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煤化工的成功因素

纵览全球，以原油和油气田伴生气为基础的石油化工是主流。除此之外，仅南非和美国分别建设了商业化的煤制油和煤制气项目。现代煤化工 — 煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制乙二醇等却只在中国取得了全面大规模的发展。

国家政策对煤化工行业多次踩刹车，在外界一片质疑声中，煤化工成功取得了蓬勃的发展。无论产品规模还是技术创新以及商业化应用，中国毫无疑问走在了世界列。对于其成功因素，亚化咨询已经做出过梳理，主要有6方面原因。

1）

“富煤、缺油、少气

”的资源禀赋和对能源化工产品的巨大需求

只有在“富煤”和“缺油、少气”同时存在时，才有发展煤化工，对油气进行替代的市场空间和驱动力。美国煤、油、气资源皆丰富，但

1970-1980年代北达科他州(North Dakota)经济发展与天然气供应不足的矛盾，以及储量丰富的褐煤资源，催生了全球首个商业化煤制气项目——大平原煤制合成天然气工厂。 大平原项目也曾规划过二期，并开展可行性研究。但随着美国页岩油气的大发展，美国天然气供应过

剩，价格下跌，则大平原煤制气二期项目再也没有落实的可行性。

而南非沙索发展煤制油，主要受种族隔离时期国际社会石油禁运的影响，为了满足国内油品需求，沙索引进鲁奇煤气化技术，并在引进F-T合成技术的基础上开发了自有的流化床和浆态床F-T合成工艺。 如此大规模的原油进口，使得开展煤制油的工业化示范成为必然，在极端情况下，煤制油的项目和技术储备可以使中国确保关键部门的油品需求。

中国煤炭资源远景储量4万亿吨，大部分分布于新疆和鄂尔多斯盆地。受运输条件制约，新疆的煤炭难以进入中部和东部市场，发展煤制气，进入天然气长输管网成为合理选择。

2）各级政府发展经济的雄心与企业获取煤炭资源的附带条件

从2003-2012长达十年的中国煤炭行业黄金期，煤价一路上涨，在煤炭企业获利丰厚的同时，下游用户尤其是电力企业苦不堪言。电力企业为了降低成本，保障原料来源，积极向产业链上游延伸，进军煤炭勘探开发；而煤炭企业为了巩固优势，扩大产能，也在努力获取新的煤炭资源。对于拥有煤炭资源的地方政府来说，为了发展地方经济，往往会对希望获取煤炭资源的企业提出“就地转化率”的前提条件，就地转化率一般高达50%，而且不算煤电项目。企业只有发展大型煤化工项目，才能够满足就地转化率的条件。

3）经济刺激政策带来的充沛资金

国内的银行业本身也有完成贷款任务的指标，大型煤化工项目一般由信誉良好的央企投资，并且往往有优质资产--煤矿作为抵押，更是成为银行业放贷的理想对象。

4）高油价带来的良好经济效益

中国煤化工产品基本是对石油和天然气化工产品的替代——汽柴油、烯烃、乙二醇、甲醇、合成氨等。亚化咨询数据模型显示，在2014年新疆地区典型煤种（

5000大卡烟煤）的市场价格（150元/吨）下，煤制烯烃的送到华东含税完全成本仅为

6000元/吨，而同期华东地区PE/PP价格在11000元/吨，利润空间巨大。

5

）治理大城市雾霾提升对清洁燃料的需求

为了治理大城市雾霾，缓解大气污染，对清洁燃料——天然气和超低硫清洁汽柴油的需求正在增加。 国家发改委发布的《能源行业加强大气污染防治工作方案》提出，展新的清洁油品来源，年煤制油产量达到1000万吨，煤制气产量达到320亿方。 在此背景下，加之煤制油和煤制气示范项目取得成功，中国政策层面对煤化工正在放松，个煤制油与煤制气项目新获得路

对此，本人以中国国内第一证券大数据数据资料库信息做如下产业链分析

首先关注煤化工技术类公司如山西焦化、航天工程、天科股份；

其次关注煤化工项目公司如大唐发电、苏能煤业

三是关注煤化工工程建设方面的航天工程

四是关注煤化工设备方面的航天工程；

五是关注煤化工装置类公司如中国神华、齐祥腾达、山西焦化；

六是关注煤化工工艺类公司如

七是关注煤化工催化剂方面公司齐祥腾达。

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