大洋彼岸，关于美股的AI泡沫已吵翻了天，会不会影响到A股？

刚过去的这一周，A股整体波澜不惊，前段时间一骑绝尘的硬科技，也是震震荡荡、波澜不惊，科创50指数经过一周的博弈起伏，全周上涨了0.01%。

别看国内这边氛围平淡，海外对于科技泡沫的争论，可说是吵翻了天，力场君先来罗列一些资本大佬的最新观点：

华尔街著名大空头、知名投资人迈克尔·伯里警告AI泡沫，旗下对冲基金披露了价值约9亿美元的Palantir和18.7亿美元的英伟达看跌期权。

星展银行首席执行官警告称，美国市场未来将出现动荡，美股AI股票的高估值问题非常值得担忧，尤其是所谓的美股“科技七巨头”。

高盛CEO大卫·所罗门和大摩CEO特德·皮克都认为，未来两年全球股市或将出现周期性回落，前者认为很可能出现10%到20%的回调，后者则表示可能回撤10%至15%。高盛首席执行官也表示，美股可能在未来12至24个月内出现10%至20%的回调。

还有一些估值指标，也让美股亮起红灯，比如巴菲特指标显示，美股规模已超过GDP总量的两倍，超过历史最高纪录。巴克莱指标则显示，狂欢股票比例达到11%，类似水平此前仅在1999年互联网泡沫和2021年Meme股狂潮期间出现过。另外，标普500的席勒市盈率及其他估值指标已接近互联网泡沫时期水平。

甚至有投资机构表示，当前的AI热潮几乎从启动之初就伴随著投机泡沫，这股狂热可能重演1990年代末期以市场崩盘与破产潮收场的“网路泡沫”。

总体来看，在一系列对高估值的担忧、宏观经济逆风以及竞争加剧的信号冲击下，作为美股“牛市发动机”的AI板块近期热情快速转向，投资者担忧情绪持续加剧。

这也导致与AI热潮紧密相关的美国科技公司遭遇了自今年4月以来最惨淡的一周。在刚过去的这一周，以科技股为主的纳斯达克综合指数累计下跌3%，8家与AI关联最密切的头部公司市值合计蒸发约8000亿美元。

大洋彼岸那些破事儿，和A股隔着半个地球呢，其实也没多大关系。关键是，美股市场上对于AI泡沫的警惕，会不会影响到A股？会不会让A股这边的科技行情降温？

力场君妄加揣测、不作为任何投资意见和建议地聊聊，不论美股那边怎么吵、怎么热闹，对大A股的影响是很有限的，大A股是有自己的性格的。这就好像，万得美国科技七巨头指数（MAGS.WI）从2023年1月到2024年7月这横跨一年半的单边上涨，当时的大A股也是不相信、与我无关的态度；那么就算是美股的AI备受质疑，大A同样也会是不相信、与我无关的。

退一步说，就算是美股的科技股泡沫破灭、走入了熊市，从历史经验来看，也会留给大A股充分的反应时间。典型就如网络泡沫破灭那一波，纳斯达克在2000年3月见顶后快速杀跌，而沪指这边直到2001年6月才见顶2245点，开始一轮熊市，两者之间相隔了一年多。

此外，对于A股来说，真正的外部增量资金是不是有信心、是不是有买入的意愿，或许才是更重要的。Wind数据显示，刚刚过去的一周，A股融资净买入逾116亿元；今年以来累计净买入则已超过6264亿元，超过去年全年1倍多，并逼近2014年创下的年度净买入6739亿元的历史纪录。

能够看到，杠杆资金在本轮行情中既是敏锐的追涨力量，也是重要的波动来源。它显著增强了市场的流动性和活跃度。但大家心里也都明白，杠杆资金从来都是火上浇油，在上涨时能加速行情；一旦热情冷却、行情转向，杠杆资金受到强制平仓压力也会加速市场下跌，形成“多杀多”的负反馈效应。

姑妄言之，如果看估值，已经处在10年内中高区域；如果看科技革命，有很大的想象空间。这次A股结构牛不同于历史上的牛市，节奏有很大的区别，但短期涨幅较大+缩量上涨是客观事实。

力场君猜不到科技革命的结果，但多少了解一些A股的脾气。而且对于大资金来说，上涨从来不是买入的理由，安全才是。