黄金暴跌！市场行情是否告终？

10月22日，国际金价延续下跌走势。截至记者发稿，伦敦金现下跌1.36%，报4068.725美元/盎司，盘中最低触及4002.89美元/盎司，距跌破4000美元/盎司大关仅一步之遥。

期货方面，COMEX黄金期货亦发生跳水。截至记者发稿，COMEX黄金期货日内跌0.74%，报4078.7美元/盎司，盘中最低触及4021.2美元/盎司。

值得注意的是，黄金热转向“速冻”的关键时间点是10月21日。当日，伦敦金现收盘大跌5.31%，报4124.355美元/盎司；COMEX黄金期货收盘跳水5.07%，报4138.5美元/盎司。

突发大跳水

那么，黄金突发大跳水的原因究竟是什么？受访人士认为，此轮暴跌的背后是多重利空因素共振所致。

一方面，近期避险情绪有所回落。新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉指出，中美两国元首有望在本月底见面，同时特朗普在昨日表示明年初访华基本确认，市场预期贸易紧张局势将缓解。同时，昨日欧洲明确响应特朗普，呼吁俄乌停火，也使得市场看到了俄乌战争结束的曙光，且美国政府有望在本周结束停摆，这进一步降低了市场的不确定性。

另一方面，黄金技术面存在严重超买的情况。排排网财富研究员隋东分析指出，黄金价格此前已连续上行近两个月，月线走出十连阳，部分投机资金处于高杠杆状态。随着现货金价触及4400美元附近的历史高位，技术面出现超买信号。当美元反弹触发关键价位后，自动化交易和止盈指令集中出发，导致下跌幅度被放大。

此外，李明玉指出，美国政府停摆导致就业以及通胀等重要数据缺失，使得市场无法判断联邦基金利率未来走势。同时，COMEX黄金的持仓数据也被延迟发布，这加剧了投机性多头的累积和市场的不透明度，进而导致金价波动幅度明显扩大。除此之外，印度的季节性购买需求结束，而我国机构及散户买金未及时入场，使得这场自9月以来主要由西方投资者推动的黄金上涨迎来明显的抛压。

多元化资产配置

展望后市，李明玉认为，短期内，若美国公布的经济数据强于预期，回调或进一步加深，金价波动仍可能加大。从中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币泛滥和去美元化趋势不可逆甚至加速，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。因此，建议将黄金作为资产组合中的基本配置，短期的调整或为中长期入场机会。

在隋东看来，黄金始终与股债这两大资产保持天然的低相关属性。从长期视角来看，建议投资者维持5%至10%的配置仓位，并可根据短期行情进行动态调整。当下，全球经济发展的趋势为逆全球化和去中心化，黄金作为超长期共识性资产的价值不言而喻。

“短期内，黄金在下跌后将进入整理阶段，金价波动也可能加剧。”优美利投资总经理贺金龙表示，未来，美联储的货币政策和降息节奏、地缘政治风险的变化以及后续的市场情绪、经济数据，将继续影响黄金ETF（交易型开放式指数基金）等相关品种的资金流动方向。

贺金龙认为，黄金价格波动率有时会高于股市，投资者应充分了解市场特性。他建议投资者不要将资产过度集中于黄金单一资产，而应构建多元化的资产配置。同时，投资者需关注交易成本，或者考虑将资产配置交给专业人士来完成。

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