法国央行下调明后两年经济增长预估

此次增长预期的下调，主要源自政治和经济层面的多重不确定性。首先，法国国内政治局势动荡。前总理弗朗索瓦·贝鲁因预算案未获信任投票支持而辞职，政府更替频繁，财政与预算政策方向不明。法国家庭和企业因不确定性而趋于观望，抑制了投资和消费。

其次，国际环境压力加大。欧元升值、能源价格上行削弱了出口竞争力和生产成本控制；美国和主要经济体的贸易政策不确定性，进一步冲击法国的对外贸易。

此外，法国公共财政状况恶化，赤字与债务水平高企。法国目前的债务负担约为3.3万亿欧元，占GDP的113.9%。根据经济合作与发展组织（OECD）的数据，到2026年，法国债务预计将上升到占GDP的近120%。

随着政治不稳定性加剧，许多分析师与信用评级机构都对法国经济前景表达了担忧。

据路透社报道，法国央行在其最新展望中强调，“2025年以后增长预期的风险偏向下行”，财政政策不确定性正促使家庭与企业倾向于观望，推迟支出与投资决策。倘若新的预算案或改革方案无法获得议会支持，或需要过度妥协，其成效可能将大打折扣。

在金融市场上，《金融时报》指出，法国已被越来越多投资者视为“欧元区边缘国家”（euro-zone periphery）之一，即经济相对较弱、债务负担较重的欧元区成员国。政府预算赤字与公共债务比率上升使得法国的借贷成本大幅上升，同时，其10年期国债与德国国债之间的收益率差距扩大，反映出市场对法国偿债与财政整顿能力的疑虑。

信用评级机构也发出类似警告。惠誉于2025年9月将法国信用评级由AA-下调至A+，理由正是政治混乱和财政削减能力受到严重怀疑。此举不仅提高了法国政府未来融资成本，也可能引起被评级门槛约束的机构投资者被迫出售政府债券的连锁反应。

同时，标普全球也已将法国的评级展望设为“负面”，如果预算赤字在未来未有显著改善，其评级可能进一步下调。

中长期来看，若政治与财政风险持续存在，法国经济可能连续多年低于潜在增长水平，拖累就业改善与公共投资，社会不满或因此加深，反过来加剧政治极化。法国央行强调，只有在政策恢复连贯性、企业和家庭信心得到重建的情况下，法国才有望实现温和可持续的增长。