首发养老FOF、两度增资富达基金本土化“棋局”提速

开新局、育新机！

作者：岩石

编辑：李莉

风品：可乐

来源：首财——首条财经研究院

规模攀升、发行创新高、费率改革持续深入，2025堪称公募基金大年。冰火交融中，如何把握窗口机遇、答好长期主义命题，所有从业者都在思考探索。

11月18日，富达基金正式推出“富达任远保守养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）”，成为国内首家发行养老目标基金的外商独资公募基金公司。

该FOF产品采用目标风险策略，最大亮点在于基准中首引海外市场指数，借助全球资产配置拓展风险分散维度，有望为国内养老资金构建更具韧性的投资组合。

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全球经验赋能中国方案

2023年，中央金融工作会议首次系统提出做好“五篇大文章”，将养老金融纳入国家金融战略体系。2024年政府工作报告进一步明确“大力发展养老金融”，标志着建设进入全面加速期。

随着战略深入推进，外资机构也开始贡献全球经验。作为知名资产管理机构，富达基金拥有80年的投资管理积淀。退休理财服务领域尤为突出，公司自1975年起便是美国401（k）企业年金与IRA个人退休账户的主要管理人，服务2.4万家企业客户和3400万养老投资者，全球养老金管理规模超1万亿美元。

也基于此，在中国市场，富达基金将养老金融视为核心业务，持续深化专业力，深融“量化分析与定性调研”双重视角，逐步构建了一套严谨科学的决策体系、系统差异化的投资方法论。核心优势在于主动管理能力，依托全球研究网络与深入基本面分析，持续挖掘长期投资价值。

以富达任远保守养老目标一年持有混合(FOF)为例，由赵强拟任基金经理，其2022年加入富达，拥有十余年投管经验，在全球宏观研判与资产配置方面积淀深厚。

对于本次养老FOF基金布局，富达基金管理（中国）有限公司总经理孙晨表示：标志着我们在中国养老金融领域迈出坚实一步，借此能把富达在养老投资领域的国际经验及产品布局有序引入并落地中国市场，逐步为国内投资者打造覆盖全生命周期的养老解决方案。

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年内两度增资 静等深耕大戏

放眼市场，上述推新也是外资加码中国市场的一个缩影。

天天基金网显示，截至11月25日，9家外商独资公募旗下超90%产品实现年内正收益，创三年来新高，业绩规模双重突破。

良好赚钱效应驱动下，产品供给端布局明显提速。据《每日经济新闻》，截至11月中旬，富达基金、路博迈基金、宏利基金等9家外商独资公募共成立了90只新基金，占所有基金量的16.45%。

具体来看，权益类基金统计偏股混合型、QDII股票型、指数增强型、普通股票型、灵活配置型、被动指数型基金的数量共41只，摩根基金、宏利基金等排名居前。

聚焦富达基金，产品线呈现“少而精”特点。天天基金网显示，截至11月25日，富达基金旗下共管理20只公募基金，合计管理规模35.30亿元。产品主要以混合型基金为主，包括股票型、混合型、债券型及公募FOF等多细分领域。

为进一步提升综合影响力，富达基金还拿出真金增资。10月31日，据天眼查，富达基金管理（中国）有限公司日前发生工商变更，注册资本由1.82亿美元增至2亿美元。

值得注意的是，这已是富达基金年内第二次增资。2025年2月，天眼查信息显示，公司注册资本由1.6亿美元增至1.82亿美元，增幅13.75%。

频频加注背后，一场关于中国资产的价值重估、深度布局已然发生，外资机构看多中国资产渐成共识。2025年10月以来，高盛、摩根士丹利、瑞银等机构密集发布报告，一致建议在中期维度超配A股，尤其看好科技成长板块。

深究这股乐观预期，源于中国资产估值优势、企业盈利改善、政策环境积极等多重因素。如高盛最新报告指出，MSCI中国指数较2022年末低点已反弹80%，建议投资者从“逢高减仓”转为“逢低买入”。

摩根士丹利最新报告，也将2026年12月主要中国股指的目标点位定为恒生指数27500点、恒生国企指数9700点、MSCI中国指数90点、沪深300指数4840点，同时预测2026年中国企业整体利润增速将达6%，2027年有望进一步攀至10%，盈利增长的连贯性与政策支持的持续性共同构成指数目标的支撑逻辑。

在摩根士丹利看来，受贸易环境改善及美联储降息预期的双重支撑，2026年MSCI中国指数预期市盈率将维持在12至13倍的合理区间，即指数增长是多因素共同作用的结果，而非单一依赖估值或盈利。

总体来看，一个由外资深度参与、着眼长期价值的投资新画卷正徐徐展开。富达基金真金白银的投入有着更深的战略布局，旨在共同参与并推动中国资产价值重估。首发养老FOF，或许只是一味开胃菜，后续深耕大戏仍值期待。

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从鲶鱼效应到价值共创

的确，放眼中国资管业正从规模扩张迈向质量竞争，坚持长期主义的从业者，将为行业转型注入新动能。

以富达基金为例，作为未上市的家族控股企业，不受短期股价压力影响，率先在中国推行“3-5年滚动考核”机制，确保投资决策聚焦长远价值。在投教领域，其推出“养老理财认知提升计划”，通过线上课程与定投模拟工具，累计覆盖超百万投资者，逐步改变了“追涨杀跌”的投资习惯。

就在2025年9月30日，富达基金与国信证券携手推出“国信富达蔚然养老服务”。此次强强联合经过了较深刻的市场调查，2024年12月富达基金联合中信银行、信银理财和华夏基金，发布2024年《中国居民养老财富管理发展报告》暨《养老社区白皮书》。

报告显示，中国居民对积极前瞻的养老规划意识持续提升，约六成受访者已开启养老规划。一些无养老规划的受访者则表示，缺乏渠道了解如何做养老财富规划，或尚未找到适合自己的养老金融产品，凸显国内居民“投、教、顾”一体化养老金融服务需求。

据了解，国信富达蔚然养老服务底层投资标的为富达基金公募基金产品。目前，底层产品为稳健型FOF产品，业绩基准的配置结构为A股（8%）、美股（7%）、黄金（5%）、债券（75%）、现金（5%）。

在行业分析师孙业文看来，这一创新将短期交易行为与长期养老目标建立正向关联，有效破解了传统养老投资依赖自我约束、易因市场波动而中断等痛点，让养老积累变得高频、轻量、无感，进而达成了“边投资边储蓄”的自然积累。

打深一度看，面对国内资管业同质化困局，富达基金一直在推行“自上而下建制度、自下而上做试点”的发展策略，着力打造差异化能力体系，一直在努力将80年积累的基本面研究力与中国市场特性深度结合，继而形成“全球经验+本土洞察”双驱。

随着中国资管业推进费率、薪酬和渠道改革，外资机构的“引航员”价值正在凸显。凭借跨周期经营能力、成熟风控体系和全球资源配置经验，富达等机构将经过全球市场验证的智能投顾、买方投顾模式引入中国，在行业标准建设、投资者教育等方面，有望实现从“鲶鱼效应”到“价值共创”的角色升华。

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四重困题 转角契机野望

当然，硬币总有两面，富达基金也不光全是光鲜繁华，回望中国市场旅程并非一帆风顺。在看似稳健的战略布局背后，运营正面临四重困境考验。

首先，是规模困境，产品“迷你化”尴尬

天天基金网数据显示，截至2025年9月30日，富达基金总管理规模仅35.30亿元，较2024年6月的60.48亿元高点缩水超40%。且产品线中已有13只基金规模低于1亿元，10只甚至触达不足5000万元的“迷你基金”警戒线。

这一方面反映出渠道维护和持续营销上的短板，一方面也折射了外资公募品牌声量向规模转化的效能不足。若不能尽快破解收缩循环，部分产品将面临清盘风险，进而影响整体产品线、战略深度布局的完整性。

二、业绩困境，收益率疲软制约市场认同力

业绩是资管机构的核心竞争力，直接影响着基民信心，而富达一些产品表现未达预期。截至2025年11月25日，旗舰产品富达悦享红利优选混合A近一年收益率23.59%，与同期头部同业产品差距较明显。

更值警惕的是，富达港股通精选混合发起A、创新驱动混合发起C等多只基金近三个月收益率为负，显示其主动管理能力在复杂市场环境中尚未形成稳定优势，由此削弱市场信任，或是规模受限的一个考量。

三、本土化困境，保守策略与渠道短板待补

盘点产品线，富达投资策略上较偏向保守，为控制回撤而大量配置短久期、高信用等级债券，这有利于降低波动风险，却也牺牲了收益弹性，需警惕产品在上涨市场中缺乏吸引力。

渠道建设上，富达目前仍难与根深蒂固的大型本土公募抗衡，特别在银行代销和互联网平台合作上进展较慢。过度依赖机构资金的客户结构，使得规模稳定性受制大资金的进出节奏，亟需扩容个人投资者形成“压舱石”。

四、竞争困境，同质化突围还在路上。在高度饱和的债券基金市场，富达形成了一定特色壁垒，但展现出的产品创新力与与其国际品牌形象还有所差距。尽管凭借品牌效应偶有首发“爆款”，却由于缺乏持续的产品亮点和业绩支撑，往往难在激烈竞争中快速规模起量。

整体来看，富达基金拥有丰富的全球资管经验、傲人市场影响力，也在国内深耕中形成了一定的差异发展路径，但在投研本土化、营销精准度、渠道深耕、个人客户拓展、规模起量上仍面临系统性挑战，如何把全球优势、岁月洗礼积淀、雄厚资本实力高效高质的转化为适应中国政策环境、投资者需求的产品服务，将是打破当前困局的关键所在。

在本土化奔赴中，开新棋局育新机遇。或许，养老FOF首发、二次增资，就是一个转角契机。

本文为首财原创