吉宏股份：“A+H”上市在即，“AI+”跨境电商龙头将迎价值重估

5 月 8 日，来自福建的厦门吉宏科技股份有限公司 Xiamen Jihong Co., Ltd*(简称 “吉宏股份”) 顺利通过港交所聆讯，成为今年第五家通过港交所聆讯的 A 股上市公司；同时，作为多年深耕亚洲市场的跨境社交电商龙头，吉宏股份也即将成为 “AI 驱动跨境社交电商 A+H 第一股”。

从市场层面来看，吉宏股份已构建出由跨境社交电商、纸制快消品包装 “双轮驱动” 的独特商业模式，并凭借 AI 与业务的深度融合打造出深厚的技术壁垒，在二级市场具备显著的稀缺性；而从财务表现来看，公司业绩实现逆风稳健增长，海外布局加速推进，市场领先地位优势突出。

国联民生证券于近期研报中指出，2025 年以来 “人工智能 + 消费” 政策密集出台，驱动技术与消费场景加速融合。政策持续加码下，B2B 跨境电商与人力资源服务因具备清晰的 AI 应用场景及商业化路径，有望成为核心受益赛道。

在此次成功上市后，二级市场的流动性加持有望带动吉宏股份出现业绩高速增长的 “飞轮效应”，而对于投资者而言，这亦同样是一个入手优质投资标的、分享跨境社交电商赛道增长红利的难得机会。

基本面韧性凸显 “双轮驱动” 打造高质量成长范式

根据智通财经 APP 了解，过往报告期内，尽管跨境电商行业整体承压，吉宏股份仍然实现业绩的亮眼增长，盈利中枢稳步抬升。招股书显示，2024 年间，公司实现 55.29 亿元 (单位为人民币，下同) 营业收入。2025 年一季度，吉宏股份实现收入 14.77 亿元，同比增长 11.55%，净利润 5915.99 万元，同比增长 38.21%，扣非净利润的增速 51.04%，展现出经营基本盘的稳健韧性。

目前，吉宏股份已成功构建 “跨境社交电商业务 + 纸制快消品包装业务” 协同发展的双轮驱动格局。

其中，跨境社交电商业务采用创新的 “货找人” 商业模式，依托公司强大的 AI 数字化模型、数智化运营管理系统 Giikin 与一站式服务 SaaS 平台 “吉喵云”，有效赋能市场营销、广告投放与线上流量转化等跨境电商全链路环节，推动中国商品精准触达海外消费者。

数据显示，2024 年公司来自跨境社交电商业务的收入为 33.66 亿元，收入占整体比例超六成；2022-2024 年间，公司跨境社交电商业务的毛利率分别为 59.1%、63.1% 及 60.5%，持续居于高位；报告期内，公司投资回报率 (ROI) 分别为 208.3%、189.8% 及 191.1%，高于行业平均水平。

截至最新披露日，吉宏股份已为 1700 万名消费者签收超过 4100 万份订单，拥有超 61.1 万个 SKU，签收率达到 84.9%，规模效应日益凸显。

而在纸制包装业务方面，吉宏股份是少数有能力提供涵盖完整生产过程的一站式包装解决方案的公司之一，已与伊利、瑞幸咖啡等多个快消品细分赛道行业龙头企业及多家世界领先 QSR 公司建立了稳定的合作关系。报告期内，公司已成为澳大利亚第一连锁超市 Woolworths、全球领先的西式连锁快餐店麦当劳等全球快消品龙头的纸制包装产品供应商。

2024 年，公司来自纸制快消品包装业务的收入为 20.99 亿元，毛利率达到 17.9%，相较 2022 年的 15.2% 增加了 2.7 个百分点；产量亦由 2022 年的 8.47 亿平方米增至 2023 年的 9.25 亿平方米，并于 2024 年进一步增至 10.26 亿平方米。

值得一提的是，国际业务正逐步成为吉宏股份业绩增长的第二引擎。通过实施区域聚焦战略，公司重点布局东北亚 (日韩、中国台湾地区) 及东南亚市场，2024 年亚洲市场贡献营收占比达 80.9%，进一步巩固了公司在亚洲 B2C 跨境社交电商领域的领先地位；同时，公司积极响应国家 “一带一路” 倡议，挖掘中东与非洲市场增量空间，目前公司已在阿联酋与阿曼建设生产基地及贸易平台，进一步完善了海外本地化供应链体系，形成 “制造 + 贸易” 的本地化区域协同效应。

智通财经 APP 了解到，根据灼识咨询资料，吉宏股份于跨境社交电商、纸制快消品包装两大细分赛道均排名前列，市场龙头优势确立。资料显示，按 2024 年在亚洲从事社交媒体电商业务产生的收入计，吉宏股份在中国 B2C 出口电商公司中排名第二，在中国内地纸制快消品销售包装公司中排名第一。2022 年公司曾获《印刷经理人》杂志评为「中国印刷包装企业 100 强」第 5 名，跨境社交电商业务亦于 2023 年荣获 TikTok 授予全球领航奖，企业实力深受业界认可。

可以看出，跨境社交电商与纸制快消品包装业务的双轮驱动模式具备显著的协同潜力，其不仅能够提升整体运营效率、构建差异化的复合竞争优势，更将为公司创造可持续的增长动能，长期价值投资属性进一步凸显。

AI 赋能跨境电商新生态 抢滩数智化转型升级赛道

在人工智能技术加速产业变革的背景下，近年来吉宏股份前瞻性布局前沿技术，积极推进 AI 战略转型，通过将 AI、大数据等技术深度整合进自身业务，实现了跨境社交电商业务全链路的全方位赋能。

针对跨境电商交易中信息不对称、语言文化差异、难以精准触达目标客群等痛点，吉宏股份推出了自研运营管理系统 “Giikin”，其 AIGC 应用广泛覆盖从前端的选品、素材生成、广告投放到后端的客服售后等多项业务环节，在加速业务数智化转型的同时，亦为公司构建了坚实的竞争壁垒。

在选品方面，利用大数据和 AI 算法的动态数据分析能力，Giikin 能够在 Meta (原 Facebook)、TikTok、Google、Line、YouTube、Instagram 等热门国外社交网络平台上建立动态用户画像，实现精准选品和定向营销，并深度触达目标消费者群体；

在落地页生成及广告开发方面，公司自研的电商文本垂类模型 ChatGiiKin-6B 能够快速梳理产品卖点、自动生成 “千人千面” 的多样化产品内容和高质量广告视频，实时丰富产品标签数据，帮助选品团队快速响应市场需求变化、实时追踪市场趋势热点；

在广告投放方面，广告投放助手 G-king 能够收集并分析各社交媒体平台的广告数据，基于 AI 算法提出智能优化建议，有效提高广告成本效益。

截至目前，Giikin 系统已经积累超过 611000 个 SKU 的价格、销量等数据，公司的数据库及广告素材库已存储逾 580 万份广告素材；同时，公司供应链效率持续优化，报告期内跨境社交电商业务的存销比介乎 3.2% 至 4.0%，低于行业平均水平；物流时效显著提升，通常能实现产品于 7 天内送达。

通过 AI 实现全业务链路的数字化、可视化和智能化，这种独特的运营模式使得吉宏股份得以在保持低库存水平的同时维系良好的现金流状况。而在此基础上，吉宏股份又更进一步，凭借海量深厚的市场需求与消费者偏好数据打造自身独特的品牌组合。

智通财经 APP 了解到，截至最新披露日，吉宏股份已拥有六大自有品牌 (包括 SENADA BIKES、Veimia、Konciwa 及 PETTENA 等)，自有产品涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞及宠物用品等多个细分领域。

此外，为进一步完善行业生态、推动行业数智化转型，吉宏股份推出专为跨境电商供应商量身定制的一站式服务 SaaS 平台 ——“吉喵云”，该系统为供应商提供如自动翻译、市场营销、跨境物流、跨境支付等一系列功能，有效提升跨境电商的运营效率和消费者体验。

随着未来公司加速开发云计算、影像处理、大数据等更多 AI 侧数智化应用，SaaS 服务平台亦有望成为公司新的增长曲线。

作为跨境社交电商细分龙头，吉宏股份展现出强劲的基本面韧性，以独特商业模式与 AI 技术实力共同构建了差异化的竞争护城河。同时，作为少数成功融合 AI 与跨境电商、实现 "A+H" 两地上市的公司，吉宏股份具备相当的稀缺性，未来随着 AI 应用持续深化与海外市场渗透率提升，有望迎来业绩与估值双双增长的 “戴维斯双击”。