南方基金：外部冲击频袭，A股行情还能持续吗？

上周五晚间，大洋彼岸的一则突发消息，瞬间给全球市场蒙上了一层阴影。正当国内投资者为周一的A股开盘捏着一把汗时，剧情却在周末迎来了反转——缓和信号的释放，让市场的恐慌情绪有所降温。

A股因时间差得以躲过了最剧烈的外部震荡，但今日早盘也出现了跳空低开的现象，依然反映出市场的谨慎。

更何况，在此之前，周五的市场本身已显露出高位震荡的走势。外部冲击与内部调整的压力交织，许多人不禁要问：A股此前的“慢牛”行情，还能延续吗？

直面挑战

A股的底气在哪儿？

要回答这个关乎未来方向的问题，我们需要把目光从短期的K线波动，移向更深层的市场结构。南南发现，A股的底气，或正来自以下几个维度的积极变化。

首先，是市场心态之变：从“草木皆兵”到“日渐成熟”。

还记得今年4月份类似冲击来临时市场的剧烈反应吗？相比之下，本次A股的表现似乎更具“韧性”。市场对外部冲击的“预期冲击程度已大幅下降”。这意味着，经历过几轮风雨洗礼后，投资者的心态或已日渐成熟，不再轻易因外部噪音而陷入集体恐慌，而是更理性地回归到对国内基本面的审视。

其次，是内在动力之源：盈利与信用的“双修复”格局或有望形成。

A股的长期趋势常常受我国自身经济和政策影响。当前，内部的积极因素正在逐步累积。

在盈利面，“A股盈利结构性回升”的趋势或值得关注。这意味着，作为经济晴雨表的上市公司，其自身的“造血”能力可能正在改善，这构成了抵御外部风险坚实的内核。

在资金面，“信用可能继续修复”，加之市场对“宏观流动性继续宽松”的预期，或有望为市场提供相对充裕的支撑。

最后，是政策支持之力：“稳市机制”提供了信心保障。

清晰的政策预期，或有助于稳定市场情绪，构筑起一道坚实的“心理防线”。

总而言之，A股如今的韧性并非偶然。它或许是更成熟的投资者心态、更扎实的内在基本面以及更明确的政策预期共同作用的结果。这也构成了我们判断后市的核心底气。（以上观点均来源：华金证券，银河证券，2025.10.13）

看清前路

“慢牛”趋势下的必然颠簸

有了底气，我们还需要看清前路。未来的市场，会是一片坦途吗？多家机构的观点似乎指向了同一个答案：道路是光明的，但过程也许不会一帆风顺。

一方面，长期趋势或有望维持“慢牛”格局。

这是市场当前较为普遍的共识，即“长期视角下——A股慢牛趋势不变”，在盈利与信用有望双双修复的背景下，A股的价值中枢稳步上移，或许是一个值得期待的大方向。这为我们的长期投资提供了最根本的信心来源。

另一方面，短期波动难免，我们或需正视“颠簸”的常态化。

外部环境的复杂多变、部分资金的获利回吐压力，都可能在短期内“加剧市场波动”。值得注意的是，随着近期市场位置有所抬升、融资盘规模扩张，短期内或带来一定的波动风险，外部环境的博弈也可能阶段性地影响市场风险偏好与流动性。

然而，化“危”为“机”，或许是当下更具智慧的思考方式。就像前述观点同样指出的，如果市场因此出现大幅低开，则有可能机会大于风险。这与“慢牛趋势下的调整是逢低布局的机会”这一判断不谋而合。每一次因非理性情绪引发的市场下探，对于着眼长远的投资者而言，都可能意味着一次以更低成本布局优质资产的宝贵窗口期。（以上观点均来源：华金证券，中信建投证券，银河证券，2025.10.13）

如何拥抱

A股的“核心资产”？

正如我们所见，市场的底气与颠簸并存。对于普通投资者而言，在这种复杂的市场环境中，选择一个长期来看简单而有效的策略，远比追逐短期波动更为重要。

既然未来长期的剧本可能是“颠簸向好”，那么普通投资者该如何落子？

策略的核心，或在于紧抓主线。既然行情的根本驱动力来自优质企业的“盈利修复”，那么我们的布局方向，或许可以关注一下那些能够代表中国经济未来的“核心资产”。但这又带来了新的难题：选股难、择时难、心态不稳，怎么办？

对于普通投资者而言，借道指数工具来把握主线，或许是一种化繁为简的智慧选择。

以中证A500指数为例，它并非简单的大市值集合，而是精选A股各行业的龙头公司，构成了一个能均衡反映中国经济核心力量的“代表作”。这一特性，使该指数或能较好地反映“盈利修复”这一宏观主线的整体表现，同时其行业分散的特点也有助于投资者分散单一行业的集中风险，或是应对当前“颠簸向好”市场的工具之一。

总而言之，在充满不确定性的市场中，最可贵的不是精准预测每一次涨跌，而是找到穿越周期的核心价值。与其为每日的颠簸而焦虑，不如考虑与A股具有代表性的500家公司同行，以长期之选，静待花开。

来源：泡财经