元道通信，因虚假记载被立案，IPO之前是不是就已经造假了？

刚刚过去的这个周五晚上，上市公司元道通信（301139.SZ）爆了个大雷，公司发布公告称，收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌年报等信息披露文件财务数据存在虚假记载等违法行为，被监管层立案调查。

元道通信是在2022年7月上市的，保荐机构为华融证券，保荐代表人是潘建忠、乔军文。当初的IPO发行价为38.46元，上市首日便宣告破发，后来只在2023年末尾短暂回到IPO发行价之上；直到上周五，股价收报于27元，相比IPO发行价有相当大的距离，可把二级市场坑得不轻。

再结合业绩表现，更有意思了。上市前及上市当年的成长性还都不错，2020年到2021年净利同比分别为40.79%、21.7%和17.48%，上市后从2023年就立马变了脸，2023年和2024年分别为-44.73%和-38.86%，今年一季度则是-47.67%。

这样一副上市后就完蛋的嘴脸，说它没事儿，谁信呢？

说起来，针对元道通信上市前的披露信息，力场君觉得是有很大疑点的，能不能给正在启动立案调查的监管部门一些线索和启示，这个不敢说，但是和小伙伴们做个交流分享，那也是很有意思的。

话说，湖南润迅通信有限公司是元道通信2019年度的第4大客户，当年确认的销售金额高达5421.45万元。2020年这家客户没能进入前五，但是对应的销售额也不低，达到3328.43万元。

其实在元道通信上市之前，它与这家客户的关系就引起了很多关注，原因有二。

其一，元道通信多名高管，都有在这家客户任职的经历，其中就包括元道通信的董事长李晋，此外还包括了监事会主席田立国、监事吴志锋和唐国富等等。对此，元道通信连同华融证券在招股书第241页明确披露：公司前任或现任员工未在湖南润迅持有股份或任职。

但力场君发现，元道通信绝口没提的是，湖南润迅通信有限公司北区分公司负责人高彬，也是元道通信湖北事业部总经理；湖南润迅通信有限公司北区分公司成立于2018年、注销于2020年1月，与元道通信IPO的报告期是有重叠的。这算不算是虚假披露？

其二，元道通信与湖南润迅通信有限公司的合作令人费解。典型如招股书披露的，元道通信与湖南润迅通信有限公司在年7月的一单合作，预估金额上亿元、务期限长达2.5年，服务价格为湖南润迅与中国移动所签订合同服务价格的97%。

也就是说，在这单业务当中，湖南润迅通信有限公司只收了3%的经手费，一个简单的道理摆在面前的是，3%够不够基础的税费成本？这样的合作，符不符合真实的商业逻辑？

更加吊诡的是，这家在元道通信IPO招股书中，占据了不短篇幅的大客户，在元道通信成功上市后不久，在2023年2月就注销了。这难道只是巧合吗？力场君觉得，这实在应该好好查一查，或许又将是一个经典的案例也说不定，值得持续关注一下。