农大科技IPO，报告期内大额分红之后提出募资补流，获批通过！

最近有家公司正在申请于北交所IPO上市，公司全称是山东农大肥业科技股份有限公司，股票简称农大科技（874513.NQ），保荐机构是国金证券（600109.SH），保荐代表人是付泽胜、丁峰。

首先来说，虽然农大科技的公司名称里被冠以“农大”的关键字样，但目前已经与山东农业大学无直接关系了。这还要追溯到农大科技成立之初，公司现在的董事长马学文、副总经理丁方军二人都曾是山东农业大学职工，后来二人发起设立了农大科技的前身。

在2003年底，山东农业大学也是农大科技的股东、持股比例为10%；后于2016年5月，山东农业大学将所持股份转让给了马学文，并退出了农大科技的股东名册。但农大科技公司名称的“农大”字样却保留了下来，同时这也让现任山东农业大教师的郑军先生，有资格担任农大科技的独立董事。

从业务的角度来看，农大科技虽然做的是很传统的肥料生产业务，但其实技术含量并不低，拥有的腐植酸活化、包膜控释等核心技术为公司的市场竞争构筑了挺强的竞争力。但是业绩方面，波动较大且有待提升，2023年、2024年和今年前三季度营收都是同比小幅下滑的，预计今年的业绩表现也很一般。

引起力场君关注的是农大科技的募资计划，招股书披露公司此次IPO计划募集资金4.13亿元，其中4000万元用于补充流动资金，对此招股书披露：“有效缓解公司日常经营的资金压力，提升公司抗风险能力，保障公司未来长期发展。”

但有意思的是，在此前的2021年到2023年期间，农大科技连续进行了大额现金分红，累计分红18000万元、占同期净利润比例超过一半。对此公司在《审核问询函的回复》中给出的解释是：“分红金额处于合理水平，公司实施现金分红不会对日常经营产生较大影响，与公司的经营情况相匹配。”

这样对比一下，力场君个人觉得农大科技的说法有些“双标”了，分红的时候称“不会对日常经营产生较大影响”，想圈钱的时候又说“有效缓解公司日常经营的资金压力”，这到底是有压力还是没压力呀？

值得关注的是，最近几个里有多个IPO项目，都在上会前取消了补充流动资金项目，然后才获得通过的。比如10月21日审核的健信超导IPO，还有10月31日审核的江天科技IPO，都是这样。

特别是同样是申请在北交所上市的江天科技IPO项目，该公司原在招股书（申报稿）里提出了8000万元补充流动资金的计划，也存在2024年实施了2000多万元的分红，在审核问询环节被北交所要求“补充流动资金的必要性”之后，在招股书（上会稿）里取消了这个补流项目。

农大科技则在审核问询环节也被要求“说明募集资金用于补充流动资金的具体用途”，后来却并未取消补流项目，只是将金额从此前的5000万元下调到了4000万元，而最终也获得了审核通过。

力场君可没有IPO审核存在“双标”的意思，同样是报告期内实施过现金分红，同样是申请在北交所IPO，一家就得取消补流募资项目，另一家就能保留，背后一定有标准和尺度。小伙伴们不妨对比一下两家公司资产数据，挖掘一下差异性到底在哪里？