为什么红利投资是穿越周期的"压舱石"？

伴随着2025年资本市场的震荡上行，美联储加息余波未平，A股行业轮动加速，不少投资者陷入"追涨杀跌"的困境。但有一类资产却依然稳扎稳打，取得了亮眼的业绩，那就是红利类资产。截至2025年11月，中证红利指数近三年年化收益率达12.3%，最大回撤-0.59%远低于沪深300，成为资产配置的"稳定器"。(数据来源Wind。过往情况不代表未来表现。最近5个完整会计年度(2020-2024)中证红利指数收益率分别为：3.49%(2020)、13.37%(2021)、-5.45%(2022)、0.89%(2023)、12.31%(2024))

不仅是国内，海外市场的红利指数也有不俗的表现。美国标普500红利贵族指数过去20年年化收益超标普500指数3.2个百分点，无论在金融危机或者是疫情冲击中均展现超强抗跌性，是名副其实的防御类资产。

今天就用通俗逻辑拆解红利投资，从认知到实操，教你轻松拿捏"红利家族"!

一、认知篇：看透红利指数的本质

1.1 什么是红利指数?

简单说，红利指数就是筛选出持续分红、股息率高的上市公司组合。能长期稳定分红的企业，往往现金流充沛、盈利成熟、抗周期能力强，相当于自带"基本面过滤网"。

红利指数的收益机会来自两部分：一是分红带来的现金收益(低利率环境下超珍贵)，二是企业盈利增长推动的股价上涨，形成"分红+成长"双轮驱动。

1.2 红利投资的三大核心价值

抗周期防御性：红利指数的成分股多集中在金融、公用事业、必需消费等刚需行业，2022年中证红利指数跌幅比沪深300少12%，2025年以来波动率15.7%，远低于市场平均。

持续的现金流：截至2025年11月，恒生港股通高股息低波动指数股息率达7.47%，中证全指红利质量指数达4.12%，远超一年期存款利率，优质的红利基金还能定期分红，投资者可以享受分红收益。

长期复利效应：分红再投资的力量。假设2015年买入中证红利指数基金并坚持红利再投资，到2025年收益比"分红取现"高67%，并且持有时间越久差距越明显。

二、产品篇：招商“红利家族”指数产品矩阵解析——或有一款适合你

2.1 产品图谱：覆盖全场景的"红利家族"

招商基金“红利家族”系列产品覆盖了从A股到港股，从经典红利指数延伸至红利低波、红利质量等策略指数的丰富产品矩阵。

核心底仓型—招商中证红利ETF：中证红利ETF以股息率作为筛选标准，选取符合条件的高分红股票构成其投资组合，覆盖沪深两市高股息企业，行业分散，适合长期配置。

港股红利—招商恒生港股通高股息低波动ETF：聚焦港股通高股息低波动标的，港股估值较低且股息率相对A股更高。

策略型—招商中证全指红利质量ETF/招商中证红利低波100指数基金：红利质量ETF在指数编制中叠加盈利质量因子，形成了红利+成长双buff。红利低波指数基金则在红利ETF的策略基础上叠加低波动因子，进一步控制产品风险。

2.2 重点产品亮点拆解

① 中证红利ETF(515080)：均衡配置的"压舱石"

分散布局：100只成分股，前十大权重占比不足20%，风险分散。

定期评估分红：季度评估分红，成立以来累计分红率达12.7%。

低费率：综合费率0.20%，追求长期复利的优势明显。

②港股红利低波ETF(520550)：低估值高息的"防御利器"

估值较低：市盈率仅6.33倍。

高股息+定期评估分红：指数股息率7.47%，2025年上半年已3次分红。

③中证红利质量ETF(159209)：红利+质量的"成长先锋"

严选成分股：高ROE(17.6%)+ 稳定现金流，多为行业龙头。

高股息：股息率4.12%，牛市中收益弹性突出。

行业均衡：单一行业权重不超30%，适配不同市场风格。

2.3 产品选择三步法

1.看风险偏好：稳健选港股红利低波，均衡选中证红利，进取选红利质量。

2.匹配场景：要现金流选月/季度分红款，长期配置用"核心+卫星"组合。

3.关注细节：优先低费率、流动性更好、跟踪误差更小。

三、展望篇：2026年红利投资机遇

政策+市场双重利好

政策面：国企市值管理深化，上市公司分红制度完善，分红将纳入多维度考核。

市场面：全球低利率常态化，红利资产"分红"属性吸引更多资金入场。

红利投资不是短期暴利的捷径，而是依靠企业持续分红与价值成长的"慢功夫"。不需要每天盯盘，只需选对产品、做好配置、长期持有，就有望分享企业成长的红利。

招商基金全谱系红利产品矩阵，从稳健底仓到高息防御，再到成长增强，为不同投资者提供多样化选择。市场虽有不确定性，但红利资产的追求稳健属性不会改变，选择优质红利指数基金，坚持长期投资，时间或终将回馈。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。若相关基金的基金资产投资于境外市场股票，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

​