93只新股首发，这些中介机构“分蛋糕”，港股第一却在A股掉队？

2025年已过半，港股有42只新股首发上市，募集资金合计达到1070.61亿港元，其中，中金公司保荐13家，远超并列第二位的华泰证券、中信证券的9家。A股有51只新股首发上市，合计支付发行费用38.92亿元，中信证券、华泰证券、中信建投分别保荐6家、5家、5家，呈三足鼎立之势，但作为“三中一华”的成员，中金公司仅成功保荐1家。

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港股42只新股首发上市，中金保荐13家拔得头筹

根据Choice金融终端的统计数据，剔除借壳上市的找钢集团-W（06676.HK），上半年有42家企业通过首次招股在港交所上市，募集资金合计达到1070.61亿港元。

有37家机构参与了上述42家公司的IPO保荐。其中，中国国际金融香港证券有限公司（以下简称：中金香港）为13家公司的保荐机构；华泰金融控股（香港）有限公司（以下简称：华泰香港）、中信证券（香港）有限公司（以下简称：中信香港）均为9家公司提供了保荐服务，上半年港股保荐数量并列第二位。

其中，中金香港、华泰香港、中信香港分别为中金公司（601995.SH）、华泰证券（601688.SH）、中信证券（600030.SH）的全资子公司。

会计师事务所方面，有8家机构为上述42家公司提供审计服务。其中，安永会计师事务所（以下简称：安永所）包揽了14家公司的上市审计工作，名列首位；毕马威会计师事务所（以下简称：毕马威）为11家公司提供了上市审计服务，位列第二。

此外，天健会计师事务所（以下简称：天健所）联合其香港成员天健国际会计师事务所有限公司（以下简称：天健国际）共同提供服务的新琪安（02573.HK）、三花智控（02050.HK）成功在港交所上市，这是天健所首次承接以国际会计准则作为H股IPO申报并上市的项目。

根据Choice金融终端的统计数据，上述42家公司合计募集资金总额983.67亿元人民币。其中，宁德时代（03750.HK）以募资总额377亿元位列上半年募资金额首位，恒瑞医药（01276.HK）以募资总额104.5亿元位列第二。海天味业（03288.HK）、三花智控的募资总额均超过80亿元，分别为92.6亿元、85.3亿元。

公告显示，宁德时代港股的联席保荐人为中金香港、中信建投（国际）融资有限公司、J.P. Morgan Securities （Far East） Limited、Merrill Lynch （Asia Pacific） Limited，独立核数师及申报会计师为致同（香港）会计师事务所有限公司。

恒瑞医药的联席保荐人为花旗环球金融亚洲有限公司、华泰香港、摩根士丹利亚洲有限公司（以下简称：摩根士丹利亚洲），独立核数师及申报会计师为安永所。

海天味业的联席保荐人为中金香港、高盛（亚洲）有限责任公司、摩根士丹利亚洲，独立核数师及申报会计师为毕马威。

三花智控的联席保荐人为华泰香港、中金香港，独立核数师及申报会计师为天健国际。

A股51家企业上市，“三中一华”仅中金掉队？

根据Choice金融终端的统计数据，上半年，A股共有51家企业完成发行上市，募集资金总额达到373亿元。51家企业合计支付发行费用38.92亿元，其中，包括承销及保荐费用25.31亿元、审计及验资费用7.24亿元、律师费用3.83亿元。

有26家机构参与了上述51家公司的IPO保荐。其中，中信证券、华泰联合证券有限责任公司（以下简称：华泰联合）、中信建投（601066.SH）的保荐数量分别为6家、5家、5家，排名前三，华泰联合为华泰证券的全资子公司。而在港股IPO市场表现活跃的中金公司，上半年在A股市场成功上市的保荐项目仅有1个。

51家上市公司中，有46家仅选择了其保荐人作为主承销商。另外5家公司在选择其保荐人作为联席主承销商的同时，还选择了其他机构作为联席主承销商。

承销及保荐费用方面，中信证券保荐的6家公司合计支付承销及保荐费用32829.8万元，中信建投、华泰联合保荐的各5家公司分别合计支付承销及保荐费用31374.2万元、24760.3万元。

不过，由于中信证券保荐的6家公司中，有2家选择了其他的联席主承销商，该联席主承销商或将从承销费中分得一杯羹。

审计机构方面，有15家会计师事务所参与了上述51家公司的上市审计。其中，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：容诚所）参与了10个项目的审计工作，天健所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：立信所）、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：中汇所）的审计项目数分别为8家、7家、7家。在上半年成功上市的51家公司的审计工作中，上述4家会计师事务所的份额达到63%。

审计费用方面，容诚所服务的10家公司合计支付审计及验资费用14713.76万元，天健所、中汇所、立信所服务的公司合计支付的审计及验资费用分别为13814.89万元、10862.48万元、9568.50万元。

此外，有23家律师事务所为上述51家公司提供上市法律服务。其中，上海市锦天城律师事务所为9家公司提供服务，北京市中伦律师事务所为6家提供服务，其余律所的服务项目均不高于3家。