海菲曼IPO，冲刺审核前夕，董秘竟主动辞职，他们在担心什么？

最近有一家公司正在申请IPO，公司全称是昆山海菲曼科技集团股份有限公司，股票简称海菲曼（874481），保荐机构为申港证券，保荐代表人是柳志伟、董本军。

这家公司主要产品包括头戴式耳机、真无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等，据称是国内少数的拥有全球影响力、能与国际大品牌PK一下的电声品牌商。别说，力场君还真知道这家公司的产品，身边有影视圈的朋友就在用，口碑还是可以的。

业绩表现方面也还可以，2023年的收入、利润增速都比较快，2024年增速有所回落，今年前三季度也不差，营收同比增长13.23%、净利同比增长29.49%。但需要注意的是，第4季度可能会出现比较大的变化，招股书披露今年全年预计的归母净利为7000万元至8500万元、同比为5.23%至27.77%。

参考前三季度归母净利5035万元计算，如果最终全年归母净利是7000万元，则对应第4季度单季度不到2000万元，相比2024年第4季度的2764万元，降幅可就不小了。

面上的数据也就是这样，没有太多值得聊的，但海菲在IPO敏感阶段的敏感岗位人员变动，却挺有意思的，值得拿出来做一个记录和分享。

首先是财务负责人，也即财务总监这个岗位，招股书披露在2024年中，海菲曼历经了3任财务总监，从年初的杨帆，到2024年2月履职的闫海霞，再到年底上任的王善文。

还有信息披露负责人，也即董事会秘书这个岗位，2023年底任命闫海霞来担任，到2025年5月因“个人职业规划原因”主动辞职，换成了原监事会主席、“95后”的王宇。

一个是执掌财务大权的岗位，一个是负责信息披露的岗位，这两个岗位对于一家正在冲刺IPO的公司来说，有多重要，不需要力场君来普及吧？如此重要的两个岗位，竟然在最近两年里发生如此大的变化，力场君当然不能下结论说这不正常，但力场君认为，这很罕见。

特别是董事会秘书这个岗位，做这个工作的人，谁不想在自己手里捧出一个IPO？丝毫不用怀疑，这对于董秘个人的职业生涯有多大的加持。

但就海菲曼的前任董秘，在她提出离职的时候，海菲曼已经完成了第一轮问询函的反馈，距离IPO上市就差临门一脚了，竟然因“个人职业规划原因”主动辞职，让位给了一位“95后”。这当然没有任何不合规之处，但符合人情世故吗？她又在担心什么？

力场君不免好奇，深入探查了一下海菲曼的《第二轮问询函的回复》，其中有一组数据，还真引起了力场君的警觉，主要体现在退换货上。

就以销售收入贡献度约在70%的头戴式耳机为例，公开信息披露显示在今年上半年，退换货数量分别为3811个和898个，合计就是3700个左右，而同期头戴式耳机销量也不过才39042个，退换货率差不多有10%，也即卖出去的10个头戴式耳机里就有一个被退换货了。

这还不是最夸张的，再来看真无线耳机，今年上半年，退换货数量分别为2901个和2441个，合计将近6350个，相当于同期销量12114个的一半以上。

从财务处理的角度，力场君不敢说背后是否有刷单的成分；从产品的角度，力场君更不知道对于耳机这类产品，有一半产品需要退换，正常不正常？这个品牌在消费群体里又是怎样的定位？

当然，力场君更不知道的是，财务负责人在过去两年里的频繁轮换，以及在IPO冲刺阶段董秘的临阵退缩，是不是在担忧这个问题。

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