电解液溶剂龙头迎来业绩拐点石大胜华第三季度归母净利润环比增长32.87%-126.40%

10月15日晚间，石大胜华披露2025年前三季度业绩预告，公司单季度业绩环比显著改善。尽管前三季度归母净利润预计亏损，但公司单季度盈利表现持续向好。继第二季度归母净利润环比增长2.59%后，公司第三季度归母净利润预计实现-1866.22万元至733.78万元，环比增幅达32.87%-126.40%，增速较二季度显著加快。若按区间上限测算，公司第三季度归母净利润环比有望扭亏为盈，较二季度增盈3513.67万元。

石大胜华前三季度业绩逐季大幅攀升背后，一方面得益于新能源景气度反转上行，带动相关产业链复苏，公司产品下游需求提振；另一方面得益于公司凭借全产业链优势造就的成本壁垒、作为全球电解液溶剂龙头积累的技术壁垒，以及在新能源新材料领域布局的持续深化。

石大胜华作为锂电材料领域的重要企业，在行业回暖下持续受益。2025年，锂电池产业在经历了一段时间的价格调整与产能出清后，显现出明确的周期性拐点。根据2025年第二季度的数据，中国锂电全产业链实现了2678.64亿元的营业收入，同比增长超11%，环比增长超13%。盈利能力的修复更为明显。当季归母净利润总额达到217.65亿元，同比激增30.49%，环比增长18.68%。

在行业复苏周期中，石大胜华生产经营不断向好。公司近期完成了10亿元定增募资，新材料布局按下“加速键”，募投项目22万吨/年锂电材料生产研发一体化、年产10万吨液态锂盐、年产1.1万吨添加剂顺利推进，为远期业绩增长提供支撑。

在布局锂电材料一体化的过程中，石大胜华的竞争优势持续显现。首先是公司深耕电解液多年打造的全产业链优势。公司具备五大碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂及部分添加剂的生产能力，可实现95%以上基础原材料自供，具有极高的产业链配套优势，使公司在保证原材料供应稳定的基础上，大幅降低原材料采购成本，同时避免由于外采原料品质差异造成的电解液产品质量波动。

其次，石大胜华技术实力领先。公司不仅拥有全品类高端S级、SS级溶剂产品，在产项目更同步覆盖C2、C3等多种工艺技术路线。固态电池技术领域，公司在硅基负极领域较早布局并积累了多项成果，共拥有硅氧负极SH-P01、硅氧负极SH-H02、硅碳负极SH-S01、硅碳负极SH-S02四款产品。此外，公司与多所大学、科研机构开展产研协同合作，构建了从小试、中试到量产的完整技术转化平台，为项目高效落地奠定了坚实基础。

展望未来，分析人士指出，随着新能源汽车、储能等下游需求持续释放，以及公司定增项目逐步达产贡献效益，石大胜华有望充分享受行业反转红利，盈利弹性进一步释放。