医疗器械低谷期已过，下半年业绩修复是主旋律！医疗器械指数ETF（159898）单日再获近2200万元资金增仓

9月1日，医疗器械板块迎9月开门红，医疗器械指数ETF（159898）收涨2.16%。深交所数据显示，当日该ETF获近2200万元资金增仓，居同指数ETF第一；拉长到近5日看，区间累计吸金近5000万元，资金的持续度一定程度反应当下资金的态度。

基本面角度看，医疗器械板块2025Q2单季度收入同比-4.77%。国内医疗设备行业收入确认周期延长，部分公司渠道库存需要一定时间清理。同时检验诊断、治疗手术量受DRG控费、检验互认的政策影响较大，未来行业需求有望逐步修复。

板块归母净利润同比-23.71%，在带量采购及DRG控费等因素影响下，产品价格出现下降趋势，行业毛利率（整体法）从2024Q2的50.89%下降到2025Q2的47.97%，同比-2.92%。对此，国金证券认为，行业业绩已过低谷期，后续有望逐步修复。

此外值得关注的是，医疗器械板块关注度亦在逐步回升。根据兴业证券数据梳理，当前医疗器械核心子板块设备与耗材持仓均处于历史中低水平。2025Q2，A股医疗器械机构持仓市值占比约为1.73%，环比下降0.20个百分点（同期医疗器械占A股总市值比例约为1.09%）。

展望后市，兴业证券认为，今年下半年医疗器械板块基本面有望迎来复苏。当前高耗领域集采影响逐步边际出清，部分品种有续标受益逻辑。目前许多细分行业已经来到集采下半场，进入集采执行的第二、第三年后，集采降价带来的阵痛渐渐出清，带量效果逐步显现。另有部分品种在集采续标时，其中标价格较首次集采有所提升，在续标执行的第一、第二年中有望迎来量价齐升的边际优化。随着高耗、IVD等行业的一次性业绩影响逐步消解，行业在今年下半年有望重回稳健增长轨道。