长华化学拟定增2.3亿用于二氧化碳聚醚项目，上市后业绩大幅下降

近日，长华化学发布2025年度定增预案。

公告显示，公司拟通过简易程序向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过 23000万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于二氧化碳聚醚项目（一期）。

公司表示，此次募投项目二氧化碳聚醚项目的实施可以推动公司产品结构升级、应对行业同质化竞争的有效措施。

另外，项目建成后，依托公司在汽车、高端软体家具及鞋服行业的长期客户积淀，既能满足现有客户对高性能、碳中和、可循环聚醚产品的需求，进一步提升在现有客户中的销售占比与品牌忠诚度；又能依托该产品持续拓展弹性体、涂层、油墨等增长性细分领域的客户，在增强客户粘性的同时拓宽市场应用场景，凭借更高的产品附加值与技术壁垒，公司产品毛利率有望得到提升。

上市后净利润大幅下降

长华化学成立于2010年10月26日，总部位于江苏省张家港市扬子江国际化工园，公司产品涵盖软泡用聚醚、CASE用聚醚及特种聚醚，其中高活性POP和高回弹PPG产品是核心竞争力产品，2023年公司在深交所创业板上市。

值得注意的是，上市后公司业绩出现明显下滑。数据显示，2024年度，公司实现营业收入30.50亿元，同比增长12.47%；实现归母净利润5815.51万元，同比下降49.90%；扣非净利润为5235.67万元，同比下降53.90%。

2025年一季度，公司实现营业收入5.79亿元，同比下降12.51%；实现归母净利润1869.76万元，同比下降15.10%；扣非净利润为1809.04万元，同比下降8.61%。

目前，公司处在的聚醚行业集中度低，大部分企业的产品附加值较低，产品竞争仍以价格竞争为主，导致国内聚醚行业中低端市场竞争较为激烈。

​此外，公司产品以环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈、环氧乙烷为主要原材料，其价格受宏观经济及市场供求关系等因素影响，主要原材料采购成本的变动对公司业绩影响较大。2024年度，环氧丙烷和丙烯腈的全年采购价格较2023年下降6.34%和3.28%，但环氧乙烷和苯乙烯的采购价格较2023年度上升5.84%和8.38%。

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