美联储降息预期升温，市场流动性预计改善，券商板块有望直接受益

A股成交额站稳2万亿以上；融资余额2.3万亿元，连创历史新高，占流通市值比例仍处于历史中高位。同时美国降息预期升温，若美联储进入降息通道，预计将改善 A 股与港股市场流动性，提振市场情绪与活跃度，券商板块作为市场敏感型行业有望直接受益。

行业基本面仍处向好通道。中报42家上市券商营业收入同比增长35%，净利润同比增长63%。投资、经纪业务受益于市场景气高增，同比增速超两位数。

板块估值较前期回落，性价比凸显。当前券商板块相对万得全A超额已回到2024年924行情附近，而上证指数已超3800点。目前A股券商估值均值1.49x，处于近十年43%分位，而港股券商相较A股券商仍存在明显估值折价。

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