申万宏源被上交所点名！保荐机构需时刻做好资本市场“守门人”

《电鳗财经》电鳗号/文

中介机构扮演着至关重要的角色，他们是企业与投资者之间的桥梁，是市场健康发展的守护者。然而，近期上交所的一纸通报批评，却将申万宏源这家老牌券商推到了聚光灯下，其在 IPO 保荐职责履行上的不到位，宛如一声惊雷，震颤着整个证券行业，也为众多怀揣上市梦想的企业以及广大投资者敲响了一记沉重的警钟。

近日，上交所发布关于对申万宏源证券承销保荐有限责任公司及吴杏辉、雷晨予以纪律处分的决定。

国宏工具系统(无锡)股份有限公司(以下简称国宏工具)曾向上交所申请首次公开发行股票并在科创板上市，后撤回发行上市申请文件。申万宏源是国宏工具的保荐人，吴杏辉、雷晨是该项目的保荐代表人。

经查明，保荐人在国宏工具发行上市申请过程中未充分核查研发人员认定及研发投入金额的准确性;发行人未经审议决策程序代控股股东对外履行对赌回购义务，保荐人未充分核查发行人公司治理存在的缺陷;未充分核查发行人实际控制人的一致行动人认定准确性;未充分核查应收账款回款风险。

上交所对申万宏源予以通报批评，对吴杏辉、雷晨予以 6 个月内不接受保荐代表人签字的发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。

从职责层面剖析，IPO 保荐工作绝非简单的流程推进，而是对拟上市公司全方位、深层次的“体检”。保荐机构需以专业之眼，穿透企业的财务报表，洞察其商业模式的可持续性，评估核心竞争力的真实含金量，更要对企业的合规运营、内部治理等方方面面进行细致入微的核查。这是一份沉甸甸的责任，关乎着资本市场资源的合理配置，关乎着无数股民的血汗钱能否投向真正有潜力、有价值的企业。

对于企业而言，如今的局面前期为上市投入的大量人力、物力、财力可能付诸东流，上市进程受阻，战略规划被打乱;另一方面，企业的声誉也将受损。

申万宏源承销保荐的此次挫败，绝非个例，而是整个证券行业需要集体反思的契机。它如同一面镜子，映照出行业在高速发展中潜藏的浮躁与隐患。各家投行应当以此为鉴，强化内部风控体系建设，让严谨、细致的工作作风贯穿 IPO 保荐的每一个环节;提升从业人员专业素养，通过持续培训、严格考核，打造一支精通业务、恪守职业道德的保荐团队。

同时，监管部门也需进一步加大监督执法力度，完善奖惩机制，对履职尽责的机构给予激励，对违规者严惩不贷，唯有多方合力，才能构建资本市场的健康生态，为中国经济的高质量发展注入源源不断的金融活水。

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