构向在校生发放消费贷款，但2025年11月，山西日报曝光一名在读研究生在度小满借款超6万元，黑猫投诉平台上相关投诉达数十条。面对质疑，度小满客服以“用户隐瞒学生身份”为由拒绝退还全部息费，却无法提供放款前核实非学生身份的证据——所谓的“非学生承诺”条款，实则仅依赖用户自行申报，缺乏有效核实机制。

暴力催收则成为用户投诉的重灾区。截至2025年11月，黑猫投诉平台关于度小满的投诉量接近3.6万条，“暴力催收”“威胁恐吓”“骚扰亲友”是高频词汇。

2024年底，女演员刘乐妍在社交平台公开吐槽，因被陌生借款人填为紧急联系人，遭度小满从早到晚通话骚扰，即便解释不认识借款人，催收仍未停止，事件一度冲上热搜。

此外，度小满还因未严格落实支付账户实名制审核、违规开立账户等六项问题，被央行北京市分行罚款121万元，总经理连带被罚10万元，合规的达摩克利斯之剑始终高悬。

03 科技向善还是向利

度小满的争议，本质上是一场价值错位的社会讨论。

公众朴素地认为，科技进步奖应授予芯片、新药、火箭等上天入地的硬核突破，或是改变国计民生的重大创新——往年北京市科学技术奖的获奖者中，既有中国中车复兴号动车组，也有百度文心大模型、京东方柔性OLED显示技术，当主营“有钱花”“满易贷”的网贷平台与这些硬核科技并列，难免让人对“科技进步”的定义产生困惑。

这场争议的核心，是科技向善与科技向利的抉择。

度小满的AI大模型确实展现了强大的技术能力，但这些技术最终指向的是更高效的放贷和风控，而非解决实体经济的核心痛点或推动社会生产力的本质提升。

当最前沿的人工智能被用于精准识别“谁缺钱”“如何催债”，而非攻克技术难题、改善民生福祉时，自然触动了社会对科技价值的敏感神经。

更深层的问题在于，度小满的业务模式仍未摆脱现金贷的“原罪”。

其盈利高度依赖消费信贷，度小满小贷年报显示，2024年末消费贷余额2411.24亿元，占全部贷款余额的93.24%；理财业务在基金销售百强榜中排第82位，支付业务仅占市场10%份额，保险业务远不及蚂蚁、京东，这种“一业独大”的结构缺乏抗风险能力。

为了覆盖高风险客群的违约成本，度小满不得不收取较高利率，部分高风险客群年化利率达18%-24%，而高利率又需要高压催收来保障回款，形成“高息-高利润-严催收-低不良”的闭环。这种模式看似高效，却游走在合规边缘，一旦监管收紧或市场环境变化，极易陷入困境。

04 金融科技的初心与归途

科技本身并无善恶，关键在于应用的方向。

度小满的AI技术既能降低小微企业融资成本，也能成为高压催收的工具；资产证券化既能优化资金周转，也可能沦为“空转套利”的手段。

金融科技的终极使命，应是通过技术创新打破金融壁垒，让金融服务更普惠、更安全、更透明，而非利用技术优势收割弱势群体、规避监管约束。

对于度小满而言，想要走出当前的困境，仅靠技术突破或营销输血远远不够。

它需要真正解决场景缺失的根本问题，摆脱对烧钱获客的依赖；需要将合规从被动应对转为主动坚守，建立有效的学生身份核实机制，规范催收行为；更需要重新审视科技的价值，让技术真正服务于普惠金融的初心，而非单纯的盈利目标。

度小满的科技奖是一个起点，而非终点——唯有让技术向善成为底色，让合规经营成为常态，让普惠金融成为实质，才能让“科技进步”的荣光名副其实，也才能在行业洗牌中真正站稳脚跟。毕竟，金融的本质是信任，科技的终极是向善，这才是金融科技应有的归途。