华西银行控股权成“鸡肋”，长城资产聚焦主业决定瘦身

6月25日，中国长城资产管理股份有限公司(以下简称“长城资产”)在其官网发布公告，称其及其全资子公司德阳市国有资产经营有限公司，拟通过北京产权交易所公开转让所持长城华西银行股份有限公司(以下简称“华西银行”)合计40.92%的股权，挂牌价格为人民币43.32亿元。

公告显示，此次股权转让已获财政部核准。长城资产及其子公司作为华西银行持股11年的大股东，此举标志着其将全面退出该行。

北京产权交易所挂牌信息显示，华西银行资产总计1482.9亿元，净资产100.64亿元，评估价值105.67亿元。

据此评估值计算，40.92%股权对应价值为43.24亿元，略低于长城资产设定的转让底价43.32亿元。

长城资产与长城华西银行的渊源可追溯至2014年。当年12月，长城资产作为战略投资者认购德阳银行(长城华西银行前身)新增股份，成为其控股股东。

长城资产入主华西银行之时，正值各大资产管理公司(AMC)寻求“全牌照”布局。

当时的思路是大资管”时代下，完善资产管理的产业链布局，充分发挥AMC的金融全牌照优势,充分发挥母子公司各自优势，依托不良资产收购处置的主业经验以及多平台业务协同，为企业提供“一揽子”的资产管理服务。

在彼时监管对金融混业经营持相对开放态度的背景下，AMC通过扩张试图构建“不良资产收购—重组盘活—资本运作—金融服务”的全链条。

近年来，AMC行业趋势发生转变，不再追求全牌照布局，部分公司甚至出售子公司退出相关牌照领域。中国华融(中信金融资产)首当其冲，成为四大AMC中首家宣布放弃银行牌照的资产管理公司。

这一转变一方面源于政策环境趋严。先是2024年6月3日，国务院国资委党委扩大会议提出《防范化解金融风险问责规定(试行)》，要求中央企业原则上不得新设、收购、新参股金融机构，并需适时退出风险较大的金融机构。该政策增加了AMC维持全牌照布局的合规成本。

另一方面，部分金融控股集团意识到，过度追求全牌照可能导致资源分散，难以在核心业务上形成竞争优势。AMC受限于其业务定位，与银行业务的协同性相对有限。

过往AMC与银行合作的主要模式之一，是利用其不受贷款监管限制的优势，为银行提供资产管理项目通道。

但随着银行贷款政策放宽，此类业务价值有所下降。同时，AMC作为大股东收购旗下银行的不良资产，需遵守严格的关联交易规定。

在此背景下，聚焦主业、将资源集中于培育新质生产力和战略性新兴产业成为行业新趋势。

部分金融集团根据自身股东背景和业务协同性，对牌照资源进行整合优化，退出与主业关联度不高或协同效应较弱的领域。

此后去年11月，金融监管总局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，四大资产管理公司(AMC)纷纷回应表示将推动落实，并且明确表示要聚焦主责主业，强化专业能力。

如今，长城资产出售华西银行的股份，应该可以理解为在市场转型受挫之后“回归主业”的瘦身和缩水，聚焦不良资产经营主业的战略抉择。

截至2025年第一季度末，长城资产总资产为5673.61亿元，在四大AMC中规模相对较小，2024年实现不良资产业务净收益94.25亿元，较去年下降仅十亿元。

无论资产规模还是主营业务收入，长城资产在四大AMC中均处于相对靠后位置，反观华融、信达、东方的不良资产业务占比均显著提升。

作为对比，资产规模与之最接近的中国中信金融资产管理有限公司(华融资产)，截至2024年末总资产为9,843.29亿元，全年实现不良资产产权收入129.19亿元，均高于长城资产。可以说，尽管成立时间相近，但长城资产在发展经营过程中已经渐渐掉队。

再看华西银行，可以发现，在背靠长城资产的情况下，该银行多年来的发展也依然不温不火。

长城控制华西银行11年，至今华西银行也只有55家营业机构，1100余员工，在成都的业务占比仍较低，业务区域更未能拓展到四川之外。

2024年，该行实现营业收入23.67亿元，同比减少11.27%；净利润4.51亿元，不良贷款率为2.03%，拨备覆盖率为169.97%，今年一季度净利润6560.04万元，同比下降约40%。

2024年，该行分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.6亿元。对于长期股东而言，这一分红水平或与其长期经营目标存在差异。但若长城资产已有剥离计划，则该分配行为则显得符合其策略。

在挂牌后，接盘长城华西银行的或许是四川当地具备战略布局意图的国资。此前华融资产转让华融湘江银行(现湖南银行)股权即遵循了类似路径。

华西银行的表态也能佐证这一观点，其向外界表示，股权改革后的长城华西银行将进一步强化属地属性，且股权变更期间，行内的各项业务及经营活动正常开展，产品不变、服务不变。

地方国有资本入驻地方银行，一方面有利于整合区域资源，使其与地方国有资本形成协同效应，扶持本土产业，持续支持区域实体经济发展。

但另一方面，地方国资的注入也有可能影响银行独立经营和风险防控能力，使城商行过度依赖国有资本，从而限制市场竞争。长城华西银行未来的经营表现，需在股权转让完成后进一步观察。

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