35亿元，中国汽车老大出海投资受阻

图片来源：度哥

最近，比亚迪在巴西市场陷入了争议之中。

据媒体报道，近期巴西劳动部门对比亚迪巴伊亚州卡马萨里工厂多次突击检查发现，163名中国籍工人处于条件艰苦的环境中。12月23日，巴西有关部门正式对外通报，宣布对相关建筑工地及住宿设施实施全面停工并勒令整改。

12月26日，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞回应称，欲加之罪，何患无辞。

据悉，该工厂目前还在建设过程中。2023年，比亚迪与巴伊亚州政府签署了意向书，将与巴西伊亚州政府在卡马萨里市投资30亿雷亚尔（约合35.36亿元人民币）设立由三座工厂组成的大型生产基地综合体。比亚迪计划于2025年3月在巴西启动首批电动汽车的生产，预计到2025年底产能将达到15万辆，并在2026年底前提升至30万辆。将成为比亚迪在中国以外最大、最先进的电动汽车生产基地，预计将创造2万个就业岗位。

对比亚迪而言，海外市场销量在整体销量中仍然较小，出海仍处于初始阶段，而巴西已逐步发展为比亚迪最大的海外市场，其本地化生产也在启动建设，此番指控也为其出海蒙上了一层阴影。

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大手笔投资海外●

财报显示，比亚迪（002594.SZ）主要从事以新能源汽车为主的汽车业务，手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，以及城市轨道交通业务。

2024年上半年，比亚迪营收3011.27亿元，同比增长15.76%；归属于上市公司股东的净利润136.31亿元，同比增长24.44%。其中，汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入2283.17亿元，同比增长9.33%；手机部件、组装及其他产品业务的收入727.78 亿元，同比增长42.45%；占收入的比例分别为75.82%和24.17%。

近年来，凭借新能源汽车的快速发展，比亚迪的汽车业务已成为国内“一哥”。2023年，比亚迪以全年销售302.4万辆，同比增长61.9%的成绩，一次性拿下了四个销量冠军：中国汽车市场品牌销量冠军、中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场集团销量冠军和世界新能源汽车市场销量冠军。

不过从海外销量的占比来看，比亚迪的销量仍旧依赖国内市场。2024年前11个月，比亚迪累计销量375.73万辆，同比增长40.04%。以历月产销快报数据计算，2024年前11个月，比亚迪海外销量累计35.75万辆，占总销量的9.51%。

从业务收入来看，2024年上半年中国市场收入2111.81亿元，同比增长7.9%，毛利率21.12%，同比减少0.57%；境外市场收入899.46亿元，同比增长39.65%，毛利率17.41%，同比增长9.31%。

也就是说，尽管目前国内的收入和毛利率表现都优于境外，但随着国内新能源市场竞争的加剧，尤其是价格战的展开，也让比亚迪有不小的压力。而海外目前拥有更高的增速和空间，出海已成为寻找增量的途径。

在2023年年报中比亚迪透露，其正在加速布局海外市场，已进入日本、德国、澳大利亚、巴西、阿联酋等多个国家和地区。其中，2023年3月，首个海外乘用车生产基地泰国工厂奠基，7月和12月分别宣布在巴西设立大型生产基地综合体及在匈牙利打造全球领先的新能源汽车整车制造基地。

2024年半年报中，比亚迪表示，1月，乌兹别克斯坦工厂启动生产，首批量产新能源车型宋 PLUS DM-i 冠军版于6月正式下线。同时，泰国、巴西与匈牙利的工厂建设也在推进。

大手笔的海外本地工厂建设，也让比亚迪的在建工程金额进一步提升。

据2024年半年度报告，比亚迪的在建工程从2023年末的347.26亿元提升至2024年上半年末的432.75亿元。其占总资产比例从5.11%提升至6.31%。

同时，比亚迪的现金也大幅减少。2024年上半年，比亚迪经营活动产生的现金流量净额为141.78亿元，同比减少82.70%；投资活动产生的现金流净额为-558.74亿元，同比减少4.55%。整体来看，比亚迪的现金及现金等价物净增加额-542.85亿元，同比减少293.56%，现金及现金等价物余额为542.27亿元。

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海外政策不定●

在众多的海外布局中，巴西正成为比亚迪重要的市场。

据媒体报道，摩根士丹利策略分析师Tim Hsiao及其团队发文统计了目前比亚迪的主要出口国，巴西、泰国、澳大利亚分列前三，此外，比亚迪近期在欧洲市场也重新恢复了势头，并正在积极推进东南亚、拉美地区的本地化生产。其中，巴西的销量占比亚迪海外总销量的30-35%。

2024年2月，比亚迪与壳牌旗下巴西能源公司Raízen Power达成战略合作伙伴关系，计划未来三年在巴西8座主要城市建设比亚迪-壳牌电动汽车充电中心。同时，双方将共同拓展巴西的公共充电网络,计划打造600个全新直流充电桩。

据比亚迪官方数据，截至今年5月，比亚迪在巴西的销售网络已涵盖39个经销商集团、100个现营门店及135个指定网点。其在巴西出售的车型包括比亚迪汉、海豚 、 海豹DM-i、宋DM-i和元EV等。

有数据显示，2024年前11个月，比亚迪在巴西的销量同比暴涨290%，比亚迪也首次在巴西热销汽车品牌排行榜中冲进前10。2024年10月，巴西《圣罗保页报》公布2024年度“最具知名度品牌”系列调查排名，在电动汽车品牌中，比亚迪排名第一。

巴西成为比亚迪重要市场的原因有外部因素。2024年10月，欧盟委员会发布消息称结束了反补贴调查，决定对从中国进口的电动汽车（BEV）征收为期五年的最终反补贴税。其中，对比亚迪、吉利、上汽集团分别加征17.0%、18.8%、35.3%的关税，其他合作公司将被征收20.7%的关税。在提出个别审查请求后，特斯拉将被征收7.8%的关税。所有其他不合作的公司将被征收35.3%的关税。2024年7月4日对从中国进口的电动汽车征收的临时关税将不予征收。

在这之前的9月，美国也决定对中国产品实施显著的进口关税上调，其中电动汽车的关税增加幅度达到100%。

而位于南美洲的巴西成为了欧美政策之外，中国车企布局产业的选择之一。一方面，巴西作为全球第六大汽车市场，2024年上半年，其新能源渗透率仅为3.3%，而拉美地区其他国家更是均不足2%。据巴西电动汽车协会数据，2023年巴西各类新能源汽车的总销量同比增长近一倍。

同时，在巴西的汽车产能也能覆盖整个拉美地区。而中国车企，尤其是比亚迪在新能源汽车领域有着领先优势，在巴西市场布局能够有技术优势。

另一方面，巴西是世界前十大锂储量国和生产国。在巴西布局生产，有利于车企进行供应链的垂直整合。

值得一提的是，2023年11月，巴西经济部决定，自2024年1月起，巴西将重新开始对新能源汽车征收进口关税，涵盖纯电动汽车、插电式混合动力汽车和油电混合动力汽车等。具体而言，从2024年1月起，针对进口纯电动汽车、油电混合动力汽车和插电式混合动力汽车的关税分别上调至10%、12%、12%，2024年7月调整为18%、25%、20%，2025年7月为25%、30%、28%，2026年7月均升至35%。这一政策宣布后，不少车企都宣布了在巴西投资建厂，如通用、丰田等车企都宣布在巴西建厂。

而巴西此次针对比亚迪工厂的“发难”，既在某种程度影响了比亚迪在巴西汽车消费市场的品牌形象，也影响了其建设进度，何时复工，2025年3月投产规划是否会延期，都成了问题。若不能及时复工，在关税影响下，比亚迪还能否延续其在巴西的优势？

作者丨卫河

来源丨车圈能见度（CarVisibility）